主题：下周策略

　一、大盘综述：

　　失心空头丧心病狂 愤怒多头面临沉默抉择

　　本周是多事之秋，各种奇谈怪事层出不穷，喧嚣中是一种不安的气息。虽然我们前两周已经做好应对继续高烧的油价和全球股市崩跌的准备，但本周A股市场如此的表现，让我们感觉到的不是恐慌、不是悲哀、而是出离愤怒。空头们对市场的打压已经到了丧心病狂的地步，不顾政策面的暖意，不顾中国股市跌幅全球第一的事实，杀红了眼，手法非常恶劣。一直被管理层寄予稳定希望的基金、机构，再一次成为最大的不稳定，他们才是这个市场上最强的羊群。不在沉默中死亡，就在沉默中爆发，这将是多头的抉择。

　　本周沪指接连击破2700点、2600点整数关口，全周下跌78.54点，收2669.89点，创2566点新低；深成指微跌35.49点，收于9400.72点。两市合计成交4031亿，较上周4491亿萎缩10.2%。从盘面来看，指标股轮番受挫，板块两极分化，个股行情活跃。

　　主力资金近期明显看淡。从6月26日至7月2日间5个交易日大盘机构资金净流出44.5亿，与前一统计期(6月19日至25日)净流入14.1亿相比做空动力释放加速，期间机构持仓减少0.111%至17.114%，机构数维持不变20851家。

　　5个交易日基金席位成交661.8亿，资金净流出61.4亿，其中基金744、基金753以分别净买入26.4亿、22.8亿占据净买入前两位，而基金777则以净卖出36.2亿成为最大空头。此外，保险资金(T类席位)资金保持前期做空风格，5日累计成交37.5亿，资金净流出10.2亿，仅T20434席位资金净流出就达6.7亿。而以国际金融上海淮海中路营业部、申银万国上海新昌路营业部为统计对象的QFII席位资金小幅净流出2.2亿，合计成交26.4亿。不过，与前三者资金净流出相应的是部分券商自营席位资金净流入明显，其中，中信证券、东方证券、东海证券三家营业部资金合计净流入10.2亿。

　　从主流板块资金流向观察，在统计期的5个交易日钢铁、煤炭板块资金无一交易日净流入，资金合计净流出17.7亿、9.5亿，同时银行、电力、地产资金也仅1日净流入，本周表现最为疲软的银行股资金净流出18.5亿，电力、地产则合计净流出4.2亿。

　　从总体上看，2007年9月中旬前，我们能够观察到显著的机构资金流入，相应的是大盘的牛气冲天，随后机构资金的流出开始大于流入，绿柱明显增多，相应的是大盘的持续回调。对照密度看，上涨需要密集的流入，下跌相对轻松，可见涨比跌难。最近，随着成交的萎缩，机构资金的流进流出同样大幅萎缩，资金流出明显收缩，指数下跌的斜率放缓，但给投资者的感觉却是极度深寒，这是否能成为一个多空暂获平衡或者是构筑底部的一个信号，有待未来去验证。数据一定有其价值，但需要长时间的观察和积累，生搬硬套以偏盖全，那么还不如不看。行情火爆时我们常说没有只涨不跌的股市，那么现在，我们是不是应该反过来想一想了？

　　热门股介绍：

　　1.浙江医药 （600216 股吧,行情,资讯,主力买卖）：是否被错杀？

　　防御性兼具进攻性 一直想写个医药股，可是网上搜索到的资料一直不满意，就此拖延下来，不料市场很配合，跌得够厉害，吸引力也与日俱增。医药行业因弱周期性一向被视为具有防御性，因此在目前的市道中被看重，但我们不得不提，在全球通货膨胀及我国节能减排的背景下，某些子行业同时具备了强烈的进攻性，即大宗原料药行业。这里面有一部分投机思维，也许不那么稳健，却是契合一直以来的市场思维的。行业整体防御性加上个体进攻性，不知算不算一个好的思路。

　　自上而下的机会国家统计局数据显示，08年1-5月份，医药制造业销售收入同比增长29.4%，利润总额同比增长了45.1%，延续高速增长态势，这与其他行业利润增速的下降形成鲜明对比。化学原料药仍然表现最好，销售收入同比增长32.2%，毛利率提升2.1%，利润总额同比增长85.2%。毫无疑问，自上而下的选股思路直指原料药，主要就是浙江医药，新和成，东北制药，华北制药，目前价格从机构报告的普遍结论来看都具备较强的吸引力。

　　最具成长性品种 上周看上海证券报的机构评级追踪，发现浙江医药位列最具成长性品种第一位。根据3个月内12份券商预测报告的平均水平，公司2008年净利润增长率将达到1783%，预计2008年EPS为2.251元，2009年EPS将达到2.773元。根据公司一季报时预测，公司上半年每股收益至少0.333元以上，而公司va产品6月份继续提价50%。

　　市场错杀了吗 如此出色的业绩，偏低的估值，股价也照跌不误，是哪里出问题了？还是因为大盘的原因被错杀？因此在看好的同时还是应保持一份谨慎。从数据观察，6月5、6日以基金587为首大肆出逃，机构持仓下降了3.2个百分点，但随后其他基金陆续增持，目前机构持仓31%，已超过杀跌前的30.7%。但股价却还没有回去，如果大盘反弹，是不是个很好的机会呢？

　　2.上实医药 （600607 股吧,行情,资讯,主力买卖）：产业整合具有吸引力

　　业绩稳健增长：公司立足于医药主业，主要经营化学制药、生物生化医药、中成药及医疗器械等几块业务。2008年公司一季度报显示，公司实现主营业务收入8.14亿元，比去年同期增长41.6%，每股收益0.1047元。公司业绩平稳增长，且将明显受益于新医改政策，加上优质资产注入的预期，未来的业绩看好。

　　内部整合具有吸引力：上实医药值得期待来自于新一轮资本运作。公司是上实集团在境内的主要医药产业投资平台，上实集团的战略部署是逐步将上实医药打造成为集团的医药产业平台，实现相关医药业务的整体上市。7月2日公告，上实集团夺得上药集团控股权，这也为整合方案拉开序幕，集团公司何时将集团资产装入上实医药里来，值得投资者期待。

　　攻守兼备的投资品种：安信证券最新的调研报告显示，公司若08年内能顺利实施资产注入，则公司09、10年每股收益分别为0.79元、0.94元、按照09年主业给与25倍PE，则公司合理的目标价为19.8元，目前股价仍有较大的上涨空间。将上实医药定义为一个“进可攻、退可守”的投资品种，维持“增持“评级。

　　基金大举增仓：该股近期强劲的走势让场内投资者眼前一亮，表现远强于大盘。该股自5月份以来，机构增持一直在进行，机构线不断上升，持仓比例从12.7%增至20%。TOP席位观察到，该股资金流入主要来自于基金，在10日净买前十中，基金席位占据了八位，排名榜首的来自国信自营营业部，共计买入4014万元。


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