主题：外运发展：构筑圆底 携量上行


异动原因：

　　
　　 认购国航股份增值：公司以2.80元/股认购国航8000万股，锁定期为18个月。周一，中国国航强势涨停，外运发展联动效应开始显现。

　　
　　 投资亮点：

　　
　　 1、航运与物流配送概念：目前核心业务包括航空货运代理、国际快件及综合物流，在全国拥有35家分公司，80个市级物流中心及近200个物流网点，运营网络辐射全国，同时，在国际上与50多家海外货运代理公司有着通力合作。公司在国际航空快件领域和国际航空货运代理领域分别拥有约40%和10%的市场占有率。公司力争发展成为既有航空运力保障，又有地面网络通道的国内一流的快速物流供应商。

　　
　　 2、外资合作概念:公司主要利润来源是与DHL(德国敦豪)合资的中外运敦豪(双方各持50%)，中外运敦豪的资产规模为20亿元，07年实现净利润72017万元，中外运敦豪是DHL全球服务网络的重要组成部分。中外运DHL在中国市场以不低于30%的占有率稳居第一。

　　
　　 3、参股航空公司：公司参与四川航空集团公司整体改制重组，公司将占新设的四川航空集团有限责任公司注册资本的49%。参股新公司后，可为公司的航空货运代理业务以及航空快递业务提供运力支持，从而大大提高公司的竞争优势。

　　
　　 风险提示：

　　
　　 1、运输市场价格受国家宏观经济政策、国内外经济周期、国内的经济贸易形势以及运输市场供求关系的影响而变化，因此，公司货运代理业务的运费价格水平也在呈现周期性变化，这会对公司的收入造成一定影响。




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