主题：中方已决定对外资保险公司开放交强险



2月14日中午，国家副主席习近平会见美国总统奥巴马后，按商定，中美双方发布了中美战略与经济对话框架下经济对话议定的《关于加强中美经济关系的联合情况说明》。
《联合情况说明》称，目前中方已决定对外资保险公司开放交强险，在完成修改相关法规等程序后，将正式颁布实施。

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8家地方险企获批筹建 国资主导民资“陪唱”
2012年02月16日 05:00 来源： 证券日报
　　第三轮地方险企扩容潮，国有资本成为主导地方性险企扩容的主力，而民营资本多扮演“伴太子读书”的角色

　　第三轮地方险企扩容潮中，民营资本将扮演什么角色？

　　2010年以来，保监会陆续批复泰山财险、锦泰财险、诚泰财产、众诚车险、长江财险、华汇人寿、利安人寿、前海人寿等13家地方性保险公司筹建。截止目前，上述8家已经获批成立。从这8家已成立险企所披露的股东结构来看，绝大多数都具有较为鲜明的国资背景，民营资本多在旁“陪唱”。

　　这是自2001年加入世贸组织、中国保险业加大对外开放后迎来的第三轮扩容潮。这些地方性保险公司大部分由地方政府金融办或财政厅牵头，由当地具有国资背景、拥有可持续出资能力的大型企业做股东。2010年年底，时任保监会主席的吴定富曾透露，已有的新设保险公司申请中，多为地方政府或具有国资背景的大企业提出。

　　长江 泰山 诚泰 民营资本难觅身影

　　长江财险由中国国电集团公司和湖北省政府合力推动筹建，共有6家股东，除武钢集团和湖北联发投等地方国资分别控股18.67%及14%外，剩余4家皆为国有大型能源性企业，无一民间资本跻身其间。长江财险2011年保费收入17.97万元，在保监会已公布的38家中资财险公司业绩排名中垫底。

　　而拥有16家筹建股东的泰山财险也难觅民间资本的身影。股份占比超过5%的股东分别为中国重型汽车集团、山东高速（600350）集团、山东省国际信托、济钢集团、莱芜钢铁集团等大型国有企业，而剩余11家股东清一色的是山东当地国资或国有矿业企业。泰山财险2011年保费收入4599.6万元，在已统计的中资财险公司中排名第36位。

　　而由云南省城建投、云南冶金集团、云南世博旅游控股集团、云南省工投控股集团、云天化（600096）集团、云南机场集团、昆明市交通投资等7家云南地方性国资公司筹建的诚泰财险同样缺乏民间资本的参与。

　　利安 众诚 锦泰 华汇 民营资本为点缀

　　江苏利安人寿的9家筹建发起公司中，江苏雨润食品，远东控股集团，江苏省国际信托，江苏凤凰出版传媒（601999）集团，江苏交通控股有限公司，江苏汇鸿国际集团，南京紫金投资控股等7家国有企业出资占比86%，剩余的两家民营企业红豆集团和月星集团分别出资0.7亿元，各占7%。利安人寿2011年保费收入5亿元，在已统计的36家中资寿险公司中排名28位。

　　而众诚汽车保险股份有限公司由广汽集团、广东粤财信托、广东省粤科风投、广州市长隆酒店等6家公司共同发起筹建，其中广州市长隆酒店隶属广东著名民营企业长隆集团，出资0.5亿元，股份占比10%。众诚车险2011年保费收入2392.52万元，紧随同期成立的泰山财险，在保监会统计的38家中资财险公司中排名倒数第2，仅在长江财险之前。

　　与由汽车产业链企业发起成立的众诚车险类似，锦泰财险由成都投资控股集团、国家开发投资公司、四川路桥（600039）建设集团、四川省投资集团、四川省煤炭产业集团、成都市现代农业发展投资、成都欣天颐投资、新湖中宝（600208）股份等8家公司共同出资筹建，其中，新湖中宝股份有限公司隶属浙江民营企业新湖集团，共计出资1.99亿元，股份占比18.18%。锦泰财险2011年保费收入1.54亿元，在同期成立的地方性财险公司中排名第一，在已统计的38家中资财险公司中排名第34位。

　　而由沈阳煤业集团领衔，人和投资控股、北京富德投资、大连三德投资、大连瑞德投资、大连万朋房产开发有限公司等6家公司共同发起筹建的华汇人寿保险股份有限公司则尚未公布各股东所持股份的具体份额，不过据市场传闻华汇人寿由大连实德实际控制。

　　前海人寿 民营资本聚群扎堆

　　2月14日，深圳前海人寿正式开业，成为第三轮险企扩容潮中保监会批复开业的第8家地方性保险公司。与之前7家险企由地方国资主推不同，身处深圳的前海人寿的筹建股东中民营资本扎堆，由深圳6家民营企业共同出资筹建。

　　深圳市钜盛华实业发展有限公司、深圳市深粤控股有限公司、广州立白企业集团有限公司、深圳粤商物流有限公司、深圳市凯诚恒信仓库有限公司、深圳市健马科技开发有限公司等6家民营公司共同发起筹建前海人寿保险股份有限公司，注册资本为人民币10亿元。不过前海人寿尚未公布各股东详细的持股比例。

　　据保监会批复结果显示，前海人寿拟任董事长为姚振华。而姚振华正是前海人寿发起股东之一—— 深圳市钜盛华实业发展有限公司的母公司深圳市宝能投资集团董事长。

五家养老险企整体亏损2.61亿 最低费率竟低至千分之一
2012年02月16日 04:55 来源： 证券日报

　　 企业年金市场规模有限，投资管理人抱怨“吃不饱”

　　“目前，这个市场上最敏感的，暂时还不是价格和服务的竞争，而是品牌、关系和投资收益的竞争。”某业内人士表示

　　“2011年企业年金收益很可能整体负1.43%，但好于公募基金和私募基金的投资收益。”据一位不愿具名的养老保险公司人士透露。

　　“目前企业年金市场规模只有约3000亿，仅投资管理人就有21家，竞争非常激烈，竞相压低管理费率，有的甚至只有千分之一。”一位企业年金投资管理机构人士抱怨，企业年金规模有限，投资管理人“吃不饱”。

　　《证券日报》保险周刊记者在采访中发现，业内人士普遍认为，目前企业年金的实际运作情况，与当初制度设计的初衷存在差距，不合理竞争现象几成常态，养老保险公司生存窘境正逐渐凸显。

　　资格+价格之战

　　目前，我国企业年金受托人资格达到11家，投资管理人21家，账户管理人15家，托管人10家。

　　而五家养老保险公司中，国寿养老、平安养老和长江养老保险公司分别获得了受托人、投资管理人和账户管理人三种资格；而太平养老只取得了受托人资格和投资管理人资格，太平人寿有账户管理人资格；泰康养老取得了受托人资格和账户管理人资格，泰康资管公司有投资管理人资格。

　　在企业年金管理市场上，资格就是话语权。只拿到一种资格的机构，只能“被选择”，而拿到多种资格的机构，在市场上的主动权就大得多。企业年金市场上“优胜劣汰”甚至“马太效应”渐显。

　　“目前，这个市场上最敏感的，暂时还不是价格和服务的竞争，而是品牌、关系和投资收益的竞争。”某业内人士表示。

　　在企业年金制度设计的四种管理资格中，受托人应该占据主导地位。本应由受托人选择投资管理人和账户管理人。“但在我国实际操作中，受托人地位非常尴尬。企业一般自行选择账户管理人、投资管理人和托管人。受托人没有相应的权利，却负有很大的责任和义务，从而加大了受托人风险敞口。”国寿养老保险公司总裁助理杨帆告诉《证券日报》保险周刊记者。

　　根据《企业年金管理办法》的规定，受托人年度提取的管理费不高于受托管理企业年金基金财产净值的0.2%；账户管理人的管理费按照每户每月不超过5元人民币的限额；托管人年度提取的管理费不高于托管企业年金基金财产净值的0.2%；投资管理人年度提取的管理费不高于投资管理企业年金基金财产净值的1.2%。

　　“实际上，企业年金管理机构收取的管理费率远达不到最高限额”，国寿养老保险公司总裁助理杨帆对记者表示。

　　“甚至最低费率只有千分之一。”另一业内人士透露。

　　我国的企业年金规模约3000亿左右，市场上的企业年金管理机构较多，僧多粥少，竞争导致资金分散，投资管理机构处于“吃不饱”状态。

　　整体亏损将持续经年

　　目前养老保险公司在企业年金市场上以投资管理人的身份，投资管理资金1378亿元，占企业年金市场45%的份额；据保监会寿险部副主任龚贻生透露，保险机构投资收益率多数保持在中等水平以上，截至2011年年底养老保险公司受托管理的企业年金资产平均投资收益率达到11.3%。

　　可以说，作为第二支柱的养老保险公司在完善社会保障制度方面发挥了重要作用，但是养老保险公司自身的盈利状况却不容乐观。

　　从公开数据来看，五家养老保险公司，2010年只有平安养老实现盈利1.62亿元。太平养老净亏损1.54亿元，长江养老净亏损0.57亿元，国寿养老净亏损1.93亿元，泰康养老净亏损0.19亿元。

　　某养老保险公司认为，目前养老保险公司整体是亏损的，日子较难过的状况在几年内都很难改变。

　　经过几年的发展，各家养老保险公司形成了不同的战略发展方向，各家公司的盈利模式也各具差异，因此，都在积极寻求新的利润增长点。

五养老险企各走各路

　　太平养老将企业年金与员工福利相结合，定位于“中国最专业和最具创新精神的企业年金和员工福利保障综合服务提供商”在综合性养老金管理服务供应上探索前进。除企业年金之外，保险业务也是重要一部分。太平养老2011年保费收入是5.32亿元，而2010年披露年报显示，已赚保费收入只有819.32万元，同比增长了738%。

　　同样地，平安养老也是“企业年金+保险业务”两条腿走路。2011年平安养老企业年金缴费95.75亿元，受托管理资产374.00亿元，投资管理资产539.30亿元，二者合计超过900亿元，同比增长70%；而其“短险+长险”业务保费超过100亿元，其中短险同比增长较快，约23%。盈利模式遵循平安发展铁律：利润增速>业务增速>费用增速。

　　去年9月份，泰康养老向保监会申请增加团体寿险业务获批，将整体移接泰康人寿团体事业部，开展团险业务，这意味着，泰康养老成为第三家借力团体业务发展企业年金的保险公司。数据显示，2011年泰康养老企业年金缴费16.54亿元，受托管理资产总额38.35亿元。而从泰康养老2010年的财务报表显示，2010年全年的营业收入是1655.73万元，其中仅投资收益就占到了1526.20万元。某分析人士指出，出现这一现状，极有可能是泰康养老通过泰康资管公司运作其资本金所获得的收益。

　　长江养老，立足于上海，面向全国开展业务。截止到2011年末，长江养老受托管理年金基金资产余额是272.57亿元，比2010年的260.38 亿元，同比增长了4.7%，投资管理年金基金资产总计181.04亿元，比2010年的140.22 亿元，同比增长29.3%。但是自2010年，长江养老开始涉足养老保障的委托管理产品的经营。

　　国寿养老则一直将其定位于“专业的企业年金管理者”，专注于企业年金业务。

　　国寿养老将做保险业务

　　2011年，国寿养老企业年金累计业务总额已经达到1218亿元，受托管理资产513.35亿元，投资管理资产389.14亿元，管理总资产已成为市场排名第一。即使如此，国寿养老并没有满足，2012年准备在养老保障委托管理产品上大展拳脚。但“国寿股份上市时，曾承诺集团内单位不做与其存在竞争关系的业务，国寿股份一直信守对投资者的承诺。因此，目前国寿养老暂时不做保险业务。”

　　国寿养老2010年公开的财务报表显示，国寿养老19.23亿元的营业收入中，资本金运作所取得的投资收益占大头，为14.86亿元，管理费收入只有1844万元，其他业务收入为2695万元。

　　虽然杨帆一再表示，2012年国寿养老已迈进良性循环的轨道。但这并不能够改变2011年市场僧多粥少，竞争激烈，盈利状况不佳的局面。养老保险公司经营陷入窘境，问题待解。

招商证券：保险行业目前估值仍处于底部

招商证券2月16日发布研报称，2012年以来股债双重发力，保费增长和投资收益相较去年边际改善的趋势明显，准备金折现率上行在会计上增厚公司利润，该机构从去年三季度开始提升保险行业的评级至强烈推荐，至今逻辑基本被验证。在24个二级行业分类中，过去60日涨幅（5%）和120日涨幅（10%）保险均排名第1；年初至今涨幅居于第4位，上涨10%。
招商证券认为，流动性改善和向大盘蓝筹转换的市场风格将持续，保险目前的估值仍处于底部，反弹仍可继续参与，该机构认为板块机会中四家公司各有亮点均可获得相对收益，推荐中国人寿（投资弹性、央企背景）、中国平安（估值修复空间最大）、中国太保（个险增速高）、新华保险（流通盘小，新单增速高）。