主题：旅游板块:奥运临近 上演飙升行情

市况回顾

　　
　　 旅游酒店板块在距北京奥运开幕仅余一个月之际，如期出现一轮炒作。上周，该板块逆市上涨超过10%，仅上周五一个交易日的涨幅即高达5.55%，当日板块中25只个股有7只涨停。

　　
　　 旅游酒店板块资金流入明显

　　
　　 广州万隆数据显示，上周五，旅游酒店板块资金净流入3.7亿元，整个奥运板块近两周的累计资金流入达35亿元。资金净流入较大的个股有首旅股份 （600258 ）、中青旅 （600138 ）、北京旅游 （000802 ）等。

　　
　　 这也无怪乎北京旅游在上周报收4个涨停板，列两市个股周涨幅第一，短短半个月内，该股上涨超过100%.首旅股份和中青旅自6月18日以来，也是拉出9根长阳线，成为明星股。

　　
　　 不过从资金追捧个股的业绩看，其表现并不令人满意。北京旅游的一季报呈现亏损，一季度十大流通股东中有8个是新账号，且有5家持股总数不足10万股，表明主力对其业绩并不肯定。首旅股份的一季度净利润同比下降29.38%，主营业务收入环比下降22.75%.一季度公司遭机构大幅建仓，前十大流通股东累计减仓374万股，占流通股总量的3%.

　　
　　 渤海投资认为，奥运概念股已从北京区域的个股向旅游板块等外延拓展，主要是因当前市场舆论氛围适合游资热钱对奥运板块的布局，奥运成为市场凝聚多头做多激情的主题。

　　
　　 旅游股避险特性值得重视

　　
　　 尽管旅游酒店板块的近期表现可谓激情四射，但中投证券分析师曾光认为，投资者不宜进行短线追高。

　　
　　 曾光表示，高房价、交通管制、安全因素导致奥运挤出效应超出市场预期，因此市场公认的北京地区的奥运直接受益旅游股业绩可能不会出现阶段性爆发，导致依靠短期业绩的爆发式增长来把握短期投资机会的预期下降。而从长期来看，奥运对相关上市公司的积极影响反倒可能更值得期待。这主要是基于往年奥运会主办城市的经验判断。同时，市场对于大盘下半年继续宽幅振荡的判断趋于一致，旅游股的避险特性也值得重视。

　　
　　 奥运会难提振航空股

　　
　　 旅游相关产业航空运输方面，借助大陆居民赴台旅游和两岸周末包机直航的利好，航空个股上周五也集体飘红，但由于国际油价继续上涨趋势不改，个股最终表现相对中性。

　　
　　 从整体上看，影响航空股走势的依然为国际油价走势及旅客需求因素。上月，国家发改委已批准国内航空燃油出厂价格6月20日起每吨上调1500元至7450元，随后又批准各大航空公司国内航线燃油附加费上调。

　　
　　 银河证券报告认为，本次航空燃油附加费上调将平均增加国内航空客运收入6%左右，但与航空公司因油价上涨导致的成本上涨相抵消后，国内航空业毛利率将从平均17%下降13%左右，减去销售费和管理费，航空主业将处于零利润状态。而下半年航油价格存在进一步上调的可能性。

　　
　　 就需求而言，从2008年1-5月情况看，旅客周转量增幅同比增幅为8.4%，各月度同比增速一路下滑，由20.5%跌至-0.2%，显示需求明显低于预期。

　　
　　 国都证券行业研究员巩俊杰认为，今年航空股面临的偏空因素仍较多。出于安全考虑，奥运会期间的航空旅客可能会不如预期理想；年初的雪灾和四川地震都给航空业带来了负面影响。虽然人民币升值给各航空公司贡献了重要利润，但人民币升值幅度预计低于去年，将给各公司业绩增长带来较大压力。

　　
　　 后市策略勿盲目追高

　　
　　 分析机构普遍认为，在近期市场缺乏整体刺激的情况下，游资围绕奥运确定利好的炒作将成为最明显主题。但该主题相关板块的基本面并无显著改善，建议投资者不要追高。申银万国建议战略性持有符合行业发展趋势、品牌优势明显、核心竞争力突出的行业龙头，尤其是那些掌握着稀缺垄断资源的景点公司和具有较强品牌扩张能力的酒店公司。阶段性持有具有奥运、资产重组等题材和概念的公司。

　　
　　 具体到相关个股的选择，智多盈投资分析师余凯建议关注受益奥运明显的旅游酒店类个股，如中青旅、北京旅游、首旅股份等；而在旅游景区方面，奥运会“涟漪效应”还将使其他城市受益。虽然国家出台了对景区限价政策，但对上市公司有利的是，大部分公司如黄山旅游 （600054 ）、峨眉山、丽江旅游 （002033 ）已抢在通知下达之前，在今年初提高了下属的部分门票/服务设施的价格。而从长期来看，景区服务价格逐步提高的趋势不可避免。 本报记者 董珺

　　
　　 操作策略

　　
　　 关注三大旅游类个股

　　
　　 中投证券分析师曾光认为，今年下半年旅游行业投资策略仍应把握产业升级主线。具体而言，景区类企业应关注享有资源品牌，并可通过交通改善、旅游地产进行深度开发的旅游目的地公司。如桂林旅游 （000978 ）、丽江旅游、黄山旅游等。酒店类企业的集团化程度将决定公司的竞争力，可重点关注锦江股份 （600754）。而综合类企业则更看重网络资源，重点推荐中青旅。董珺

　　
　　 机构下调航空股评级

　　
　　 受国际经济不景气、国内宏观调控、CPI上升等多方面因素影响，银河证券将航空行业评级从“谨慎推荐”评级下降为“中性”。其中，中国国航 （601111 ）和南方航空 （600029 ）的评级降至“谨慎推荐”，东方航空 （600115）、上海航空 （600591 ）和海南航空 （600221 ）降为“中性”。


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