主题：国资委注资南北车集团“到账” 专款专用南北车再融资

2011年12月29日 00:29 来源： 中国证券报

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　　中国证券报记者从消息人士处了解到，国资委向中国南车（601766）集团、中国北车（601299）集团分别注资20亿元的资金已经划拨到“两车”集团公司，这笔资金将“专款专用”，用于“两车”上市公司的再融资。

　　由于股价的不断下挫，市场对于“两车”的再融资方案流产的预期逐渐增强。国资委资金的到位，有利于提振市场信心。

　　资金到账

　　此前中国北车（601299）、中国南车（601766）均提出再融资方案。今年3月，中国北车推出定增预案，拟以7.16元/股的价格定向增发15亿股，募资约107.39亿元。6月，中国南车推出新的再融资方案，拟定向增发110亿元，增发价为6.06元/股。

　　但是受“7.23”动车事故以及外界宏观经济形势的变化，“两车”股价一路走低，接连跌破两家公司的增发价格。中国北车股价从7月22日6.5元/股一路跌到4.1元/股，中国南车股价从6.6元/股下挫到4.2元/股，均创下近几个月的新低。

　　在市场低迷的情况下，中国南车和中国北车先后下调定增增发价。今年9月，中国南车宣布将增发价格下调至4.46元/股，募集资金总额下调至90亿元。10月中国北车也被迫将再融资模式由定向增发改为配股，募集资金总额降至71亿元。

　　随后有消息称，国资委将向中国南车集团、中国北车集团分别注资20亿元，用于降低两家企业的负债率，同时国资委应出资购买一部分上市公司的股票。

　　至10月底，中国南车、中国北车两家公司先后发布公告，称国资委同意两家公司的再融资方案。

　　“在今年大环境变化的情况下，中国南车、中国北车现金流在二季度和三季度时候比较紧张。随着铁道部归还企业一部分欠款后，两家公司目前现金流状况得到很大的好转。”一位装备制造业行业分析师告诉中国证券报记者。

　　据了解，目前铁道部已经陆续归还两家公司近300亿元的欠款，但仍拖欠两家公司分别约100亿元左右的资金。

　　“国资委的注资将会缓解两家公司的现金流紧张的情况，改善企业的财务状况。”上述分析师表示。

　　提振市场信心

　　事实上，从目前股市的情况来看，两家公司年内启动再融资仍有困难。

　　从股价上来看，目前中国北车和中国南车股价均在低谷，且中国南车再次跌破其调整后的增发价格。而另一方面，明年铁路投资放缓，对车辆采购计划也较去年有所下滑，令市场对于“两车”的业绩增长前景并不看好。

　　今年铁路工作会议对明年的固定资产投资安排为，全路拟安排固定资产投资5000亿元，其中基本建设投资额为4000亿元，车辆购置投资860亿元。基础设施投资和车辆购置投资均较今年有所下滑。

　　值得注意的是，从两家企业三季报公布的数据来看，两家公司在手订单量仍比较充裕，今年业绩仍有保障。中国南车三季报显示，截至9月30日，公司预收账款为57.36亿元；中国北车三季报显示，截至9月30日，公司预收账款为116.7亿元。

　　“预收账款一般是指，订购方根据合同额支付的预付款，一般行业惯例比例为10%，只有支付预付款的订单才能算有效订单。”业内一位人士告诉中国证券报记者，“这个数据比较直接地反映出企业在手订单的规模。”

　　此次国资委向“两车”的注资，或将提振市场的信心。“国资委的注资并没有一个明确的时间限制，如果明年一季度完成再融资应该也是可以的。”上述消息人士告诉中国证券报记者，“但是这笔资金必须专款专用。”


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