主题：郑州煤电：注入资产优良价格合理 暂不给予评级

公司公布重大资产重组预案。本次交易拟置入资产包括白坪煤业100%股权、新郑煤电51%股权、教学二矿51%股权、芦沟煤矿及本部煤炭业务相关的部分资产及负债，煤种均为品质较优的贫煤、贫瘦煤。资产重组完成后，公司权益可采储量从10,637万吨增长至29,188.01万吨，核定产能从480万吨/年增至1,065万吨/年。经计算，本次置入煤矿中，保有可采储量平均价格12.1元/吨，权益可采储量平均19.23元/吨，价格比较合理。本次重组完成之后，考虑股本增加至10.79亿股之后对业绩的摊薄，预计公司2012年、2013年、2014年EPS分别为0.39元、0.49元、0.54元。与煤炭采掘类上市公司相比，公司估值仍没有优势，因此暂不给予评级，待重组完成以及后续资产注入情况逐渐清晰之后再给予目标价和评级。(中航证券 卢全治S0640511050002)


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