主题：医药行业估值调整进入尾声

招商证券发布医药行业研报指出，近期医药板块调整幅度较大，但基本面暂无变化，调整主要是与大盘的比价效应导致的估值调整，研报判断目前的估值调整已经进入尾声，建议逐步加强医药股配置，首选行业龙头如东阿阿胶、天士力、康美药业、云南白药。
对于行业12年基本面，招商证券一直以来坚持的观点是医改改变游戏规则，个股重新切蛋糕。12年医改即将进入深水区，政策变化对行业的影响将加大。基本面谨慎乐观，药品终端增速将有所放缓，但仍维持不低速度，政策将加速集中与分化。重点关注业绩增长确定性高、受政策影响较小的行业龙头；受益于医保付费方式改革，产品性价比高的企业；基药组合；受益于成本下降的组合的企业；关注弹性较大的制剂出口企业。


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