主题：兰花科创：权益产量未来三年将翻番,业绩快速成长可期

兰花科创是国内无烟煤上市公司中成长性最佳的煤炭企业，未来三年公司权益产量
将翻番，公司业绩也将随之进入快速成长期，值得投资者关注。
投资要点：
公司煤炭业务成长性极佳，化肥业务逐渐改善。公司煤种为无烟煤，目前整合及在
建矿井产能（840 万吨）是在产产能（570 万吨）的 1.5 倍，参股的亚美大宁矿（400
万吨）也已复产。公司化肥业务随尿素价格上涨，盈利也逐步改善，业绩拖累减少。
稀缺无烟煤供不应求现象长期存在，无烟煤价长期看涨。受制资源稀缺，无烟煤产
量近年来基本无增长。而化工用无烟块煤、高炉喷吹煤及动力用无烟末煤需求保持
稳定增长，供需偏紧压力使得稀缺无烟煤防御煤价下跌能力强，无烟煤价长期看涨。
公司无烟煤资源禀赋优异，且为市价销售模式，最大化享有无烟煤价格上涨收益。
公司无烟煤是业内化工造气的

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