主题：伊利股份：黄曲霉毒素事件或现买点

结论与建议：
受累于蒙牛黄曲霉毒素超标，伊利两日累计跌幅达到 8%。就现阶段结果
看，伊利、光明、三元等 128 家企业均未出现异常。如果事态不进一步扩散，
有利于伊利市场份额的进一步扩大，股价下跌或提供了较好买入契机。暂时
维持对公司的盈利预测，按照增发后的股本计算，2011、2012 年的 PE 分别为
20.9 倍和 16.5 倍，维持买入的投资建议。
12 月 24 日国家质检总局公布，蒙牛乳业（眉山）有限公司生产的一批
次产品被检出黄曲霉毒素 M1 超标 140%，具有很强的致癌性。受此影响，
伊利股价两日累计跌幅达到 8%。
就现阶段的结果看，此次抽查涉及 200 种液体乳批次，仅蒙牛和长富黄
曲霉素 M1 超标，而伊利、光明、三元等 128 家企业均未出现异常，所
以就事件本身对伊利的影响不大。
股价下跌多是心理层面影响，害怕出现类似“三聚

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