主题：标普预计：30%中国平台贷款未来3年可能成为坏债

　标准普尔在近期发布的一份题为《中国对地方政府贷款监管的放松将削弱中国银行》的报告中表示，允许中资银行有效推迟对部分地方政府贷款损失的认定是中国银行（601988）业发展的一个倒退。标准普尔在近期发布的一份题为《中国对地方政府贷款监管的放松将削弱中国银行业》的报告中表示，“监管容忍”可能将对中资银行业提供短期支持，但长期内则产生负面影响。

　　标普预计，如果地方政府不提供任何支持，则地方政府融资平台贷款中的约30%将在未来3年成为不良贷款。

　　标普表示，目前还无法确定满足延长期限条件的地方政府融资平台贷款的实际规模。据曾怡景分析：“假设这一数字可能高达3万亿元人民币（约合4，724亿美元，接近2011年末贷款总额的5%）；我们相信，监管容忍将在未来3年内每年将信贷损失人为降低多达800亿-1，000亿元人民币”。

　　标准普尔信用分析师曾怡景表示：“我们相信监管层可能将实施监管容忍。短期内，为帮助还本付息而延长债务期限将令银行业受益。这将降低投资波动性并避免不良贷款出现飙升。但此举却会在未来的一段时间内打击投资者信心、显示监管框架的不成熟特性以及凸显银监会与政府之间缺乏独立性。”

　　标普表示，在过去2年间，中国银行业监督管理委员会（银监会）已经出台多项措施限制与地方政府融资平台在2009-2010年间借款相关的高风险。监管容忍的可能性反映了地方政府与银行对银监会施加越来越大的压力。银监会尚未确认其意向。但是，银监会副主席周慕冰在2011年10月曾表示，银监会可能允许银行对符合条件的贷款调整还款安排，从而将地方政府融资平台的预期经营现金流与还本付息安排相匹配。

　　不过曾怡景表示：“这一可能实施的监管容忍不会影响我们对中国的银行业国别风险评估（BICRA）或我们对银行的评级。我们已经指出中资银行业体系内较高的信用风险，并且我们对中资银行的评级反映了信贷损失大幅上升的影响。”

　　该报告指出，尽管标准普尔下调目前评估的风险较低，但考虑下调目前评估的条件包括：（1）监管容忍对中资银行业制度框架产生破坏性作用；或者（2）监管容忍令地方政府融资平台贷款产生的信贷损失程度远高于标普目前的预期。

　　该报告还讨论了银监会可能已经就放松监管做好准备的原因以及地方政府融资平台将面临再融资风险。

　　标准普尔将于今日举行媒体电话会议，讨论中国可能实施的放松对地方政府贷款监管的举措对银行业的影响。



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