主题：国浩资本：中海集运买入评级 目标价1.95港元

国浩资本 林凯明

　　昨日，中海集运(1.81,0.04,2.26%,实时行情)(2866, $1.75)及东方海外(316, $43.65)受中海集运于7条航线收取旺季附加费(于2012年1月1日生效)的正面消息带动分别升2.3%及1.7%。

　　评论：

　　自12月起，集装箱航运公司已采取多项正面措施，包括东方海外削减欧运力20%、马国际船务退出集装箱船运业务、6间大型集装箱航运公司成立联盟以加强供应协调及今个月录得自2009年11月以来最多的船只拆解。以上于供应面行动的力度为今年以来最大，而这些有意义的措施于为集装箱航运股份提供短期刺激。然而，集装箱航运板块已跑赢大市约一个月，暗示不少利好的供应面因素已于股价反应。展望将来，市场可能将重点再次放到需求面的不确定性。本行维持中海集运3个月上落区间的上限为1.95元不变。本行同时认为东方海外未来3个月上落区间为38.6元(相对2010年平均市帐率拆让30%)至49.6元(相对2010年平均市帐率拆让10%)。整体而言，本行相信集装箱股份股价的短线动力应可维持，投资者的短线首选为中海集运。然而，中线而言，行业运力过剩问题仍然严重，投资者应对此风险抱有风险。


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