主题：反弹动力主要来自两方面

2月14日，招商证券资产管理部高级投资经理杜长江做客《中证面对面》节目时表示，本轮反弹的动力主要来自两个方面，一方面是货币调节的拐点已经出现了，M1指标增长3.1%，基本上是历史最低增速水平，我们判断未来随着外资逐渐流入国内，而且一季度信贷量逐渐放出来，整个流动性基本是一个向好改善的趋势。从政策拐点上来看，去年12月份已经下调了准备金率，未来也是降低准备金率的趋势，这样的话支撑货币条件拐点逐渐出现和形成。
　 另一方面是经济比预期的要好，虽然现在经济还是同比下降的，但是有两个指标反映出来经济比预期的好，一是国内PMI数据已经连续两个月在50以上，虽然有一定的季节因素，但还是超出了市场的预期。此外，美国经济复苏的比预期要强，在四季度的时候，市场一般预期欧洲在2、3月份危险还是非常大，但现在看来，欧洲经济比预期强很多，美国经济也是超预期的强劲增长，这两个因素对整个市场形成非常重大的影响。


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