主题：500家公司排队上市 市场好不了 叶檀

500家公司排队上市 市场好不了
叶檀 发表于 2012年02月02日 01:36 阅读(5515) 评论(48)
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500家公司排队上市 市场好不了


2012-2-2 每日经济新闻


上市，进入圈钱天堂；不上市，进入实体地狱——何去何从？多亏证监会的信息公开，让普通投资者了解到证券市场如火如荼的圈钱形势。

2月1日，中国证监会发行监管部首次公开发行股票审核工作流程及申报企业情况。据证监会公布的数据，截止2012年1月31日，有295家企业排队拟登陆主板和中小板，190家公司排队登陆创业板（拟在创业板上市的有220家，其中25家在初审中，126家在落实反馈意见中，39家已过会，30家被否，截至目前，有88家创业板企业在发审会前主动撤回材料）。各板块相加，为485家企业。

目前进入程序的企业更多，主板和中小板中共有50家企业处于初审中，204家企业处于落实反馈意见中，另有44家企业已预披露。创业板中有25家公司处于初审中，125家公司处于落实反馈意见中，另外有68家公司已预披露。各板块相加，共516家企业。

恭喜郭树清，恭喜发审委，恭喜各中介机构，他们一年的工作有了着落。恭喜参股的战略投资者与财务投资者们，他们又有了投资收益翻几倍的指望，从中不知道又要出现多少股神与风投之神。

2011年度沪深两市成功上市的IPO企业为265家，上会被否企业为80家，新股发行数为历史第三高，深交所的IPO宗数全球数第一。也就是说，今年到1月底，排队上市的公司就超过了去年全年的上市公司数量，更不要说今年还要源源上报的材料，证监会的工作量眼看就要超过去年全年。

年初就有如此之多的上市公司排队上市，原因无他，以往积攥的上市存货太多，需要资本市场一个一个项目去慢慢消化。可以肯定的是，在新任证监会主席上任之前，拟上市公司、中介机构就踏破铁鞋，想台上你方唱罢我登场，台下却是熙来攘我、钻头觅缝如过江之鲫，好不热闹。安排如此之多的上市公司，真的是为了股市的健康发展？还是为了避免新任证监会主席生出闲愁？或者是为了印证中国有无穷的上市资源？

准备上市的企业不少体量颇大，有14家地方银行排队等待上市，其中有的已经等待了三四年之久。这些拟上市公司泥沙俱下，既有业绩不错的公司，也有地方之间平衡的结果。

即便保守估计，这些准备上市的地方商业银行IPO融资500亿，加上上市之后的增股、配股、发债等再融资方式，从此子子孙孙生财无穷尽也。更妙的是，这些公司的控股股东们不会丧失控股权。已上市金融机构如何补充资本金，这两年投资者心知肚明，如今大型金融机构全部上市只差政策性银行，地方商业银行接踵而上，股市成了地方金融机构，也就是地方财政的主要来源之一。

再看中介机构，会计师事务所常常一手审计一手提供财务谘询。根据2011年新浪财经与汉鼎咨询的统计，在主要会计师事务所中，天健正信会计师事务所服务的项目成功过会10个，被否7家，被否率为41.1%，位居主要的会计师事务所的前列；立信会计师事务所服务的项目成功过会25个，被否7家，被否率为21.2%；天健会计师事务所服务的项目成功过会33个，被否6家，被否率为15.3%；深圳市鹏城会计师服务的项目成功过会12个，被否4家，被否率为25%。而中小会计师事务所中安永华明会计师服务的项目成功过会5个，被否2家，被否率为28.5%，表现也不佳。奇怪的是，拟上市公司照样对这些会计师事务所趋之若鹜。

投行机构同样如此，在胜景山河等公司排队准备上市过程中有着“出色业绩”或者上市即变脸、把普通投资者坑在半路上的有实力的投行，依然在排队准备上市的公司中叱咤风云。无他，A股市场讲的就是上市实力，而实力与诚信之间没有关系。

对A股市场心存侥幸心理的人应该有所醒悟了。什么牛市？牛粪味都已经干了。

圈钱之毒不去，A股市场就会成为无数一级市场权贵们敲骨剥髓的舞台，上不上市并不是私人公司与公众公司的区别，而是圈不圈得到钱的区别，是抽血天堂与被抽血地狱的区别。相信未来几年心心念念准备上市的企业都不会少。

证监会该怎么办？一个办法是，慢慢来，悠着点，一个个项目慢慢审核，等到一两年之后，不少拟上市公司金漆之后的真身就会露出尊容；另一个办法是，实行市场化的上市公司，用报备制让新股上市，把发行价打入地狱，而后睁大眼睛，把造假者罚得倾家荡产。第一个办法，只争朝夕的利益链条上的人不会同意，第二个办法，需要各方的改革合力。

再难，也要做。

笔者很难忘记一双手，一个普通投资者紧紧抓着我的手臂，她被概念忽悠，深套投资的新能源公司。面对如此之多的业绩变脸公司，如此之多的圈钱人物，如此之多的集体造假，谁能够嘲笑普通投资者的不理性，投资者的天真？

我的书正版获取方式为：《 拿什么拯救中国经济 》


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515家IPO“排队”名单公布 发审阳光化疾行
2012年02月02日01:26第一财经日报蒋飞我要评论(0) 字号：T|T
证监会同时公布了相关审核进度；IPO预披露时间提前一个月

从昨天披露招股书申报稿的三家主板发行人开始，证监会正式将主板和创业板IPO的预披露时间提前到预审会之前，为社会公众和投资者提供了整整一个月时间对发行人进行监督。此外，证监会还史无前例的披露了全部约515家进入发审流程的发行人名单，从中不仅可以看出城商行扎堆上市以及投行竞争格局的新图景，公众更可以借此对发行人和中介机构进行监督，以外部监督力量强化发审环节的公开透明。

证监会有关负责人在昨天的新闻通气会上表示，招股书申报稿的预披露时间从过去的发审会召开前5天，改为反馈意见落实之后、预审会召开之前，提前了大约一个月。未来证监会还将考虑把预披露时间进一步提前，做到一受理申报材料马上披露。

杜绝“假唱” 考验投行真功底

为了配合申报稿预披露的提前，证监会发行部和创业板部还分别向社会公示了各自的审核流程，以及截至目前总计515家申报IPO企业的名单以及审核进度，其中创业板220家（包括30家中止审核），主板295家（包括中小板）。

首发申请的审核工作流程包括：受理、见面会、问核、反馈会、预先披露、初审会、发审会、封卷、会后事项和核准发行等。这些环节分别由不同处室负责，相互配合、相互制约。

证监会上述负责人表示，比如在初审环节，发行部的审核一处和审核二处两名审核人员，分别从法律和财务方面对公司进行初审，两人在分工上各有侧重，同时也相互制约。事实上，整个审核环节都避免个人决断，实行集体讨论方式提出意见。发审委在发行部（或创业板部）初审的基础上，对发行人进行审核和表决。发审委委员投票采取记名方式，会前有工作底稿，会上有录音，会后如果发生问题还有问责程序。

上述证监会负责人表示，预披露提前，以及公开发行审核流程的目的在于提高发行审核工作的透明度，通过社会公众和媒体舆论的监督，提升股票发行审核的效率和公平。

预披露提前对发行人和保荐机构提出了更高的要求。上述负责人表示，目前中介机构的工作还是存在种种不足。有的保荐机构没有对企业进行全程把关，甚至在尽职调查中遗漏了重大关联方和重大涉诉事项；有的招股书对风险揭示不足，往往需要反复修改，“像挤牙膏一般”。

预披露提前到初审之前，就好比春节晚会突然要求歌唱演员“真唱”一般，十分考验保荐机构的功力。没有了证监会通过初审环节帮忙修改材料，保荐机构必须依靠自己的尽调和内核能力，保证申报材料的质量。而证监会则得以脱身出来，重点关注发行人信息披露的合规性。

强化信披发审改革埋伏笔

在回答《第一财经（微博)日报》记者提问时，证监会发行部和创业板部有关负责人表示，发行部和创业板部都没有权力决定一个企业能否上会。从实践来看，确实有企业“知难而退”放弃发行，或者因为长期未能解决有关问题而被终止审核，但是证监会在行使这一权力时十分审慎。

“证监会的审核工作一直是以信息披露为中心，除了客观事实证明企业的盈利能力存在重大不确定性的情况以外，不做主观的判断。但是目前证券法和股票发行管理办法规定了一些具体的发行条件，所以证监会还是会关注发行人是否满足这些条件。”上述负责人表示。

他表示，2011年的证券系统监管工作会议已经要求对股票发行管理办法和再融资管理办法进行修订，其中将涉及发行条件，目前还在进一步的落实和探讨。