宏源证券：震荡反弹行情延续

　　宏源证券 刑振宁

　　本周国内成品油价格上调、1月份CPI数据高于预期、人民币升值提速等消息再度考验了A股市场。在金融、有色、煤炭、地产等权重板块带动下，市场走出先抑后扬行情。目前，大盘周K线已经出现四连阳走势，本周完成了对20周均线的收复，震荡反弹行情有望延续。

　　从国际宏观面来看，美国就业数据好于预期，在很大程度上刺激了经济的复苏。尽管国际货币基金组织下调了2012年中国的GDP增速预期，但仍然给出了8.25%的预测值，并且预测2012-2013年中国GDP增速在8%以上，还是积极看好中国经济“保8”的任务能够实现。

　　在行情演绎方面，市场反弹动力有向基本面回归的迹象。以ST板块为代表的超跌绩差股就是最好的例证。前两周ST板块出现在周涨幅前列，但是本周涨势减缓，有退潮迹象。超跌绩差股在连续拉升后，本周换手加剧放大，也有出逃嫌疑。反之，一些有年报业绩支撑的个股脱颖而出，受到了资金的追捧，其中，年报含权股有望走出抢权行情。

　　大盘技术形态显示均线系统呈现出多头排列，市场量能温和放大。随着年报的披露，上市公司基本面将进一步明朗，震荡反弹行情将得到延续。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 ２３００－２４２０点

　　下周热点 券商、纺织、化纤

　　下周焦点 人民币汇率

　新时代证券：挑战半年线

　　新时代证券 刘光桓

　　沪市大盘在上周突破60日均线之后，本周初已完成了突破后的回抽确认，重新回到各短期均线之上，震荡攀升的态势后市有望延续，下一目标位应在半年线一带。

　　本周宏观经济数据陆续公布，总体来看偏空。周四国家统计局发布1月份宏观经济数据，1月份CPI同比上涨4.5%，环比上升了1.5%。1月份CPI高于市场预期，主要是春节期间食品价格快速上涨推高了CPI的走势。数据显示，1月份猪肉价格和蔬菜价格同比涨幅均超过20%，使得1月份食品价格同比上涨10.5%，影响居民消费价格总水平同比上涨约3.29个百分点。CPI虽然超出市场预期，但随着节后食品价格的回落，预计2月份CPI会重回下降态势，通胀回落的大趋势没有改变。

　　1月份PPI同比上涨0.7%，环比下降0.1%。已连续6个月下滑，创出26个月新低。主要有三方面原因：一是近期全球大宗商品价格走弱，二是国内结构调整导致投资和房地产建设合理回落，三是1月份春节长假导致开工不足。预计随着季节与节日效应的结束，各行业逐步恢复扩大生产，需求将会进一步企稳回升，PPI下滑趋势有望得到改善并见底回升。

　　本周央行继续停发央票，但在公开市场重启正回购操作，净回笼资金440亿元。由于市场资金面较为宽松，本周央行正回购操作力度较为温和，对市场影响不大，目前市场资金利率小幅下行，回落至正常范围内波动，可以看出银行体系内资金面相对宽松。不过，短期内市场下调存准率的预期可能落空。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 ２３２０－２４２０点

　　下周热点 煤炭、有色

　　下周焦点 货币政策