主题：东风汽车和一汽集团 新老第一的比拼

当东风汽车[3.39 1.19% 股吧 研报]集团已经不再将一汽集团作为竞争对手时，一汽集团开始出招了。这个顶着中国第一汽车集团之名的央企，早年一直是中国汽车销量之王。但近年来，已经远远被上汽集团[14.96 -0.93% 股吧 研报]、东风汽车集团抛在后面。2011年，上汽集团销量约400万辆，东风汽车集团销量约305.87万辆，一汽集团销量为260.13万辆。

落后的一汽集团，日子过得很滋润。尽管销量不及对手们，但其盈利能力却令众多同行羡慕。凭借持股60%的一汽大众汽车有限公司，一汽集团就可以跑赢大多数车企。2011年，中国汽车销量增长放慢，不少车企无法完成全年目标。一汽大众愁的却不是销量，而是产能不足。其豪华车品牌奥迪去年同期销量增长超过37.3%，销量达31.3万辆。仅一辆奥迪的利润，就超过数十辆自主品牌轿车的利润。

但一汽集团不甘心，不甘心被上汽集团、东风汽车抛在后面。按照徐建一所言，作为一汽，应该承担起国有企业的政治责任、经济责任和社会责任，努力建设世界一流的汽车企业集团。因此，有人将一汽集团整体上市视为复兴的关键一步。或者说，是一汽集团重夺国内冠军的关键一步。

比销量，一汽集团暂时无法追平上汽集团，但一汽集团胜在利润率高。因此，随着一汽集团整体上市，一场新老“第一”的比拼将率先在证券市场展开。按照业内判断，一汽集团的市值或将接近上汽集团，即市值在1500亿元至2000亿元之间。判断的依据是一汽集团的利润、募资后净资产增值部分等。2010年，一汽集团营业收入为2927亿元，利润为307亿元；2011年主营业务收入3464亿元，同比增长26.61%。

高市值，不仅是形象工程，更有助于资本运作。一旦中国汽车并购障碍扫除，一汽集团可以仿效上汽集团之路，以股权+现金模式收购其他车企。如此一来，一汽集团或可迅速缩短与上汽集团的销量差距。


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