主题：中投证券：万科A未来12个月内合理股价12元



万科A （000002）2月3日晚间公布2012年1月份销售及近期新增项目情况简报，1月份公司实现销售面积119万平方米，销售金额122亿元，分别比2011年同期下降28.05%、39.3%。公告显示，公司2011年1月份实现销售面积165.4万平方米，销售金额201亿元。
此外，2011年12月份销售简报披露以来，公司项目发展方面的事项为参与广州黄埔文冲石化路以西城中村改造项目。该项目位于广州市黄埔区核心区域石化路以西，根据当前规划条件，万科负责的可开发部分用地面积约12.9万平方米，计容积率建筑面积约39.4万平方米，预计承担综合改造成本约14.97亿元。
中投证券今日针对上述数据发表了研究报告，报告称，公司在过去调控下低迷的市场中获得了较好的销售业绩，实现了一定的增长。伴随政策的预调微调，未来政策将保护和支持首套刚需住房需求，这对于公司一直以来发展刚需普通住宅中小户型的产品是重大利好，公司的销售或将更进一步，业绩将保持远超行业平均水平。
报告进一步称，公司今年业绩已锁定，前两年获取的低廉资源也可保障公司未来两年盈利不受冲击。同时公司伺机而动，在行业深度调整后将加速扩张，保持其低成本的竞争优势，为未来的持续高增长奠定基础。报告称，未来12个月内合理股价12元，当前股价65折交易，仍被严重低估，维持“推荐”评级。

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