主题：央行昨暂停央票需求申报

2012-01-05 14:27来源： 大众证券报
　　昨日央行暂停商业银行对央票的申报需求，这意味着今日公开市场或暂停发行央票。上周央行暂停了例行的3个月期的央票发行，并且未进行正回购操作。

　　此次又暂停，背后有什么深意？“央票停发也许是暗示着下调存款准备金率。”昨日国海证券（000750）固定收益中心分析师范小阳对记者表示，尽管周四商业银行要上缴准备金，此外也有过节因素在里面，但我还是觉得春节前下调存款准备金率的可能性在增大。“由于下周公开市场的到期量只有710亿元，而之后两周到期量就只有10和20亿元，如果央行不做正回购来平滑资金，那么下调降准的可能性就更加大。此外，过节对现金需求量增大、外汇占款规模下降，再加上正常的准备金缴存，节前应该会降准一次。”

　　尽管降准的可能性增大，但是央行也可以通过逆回购来注入资金。比如去年1月份，央行就先后两次共计逆回购3500亿元注入资金。总体来看，在未来一段时间，银行体系资金面仍将面临更多的考验。一方面，春节临近，备付需求上升；另一方面，由于1月信贷冲锋导致新增信贷规模较大，1月末的贷存比考核也将对资金面构成更大压力。此外，商业银行的超储率回升还需要时间的配合，因此短期内市场资金面紧张状况不会很快缓解。


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