主题：十大机构看后市：反弹要看政策兑现力度

2012-01-12 16:21 来源：证券时报　
　中证投资：连续高位震荡后 周五市场如何演绎？

　　分析本轮反弹的性质不难发现，本轮上涨是内外因共同作用的结果。

　　一方面，沪指自11月中旬以来已经连续调整九周，期间并未出现明显的反弹，技术上超跌较为严重，且经过连续调整后权重板块估值优势越发突出，在大盘调整时有了较好的抗跌性，与此同时，中小盘题材股经过本轮杀跌后，估值水分经过集中的挤压，也具备了一定的修整要求；另一方面，管理层对股市的关切，供求关系形成良性预期。

　　上周末开始管理层暖风不断，总理讲话提振了“股市信心”，证监会成立投资者保护局、创业板发审委临时取消和鹰机电上会审核、信达澳银接棒华宝兴业暂停参与新股询价、朗玛信息成首家创业板中止发行公司等对新股发行质量和速度有了良好的约束。同时，为了应对春节前资金紧张的局面，央行暂停公开市场操作，同时表示进行短期逆回购，且不排除春节前再度下调存款准备金率的可能，这对市场资金以及投资者心理层面形成较好的提振。在上述背景下，A股市场大幅反弹应运而生。

　　然而需要注意的是，三方面压力制约短期上涨的持续性。

　　一是经济活力才是股市持续回升的根本所在。12月我国居民消费价格(CPI)同比涨4.1%，工业品出厂价格(PPI)同比涨1.7%，通过比较可以发现，12月份CPI、PPI双双继续回落，但PPI回落幅度超过市场预期，表明需求依旧乏力，企业盈利能力未见好转，在这种背景下，A股市场很难走出持续的上涨行情。

　　二是技术压力。目前大盘超短期技术指标已经出现一定的超买，且日K线上，仍未摆脱下降通道，且2300点上访压力较大。

　　三是春节长假在即，市场交投意愿或减弱，股指上涨后劲勘忧。因此，经过此前的大幅反弹后，投资者年前操作仍需谨慎，明日关注2300点压力，以及2230-2250支撑。





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　　国诚投资：2300点未能攻破 暗示三大信号

　　今日大盘走势并不出乎我们的意料，走出一个高位整理的态势，个股开始分化。2300点近在咫尺，并没有向上冲破。国诚投资策略分析师胡亚军认为这给我们传递了三个信号：

　　第一、说明市场的反弹性质可以确定，2300点到2350点的压力不可小觑，尤其2350的双重压制，使得我们任何时候不得盲目乐观，谨慎中前行依然是我们应该遵守的既定战术；

　　第二、大盘没有强行突破2300点而采取主动性的调整，这样就避免了冲高见顶回落的可能性，所以这个调整是健康的。

　　第三、煤炭板快的连续强势，使得我们应关注这个领头板快短期的标杆式的动向。而今日恒源煤电开始缩量回调，说明本轮反弹的急先锋短期进入调整的概率相当大，大盘继续窄幅整理的概率加大。

　　本轮反弹时间可能不会很长，对于重仓者今天可以开始要有减持行为了，但减持动作不要过于着急，大盘惯性上涨的概率还是有的。不过次此减持属于战术性减持，是为了腾出的资金要准备在大盘再度企稳之后选择个股进行布局的。对于轻仓的朋友而言，未来几天的调整将是增持的机会，但是要制订出严格的交易纪律，一旦大盘再度走弱，个股走势不理想，则应出局观望，再觅良机。

　广发证券：反弹意味浓厚 行情难持久

　　今天公布的12月经济数据因符合市场预期，并未造成市场出现过大的波动，虽然近期管理层暖风频吹，但除了新股发行改革以及支持地方养老金节余投资股市外，并没有实质性的措施出台，造成股指下跌的最根本原因——经济增速下滑和房地产调控也没有任何改变，从影响中国进出口数据的外围情况来看，虽然评级机构暂时免除法国的评级下调，但欧债危机并没有缓解，欧洲经济的火车头德国在第四季度出现了经济衰退，风暴眼希腊的债务减计磋商进展糟糕，这也说明全球经济并无向好的前景，这也意味着大宗商品也无法得到足够的需求支撑，今天的有色金属板块走强并非基本面的改善也是严重超跌后的反弹，因此本轮行情带有的浓厚超跌反弹意味决定着股指仍将再度反复，虽然目前尚无法得出反弹已经终结的结论，但股指向上的空间已经不大，投资者操作中宜以谨慎为主，不必再行追高，而应考虑如何保住反弹的成果。

　华讯投资：大盘震荡 回调或是最佳建仓良机

　　周四大盘延续剧烈的震荡局面，板块个股继续补涨行情。大盘日k线收一根带上影线的k线，量能继续缩减，上攻2300点遇阻，说明上方抛压较重，段时间做多量能不足，难以攻破2300点的压力位，需要整固来消化获利筹码和上方套牢盘。大盘小时k线，macd指标做多量能逐步减弱，由于补涨板块的冲击，大盘回调无法顺利完成，形成高位盘整格局，今日补涨板块暂告一段落，预计大盘接下来将展开调整，调整支撑位2250点附近。

　　宏观经济数据并未出现超预期的状况，市场反应平淡，信贷数据也并未出现较大的变化，对市场影响中性。投资者预期的新股制度性改革近期能否成行，还需观察。鉴于大盘的反弹行有望延续，建议投资者可关注煤炭、有色等周期性板块的机会，等待回调后的介入机会。

倍新咨询：等待杀跌时的买入机会

　　对于今天公布的经济数据，12月份CPI回落到4.1%，CPI月度涨幅创2010年9月份以来的15个月新低。但全年仍然维持在5.4%的高位，比年初计划的4.0%高出不少。当然，从趋势上看，通胀继续下行没有太多悬疑，存款准备金率下调也只是时间问题。但我们认为今天公布的经济数据最为关键的还是PPI，12月份的PPI同比上涨1.7%，为2009年12月以来新低，2009年12月PPI涨1.7%，环比下降0.3%。随着PPI的持续快速下滑，实体经济的情况令人堪忧。我们预计经济见底将在二三季度出现，但见底后未必上来，很可能就是维持低位盘整，从而企业的利润也上不来，股市仍然难以有大起色。最多又是投资者预期政策刺激，并且政策也真正出现一些利好，股指就又再涨一波，这且是后话了。回到当前，经济数据不太理想，市场期盼政策利好，股指还将在希望之中反弹。

　　反弹确实会有，上涨空间也还有一些，但市场开始分化，操作难度会逐步加大。按照目前炒作超跌的阶段基本完成看，后市还是要多注重业绩，纯粹的题材炒作应该是行情尾声时的表现，而非尾声时炒作大盘蓝筹股。因此，在后市股指跌破2250点后逐步选择具有业绩支撑的二线蓝筹股介入，在不确定中寻找确定性的盈利。

金证顾问：震荡整理意在蓄势突围2300

　　市场从投资逻辑的角度出发，大盘在经过礼拜一与礼拜二的急剧拉升之后，主力资金存在趁2300点政策之底的压制，顺势调整以此来对一直以来用熊市思维的中小散户进行一次彻底的洗盘行为。从而让自身在相对的底部区域获得更多筹码的一个阴谋。所以，市场最近几天的窄幅震荡整理，实际上是为后市走的更高更远做足充分的准备。

　　所以，从当前市场整体的运行趋势来说，大幅度的调整风险已经不具有太多的可能。但短线的借机窄幅震荡的洗盘方式或依旧形成持续性。从而形成了一个在2300点下方震荡整理蓄势突破2300点的休养生息过程。保守者可以逢高继续降低仓位，战略投资者依旧继续在市场回调时抓住难得的入场时机进行分批布局，持股过节，迎接春节后那一波中级反弹行情。重点关注农业科技、水利、战略新兴产业以及此次率先启动的煤炭等周期性行业。

　大摩投资：沪指2300点再遇阻力 反弹尚未结束

　　消息面上国家统计局上午发布数据，12月居民消费价格(CPI)同比上涨4.1%，食品价格上涨9.1%；工业品出厂价格(PPI)涨1.7%。基本符合市场预期。

　　综合来看，今天市场高位震荡盘整，成交量略有回落，总体上仍属强势性质，从技术层面来看，我们认为反弹尚未结束，短期市场可能会维持震荡整理来消化获利盘和上方套牢盘的压力，且接近2300-2350点区域阻力逐步增强，短期指数的技术性回调也属于正常调整。操作上建议投资者短线震荡中逢低关注一些超跌反弹幅度不大，业绩有支撑的中小市值品种。可以短线介入反弹但不宜盲目抄底和追涨。

　巨丰投顾：大盘震荡加剧 个股涨跌互现

　　昨日巨丰投顾谈到，经过本周前两天的暴涨之后，此位置已经出现少许压力。今日股指虽然创出2295点新高，但震荡开始加剧，说明此位置出现了短线压力。今日房地产板块早盘出现的躁动，也带有巨丰投顾昨日说到的突然性特点。如果您不是超级短线投资者、如果您没有空闲时间，那么这种行情对绝大多数投资者来说操作还是有难度的。所以，巨丰投顾建议投资者以波段的态度来看待市场，不能特别在意短线的波动。

　　后市来看，巨丰投顾继续重点关注C-5-5浪形成的有效性。