主题：美联储首发利率预期 伯南克话语定QE3基调

在今天召开的货币政策制定会议闭幕以后，美国联邦公开市场委员会(以下简称“FOMC”)发布了利率政策声明。在此次会议上，FOMC决定将基准利率0-0.25%维持不变，符合市场广泛预期。

　　与此同时，美联储决定将其把基准利率维持在极低水平的承诺期限从此前的2013年中期延长到了2014年底。此外，FOMC还以9票赞成、1票反对的投票结果决定继续实施所谓的“扭曲操作”，也就是在2012年6月底以前买入4000亿美元的美国国债，其剩余到期时间在6年到30年之间；同时出售等量的美国国债，其剩余到期时间为3年或以下。



　　【美联储首发利率预期 伯南克话语定QE3基调】

　　美联储延长低息政策 美股收高

　　美联储延长维持极低利率承诺至2014年底

　　美联储首次利率预期发布 凸显内部分歧很大

　　伯南克：正在讨论新一轮量化宽松政策



　　【海外黄金期货大涨 原油小幅下跌】

　　纽约原油期货收盘上涨0.5%报每桶99.40美元

　　纽约黄金期货收盘上涨2.1% 报1700.10美元



　　【IMF预警希腊问题 英国GDP现萎缩】

　　英国四季度GDP季率下降0.2% 或促使英银2月扩大QE规模

　　新西兰联储维持利率在2.50%不变

　　IMF主席拉加德：全球经济出路狭窄 希腊问题令人担忧

　　德国Ifo商业景气指数连续三个月上升 好于预期

　　英国四季度GDP萎缩 宽松政策预期如影随形

　　美联储延长低息政策 美股收高

　　北京时间1月26日凌晨消息，周三美国股市收高。美联储表示将维持接近于零的利率水平不变，并将实行极低利率的承诺延长到2014年底，较原先承诺时间延长了一年多。

　　美东时间1月25日16:00(北京时间1月26日05:00)，道琼斯工业平均指数上涨83.10点，收于12,758.85点，涨幅为0.66%；纳斯达克综合指数上涨31.67点，收于2,818.31点，涨幅为1.14%；标准普尔500指数上涨11.41点，收于1,326.06点，涨幅为0.87%。

　　Moody’s Analytics的高级经济学家莱恩-斯威特(Ryan Sweet)表示，“美联储的决定能促进经济增长。从理论上说，较低的利率能刺激抵押贷款再融资，提高股价，增加企业投资，同时支持汽车与房屋销售。”

　　今天盘中道指一度下跌95点，而在美联储宣布维持并延长极低利率实行时间之后，道指转涨。

　　Morgan Keegan公司固定收益分析师凯文-吉迪斯(Kevin Giddis)称，“股市喜欢刺激政策。但如果美联储的观点是正确的，那么我认为股市很有可能在近期内大幅下挫。如果美联储观点错误，那么他们今天就为股市提供了很长时间以来最有价值的时机。”

　　航空业巨头波音公司(BA)上涨0.6%，扭转了早间下跌趋势。该公司公布的2012年盈利预期低于市场预期。

　　苹果公司(AAPL)股价攀升6.2%，该公司在周二盘后宣布，受到iPhone 4S热销推动，第一财季盈利增长一倍以上，营收攀升73%。此外，苹果公司对未来的业绩预期也高于分析师预期值。

　　Valbury Capital公司证券经纪人乔纳森-布里斯托(Jonathan Bristow)表示，“苹果公司的财报表明，尽管全球经济衰退阴云不散，但人们仍然希望拥有一台定价过高、缺乏特点的iPhone 4S，甚至还要不厌其烦的给它更换外壳。”

　　Hinsdale Associates公司投资部门负责人安德鲁-菲兹帕特里克(Andrew Fitzpatrick)表示，“纳指早间上涨，在很大程度上是因为苹果公司股价攀升的提振。”

　　菲兹帕特里克表示，华尔街的反应“更多的是市场盘整现象，考虑到2012年至今的三周内股市已经有了较大涨幅，这种盘整是健康的。”

　　电讯设备生产商爱立信(ERIC)股价暴跌，此前该公司宣布，受网络基础设备销售疲软影响，第四财季盈利下降65%，营收持平。

　　经济数据面，美东时间周三上午10点，美国联邦住房金融局(FHFA)宣布11月份的房价上涨1%。

　　美国联邦公开市场委员会(FOMC)决定将基准利率维持不变，符合市场广泛预期。

　　与此同时，美联储决定将其把基准利率维持在极低水平的承诺期限从此前的2013年中期延长到了2014年底。此外，FOMC还以9票赞成、1票反对的投票结果决定继续实施所谓的“扭曲操作”，也就是在2012年6月底以前买入4000亿美元的美国国债，其剩余到期时间在6年到30年之间；同时出售等量的美国国债，其剩余到期时间为3年或以下。

　　美国房地产经纪商协会(NAR)周三公布的2011年12月二手房签销指数显示，该月二手房销售下降3.5%，此前一月触及19个月高位。二手房签销指数环比下跌3.5%至96.6，同比增长5.6%。NAR首席经济学家在声明中表示：“即便12月出现适度下降，此前两月的签销活动仍是过去四年内除购房税收优惠期之外最为活跃的。”

　　亚洲股市中，周三东京股市收于近三个月新高，日元汇率下跌，此前日本宣布31年来首次出现年度贸易赤字。香港、台北与上海及其他一些地方的股市因为农历新年继续休市。

　　美元对欧元汇率走高。欧元兑美元汇率降至1.2960。美元指数攀升至80.196。

　　纽约商业交易所3月份交割的原油期货价格上涨62美分，收于每桶99.33美元。2月份交割的黄金期货价格上涨35.60美元，收于每盎司1700.10美元。

　　美联储延长维持极低利率承诺至2014年底

　　北京时间1月26日凌晨消息，在今天召开的货币政策制定会议闭幕以后，美国联邦公开市场委员会(以下简称“FOMC”)发布了利率政策声明。在此次会议上，FOMC决定将基准利率0-0.25%维持不变，符合市场广泛预期。

　　与此同时，美联储决定将其把基准利率维持在极低水平的承诺期限从此前的2013年中期延长到了2014年底。此外，FOMC还以9票赞成、1票反对的投票结果决定继续实施所谓的“扭曲操作”，也就是在2012年6月底以前买入4000亿美元的美国国债，其剩余到期时间在6年到30年之间；同时出售等量的美国国债，其剩余到期时间为3年或以下。

　　声明全文如下：

　　自FOMC12月份政策制定会议以来所收到的信息确认表明，虽然全球经济增长速度有所放缓，但美国经济一直都在温和扩张。虽然多项指标表明整体就业市场状况进一步有所改善，但失业率仍处于较高水平。家庭支出继续增长，但企业在固定投资领域的支出增长速度有所放缓，住房部门也仍旧维持萧条状态。最近几个月以来，通胀一直都保持在受抑制的状态，更长期通胀前景也一直都保持稳定。

　　FOMC正依据其法定使命来寻求培育最大程度上的就业和物价稳定性。FOMC仍旧预计，未来几个季度中经济将以温和的步速取得增长，并因此预计失业率只会朝着FOMC判定为符合其双重使命的水平逐步下降。全球金融市场上的紧张状况继续令经济前景面临着重大的下行风险。FOMC还预计，通胀在未来几个季度时间里将稳定在符合FOMC双重使命的水平或低于这一水平。

　　为了支持更加强劲的经济复苏进程和帮助确保长期内的通胀水平符合FOMC的双重使命，FOMC预计将维持高度宽松的货币政策。尤其是，FOMC今天决定将联邦基金利率维持在0到0.25%的目标区间不变；FOMC当前预计，处于较低水平的资源利用率以及中期内通胀受抑制的前景等经济状况很可能将使FOMC有理由至少在2014年底以前把联邦基金利率维持在极低水平。

　　FOMC还决定继续实施在去年9月份宣布的延长所持债券资产平均到期时间的计划。FOMC将维持现有的政策，将来自于所持机构债和机构抵押贷款支持债券的本金付款再投资到机构抵押贷款支持债券中去，以及在国债标售交易中展期即将到期的国债。FOMC将定期回顾所持债券资产的规模及其构成，并做好在合适的时间作出调整的准备，从而在物价稳定性的前提下促进更加强劲的经济复苏进程。

　　在此次政策制定会议上投票支持FOMC货币政策行动的委员有：主席本-伯南克(Ben S.Bernanke)、副主席威廉-达德利(William C. Dudley)、伊丽莎白-杜克(Elizabeth A. Duke)、丹尼斯-洛克哈特(Dennis P. Lockhart)、桑德拉-皮亚拉托(Sandra Pianalto)、萨拉-布鲁姆-拉斯金(Sarah Bloom Raskin)、丹尼尔-塔鲁洛(Daniel K. Tarullo)、约翰-威廉姆斯(John C. William)和珍妮特-耶伦(Janet L. Yellen)。杰弗里-拉克尔(Jeffrey M. Lacker)投票反对FOMC货币政策行动，他更希望删除政策声明中有关经济状况很可能将使FOMC有理由把联邦基金利率维持在极低水平的时间阶段的描述。

　　美联储首次利率预期发布 凸显内部分歧很大

　　美联储1月25日首次发布的官员对利率水平预测，多数官员表示，预计低利率将至少维持到2014年年底，较之前预计时间更长，官员对利率的预期突显出美联储内部的观点差别很大。

　　美联储(FED)周三(1月25日)首次发布的官员对利率水平预测显示，预计将把接近零的短期利率至少维持到2014年年底，较此前预计的时间2013年要更长，这或将给美国经济的缓慢复苏提供一臂之力。

　　美联储称，在更长时期内，2%的通货膨胀率水平与其法定责任最为相符。不过美联储表示，具体决定将取决于该央行对最大就业水平的看法，而这个水平将随着时间的变化而变化。

　　美联储针对更长时期的目标发表声明，称在更长时期内，其通货膨胀率目标是2%。但表示不会对就业制定具体的固定目标。

　　美联储表示，17位美联储官员中有11位预计首次加息的时间将在2014年年内或晚些时候。9位官员预计联邦基金利率在2014年年底前都将维持在0.75%或低于这一水平。自2008年12月以来，联邦基金利率一直在0%-0.25%的区间内波动。

　　美联储官员对利率的预期突显出央行内部的观点差别很大。6位官员认为首次加息将在2012年或2013年，另外5位官员认为将在2014年，还有6位官员预计首次加息更可能在2015年或2016年。多数官员预计，短期利率一直到2014年都将维持在纪录低位。

　　美联储官员对于2014年底的利率水平也有分歧。其中6位官员认为利率将位于1.5%或更高水平，另外6位官员认为利率将保持在当前的极低水平。

　　大多数美联储官员的个人预期显示，他们认为直到2014年年底利率都将维持极低水平，这符合美联储25日早些时候发布的政策声明中的观点。在其政策声明中，美联储称，利率至少到2014年年底将维持在极低水平。

　　在更长时期内，多数美联储官员预计，利率将位于4%-4.25%。这一水平也被称为中性水平，在这一水平下，美联储控制的货币供应和利率既不会刺激也不会抑制经济增长和通货膨胀。所有美联储官员预计在更长时期内利率将位于3.75%-4.50%之间。

　　美联储官员的利率预期是美联储推出的新政策传达策略的一部分。美联储自2011年8月份以来一直表示，将把接近零的贷款利率至少维持到2013年年中。

　　他们拒绝宣布失业率目标，称在影响就业市场的因素中，经常有一些超出了他们的控制范围。

　　美联储所设定的2014年底首次升息的时点，远远晚于投资者原先的预期，也比美联储2011年曾经暗示的要推迟18个月，该声明公布后美国国债上扬。

　　为应对数十年来最深重的经济衰退，美联储在2008年12月将隔夜联邦基金利率目标调降至近零水平，并通过两次债券购买行动，使自己的资产负债表规模膨胀两倍以上，达到约2.9万亿美元。

　　美联储主席伯南克在美联储周三发布利率预期之后表示，美联储已做好出台进一步经济刺激举措的准备。

　　伯南克极力强调，若失业率过高，美联储官员将在控制价格方面保持灵活性。

　　伯南克称，“我认为目前我们还不能宣称，经济已经进入了一个新的，更为强劲的阶段，如果通胀继续低于目标而失业率的下降依然非常，非常缓慢，那么……按照我们的章程，我们应该考虑如何采取进一步措施。”

　　伯南克对近期美国经济出现的改善出言谨慎，给联储进一步购买债券留下可能。

　　伯南克：正在讨论新一轮量化宽松政策

　　美国联邦储备委员会主席伯南克周三表示，新一轮债券购买计划正在讨论中，但尚未做出决定。

　　美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)主席伯南克(Ben Bernanke)周三表示，新一轮债券购买计划(也就是通常所说的定量宽松政策)正在讨论中，但尚未做出决定。

　　伯南克称，Fed准备在经济的缓慢复苏出现波折，或者通货膨胀率脱离Fed不超过2%目标的情况下采取措施。

　　他表示，如情况需要，Fed肯定会考虑实行新一轮定量宽松政策。

　　纽约原油期货收盘上涨0.5%报每桶99.40美元

　　北京时间1月26日凌晨消息，纽约原油期货价格周三收盘上涨，原因是美联储决定将其把基准利率维持在极低水平的承诺期限延长到2014年底，此举促使美元汇率下跌，同时提高了投资者对所谓高风险资产的需求。

　　当日，纽约商业交易所(NYMEX)3月份交割的轻质原油期货价格上涨45美分，报收于每桶99.40美元，涨幅为0.5%，盘中曾触及每桶100.40美元的高点和每桶97.53美元的低点。与去年同期相比，纽约原油期货价格上涨了15%。

　　伦敦ICE欧洲期货交易所2月份交割的北海布伦特原油期货价格下跌22美分，报收于每桶109.81美元。按收盘价计算，北海布伦特原油期货与纽约轻质原油期货之间的差价为每桶10.41美元，这一差价在去年10月14日触及每桶27.88美元的历史最高水平。

　　美国能源部下属能源信息署(EIA)今天发布了截至1月20日当周的能源库存报告。报告显示，该周美国原油库存增加360万桶，超出分析师此前预期。能源信息和咨询公司Platts调查显示，分析师平均预期上周美国原油库存增加70万桶。报告还显示，该周美国汽油库存减少40万桶，分析师预期为增加220万桶；馏分油(包括柴油和取暖用油)库存减少250万桶，分析师预期为减少30万桶。

　　在纽约商业交易所的其他能源交易中，2月份交割的RBOB汽油期货价格上涨2.9美分，报收于每加仑2.83美元(约合每升0.75美元)，涨幅为1%；2月份交割的取暖用油期货价格上涨不到1美分，报收于每加仑3.02美元(约合每升0.80美元)，涨幅为0.2%；2月份交割的天然气期货价格上涨17.5美分，报收于每百万英国热量单位2.73美元，涨幅为6.9%。过去4个交易日中，纽约天然气期货价格上涨了15%以上。

　　能源信息署将在明天发布截至1月20日当周的天然气库存报告。Platts调查显示，分析师平均预期上周天然气库存减少171亿立方英尺(约合4.8亿立方米)到175亿立方英尺(约合5.0亿立方米)。

　　纽约黄金期货收盘上涨2.1% 报1700.10美元

　　北京时间1月26日凌晨消息，纽约黄金期货价格周三收盘上涨，报收于每盎司1700美元上方，原因是美联储决定将其把基准利率维持在极低水平的承诺期限延长到2014年底，从而增强了投资者买入黄金期货以对冲通胀风险的需求。期银价格今天收盘大幅上涨，创下自去年11月中旬以来的最高收盘价。

　　当日，纽约商业交易所(NYMEX)下属商品交易所(COMEX)2月份交割的黄金期货价格上涨35.60美元，报收于每盎司1700.10美元，涨幅为2.1%，是主力合约自去年12月9日以来首次报收于每盎司1700美元上方，同时也创下自1月3日以来的单日最高百分比涨幅。

　　在为期两天的货币政策制定会议闭幕以后，美国联邦公开市场委员会(FOMC)今天决定将其基准利率维持在0到0.25%的目标区间不变，同时决定将其把基准利率维持在极低水平的承诺期限从此前的2013年中期延长到2014年底。美联储的这项决定推动美元汇率下跌，进而对黄金期货市场形成了支撑。洲际交易所(ICE)的美元指数最新报79.660点，低于昨天的79.853点。

　　在纽约市场的其他金属交易中，3月份交割的期银价格上涨1.15美元，报收于每盎司33.12美元，涨幅为3.6%，创下主力合约自去年11月15日以来的最高收盘价；3月份交割的期铜价格上涨2.2美分，报收于每磅3.83美元(约合每吨8444美元)，涨幅为0.6%；3月份交割的期钯价格上涨12.80美元，报收于每盎司693.35美元，涨幅为1.9%；4月份交割的期铂价格上涨27.20美元，报收于每盎司1579.60美元，涨幅为1.8%。

　　英国四季度GDP季率下降0.2% 或促使英银2月扩大QE规模

　　英国国家统计局1月25日公布，英国第四季度国内生产总值(GDP)初值季率下降0.2%，创2010年第四季度以来最大跌幅，这或促使英国央行在2月份扩大量化宽松(QE)计划规模。英国财政大臣奥斯本表示，考虑到全球形势和欧元区危机，四季度经济萎缩也并非完全出乎意料。

　　英国国家统计局(ONS)周三(1月25日)公布，英国2011年第四季度经济出现萎缩，这不仅将该国经济推到了衰退的边缘，而且令该国政府实现预算赤字削减目标的难度加大。

　　数据显示，英国第四季度国内生产总值(GDP)初值季率下降0.2%，为2010年第四季度以来最大跌幅，降幅超出预期的0.1%，前值上升0.6%。

　　同时，英国第四季度GDP初值年率上升0.8%，符合预期，前值上升0.5%。

　　2011年全年，英国GDP年率增速为0.9%。

　　分项数据显示，英国第四季度服务业产出季率创2010年第四季度以来降幅；制造业产出季率创2009年第三季度以来最大降幅，该降幅拖累整体GDP的幅度达0.1个百分点。

　　经济学家们预计，2012年的头几个月英国经济将进一步下滑，第一季度GDP可能出现萎缩。如果这一走势得到证实，那么从技术层面来说，英国经济就将出现2009年第二季度以来的首次衰退。

　　分析师认为，由于经济增长乏力将导致政府税收收入减少和失业救济成本上升，从而将对英国政府削减结构性预算赤字的核心目标产生重大影响。此外，经济的萎缩还将进一步促使英国央行(BOE)在下月扩大量化宽松(QE)计划规模，以试图刺激经济。

　　英国财政大臣奥斯本(George Osborne)表示，第四季度英国经济的萎缩令人失望，但考虑到全球形势和欧元区危机，出现这一局面也并非完全出乎意料。

　　他在一份简短声明中表示，现在英国面临著大量经济问题，过去10年中债务不断累积，而且英国正在著手解决这些问题，但事实是，欧元区局势使得问题变得更加棘手。

　　新西兰联储维持利率在2.50%不变

　　新西兰联储周四宣布维持官方现金利率在2.50%不变，符合市场预期。

　　新西兰联储(RBNZ)周四(1月26日)宣布维持官方现金利率(OCR)在2.50%不变，符合市场预期。

　　该央行称，维持利率不变主要归因于全球经济环境的不确定性以及国内需求增长平缓，尽管金融市场情绪自去年12月以来有小幅改善。

　　新西兰联储表示，全球经济依然十分脆弱，持续对经济产出构成风险。新西兰国内经济增长步幅温和，家庭支出的复苏力道有限。此外，通胀压力依然受限。

　　新西兰联储补充道，纽元强势对出口商的收益构成侵蚀。

　　IMF主席拉加德：全球经济出路狭窄 希腊问题令人担忧

　　国际货币基金组织(IMF)主席拉加德1月25日表示，尽管近期全球经济显示出转好迹象，但经济状况仍较为脆弱，所有国家必须进行合作，以确保全球经济恢复增长。

　　国际货币基金组织(IMF)主席拉加德(Christine Lagarde)周三(1月25日)表示，尽管近期全球经济显示出转好迹象，但经济状况仍较为脆弱，所有国家必须进行合作，以确保全球经济恢复增长。

　　拉加德称，全球经济出路狭窄，调整的余地极为有限。

　　她还补充说，出路还是有的，前提是全世界必须做该做的事。

　　她认为，不但欧元区需要采取措施遏制主权债务危机，美国也应采取果断行动，在中期内实现财政平衡；另外，中国可以继续促进国内消费，平衡国际收支。

　　就希腊问题，拉加德也表明了自己的观点，她称，若民间债权人减记的幅度不足以令希腊政府的债务处于可持续的状态，那么公共部门债权人或需要参与债务重组的协商。

　　拉加德表示，希腊如何在民间和公共部门的参与间寻求平衡是一件令人忧心的事情。

　　德国Ifo商业景气指数连续三个月上升 好于预期

　　德国经济智库Ifo 1月25日公布的调查显示，德国1月Ifo商业景气指数升至108.3，连续第三个月上升，好于市场预期。Ifo经济学家表示，有迹象显示2012年德国经济形势向好，1月份Ifo数据的好转表明德国经济不大可能进一步下滑。

　　德国经济智库Ifo周三(1月25日)公布的调查显示，德国Ifo商业景气指数连续第三个月上升，好于市场预期。

　　数据显示，德国1月Ifo商业景气指数升至108.3，预期为107.6，前值由107.2修正为107.3，2011年同期为114.0。

　　同时，德国1月Ifo商业现况指数降至116.3，预期为116.7，前值为116.7，2011年同期为117.5。

　　此外，德国1月Ifo商业预期指数升至100.9，高于预期的98.8，前值由98.4修正为98.6，2011年同期为110.6。

　　Ifo经济学家Klaus Abberger表示，有迹象显示2012年德国经济形势向好，1月份Ifo数据的好转表明德国经济不大可能进一步下滑。

　　不过，Abberger补充称，考虑到欧元区主权债务危机的影响，现在认为德国经济上行是理所当然还为时尚早。

　　Abberger表示，1月份德国人的信心连续第三个月好转，表明德国经济并未在滑向底部，而是有望再度小幅改善。

　　英国四季度GDP萎缩 宽松政策预期如影随形

　　周三英国公布的四季度GDP显示英国经济四季度小幅萎缩，2011年GDP也比2010年大幅下滑，虽然英国央行日内决议维持当前利率不变，但行长金恩称可能扩大资产购买量，宽松预期再度升温令英镑承压，近期英镑的反弹也势必受到拖累。

　　周三英国公布的四季度GDP显示英国经济四季度小幅萎缩，2011年GDP也比2010年大幅下滑，虽然英国央行日内决议维持当前利率不变，但行长金恩称可能扩大资产购买量，宽松预期再度升温令英镑承压，近期英镑的反弹也势必受到拖累。

　　数据显示，英国第四季度GDP初值萎缩0.2%，比三季度增长0.6%大幅下滑。

　　英国央行(BOE)行长金恩(Mervyn King)表示，如果有必要满足通胀目标，英国央行会提高债券购买。金恩同时表示，通胀放缓给予政策制定者提高债券购买的空间，以帮助英国经济，并抵御再度燃起的经济下行风险。
　　分析人士指出，英国经济面临诸多不利因素冲击，经济前景不容乐观，英国央行有可能在上半年再次扩大量化宽松规模，以维持经济增长。

　　美联储公开市场委员会(FOMC)宣布将联邦基金利率维持在0-0.25%不变，并表示将至少在2014年末维持异常低利率政策。英镑/美元在美联储决议后大幅上涨，收复了跌幅，不过英国基本面的疲弱可能掣肘英镑的反弹势头。



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