主题：花旗：预计中国央行春节前至少下调存准率50个基点

消息，花旗上周日(1月8日)发布报告表示，为应对中国农历新年前流动性紧张，央行已决定暂停发行央票，并在必要时实施逆回购，但这些举措不足以缓解流动性紧张问题。

　　花旗称，从以下因素看，下调存准率仍有必要。预计节前至少下调存款准备金率50个基点。

　　首先，根据季节性特征，1月税收收入增加而支出减少，可能导致实体经济资金减少约5000亿元人民币，而节前对资金需求将增加。

　　其次，通过公开市场操作新注入的资金将比较有限，本月暂停央票发行和正回购将为市场带来1260亿元的流动性，而逆回购的规模历史上很少超过1000亿元。

　　最后，除非有大规模的外汇流入，否则在没有下调存准率的情况下，广义货币供应量(M2)增速可能降至12%下方。

　　对于12月信贷数据，花旗认为季节性财政大量支出，以及12月初的下调存款准备金率，是导致M2增速高于预期的主要原因。

　　中国央行上周日公布数据显示，2011年12月新增人民币贷款6405亿元，当月末M2同比增长13.6%，因当月财政存款大量投放，令市场流动性好转。

　　此外，数据还显示，12月末人民币各项贷款余额54.79万亿元，同比增长15.8%。2011全年人民币贷款增加7.47万亿元


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