主题：股民对两会的焦点

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房地产调控

房价下跌松动迹象明显，楼市成交量持续低迷，地方救市措施屡次被紧急叫停。由此看来，2012年楼市寒潮比往来得更早更猛。那么今年房地产市场是否会延续重度打压格局？国家是否还将出台新的调控措施？房价是否见底，最佳购房时机到来？


长期资金入市

证监会主席郭树清上台后曾多次高频率地提及包括地方养老金在内的长期资金入市，推动企业年金、保险机构等投资者加大投资比例，以及住房公积金入市。那么地方养老金等长期资金入市规则何时出台？长期资金投资股市比例该如何设定？长期资金如何控制风险？



新股发行制度改革

步入2012年，新股发行体制改革成为与股市行情一样备受关注的话题，各方建议与争论不绝于耳。如何从根本上解决"高市盈率、高发行价、高超募资金"的顽疾？如何从实质上提高发行市场的有效性？如何让市场化机制真正发挥其应有的作用？美式招标和存量发行会否成为改革新方向？


减税

近期，国务院多次强调要深化财税改革，"十二五"也提出要完善结构性减税。不过现今我国税负仍然较重，许多改革实施细则也尚未出台。那么下一步怎样完善增值税改革试点？能否取消不合理、不合法的涉企收费项目？怎样进一步完善个税计征方式？


垄断行业开放

"新36条"再次提出鼓励民间资本进入垄断行业，不过实施细则迟迟没有出台。而现存垄断行业都被国企把持，这些垄断行业虽产生了高额利润但对国家贡献非常有限，甚至滋生腐败等不良现象。下一步，鼓励民间资本进入垄断行业实施细则何时能出台？怎样贯彻落实民间投资"新36条"？在开放垄断行业中怎样平衡国家利益与个人利益？


农业扶持

中央一号文件已经连续9年花落"三农"主题，农业扶持也成了老生常谈的两会议题。但时至今日，农业扶持政策依然面临诸多挑战。补助补贴措施怎样更好地去除"地域划定"？农产品收储政策如何完善？农民收入怎样切实得到提高？


货币政策调整

中共中央政治局近期在审议政府工作报告的时候，再度重申要继续实施积极财政政策和稳健货币政策，根据形势变化适时适度预调微调。而央行在最近3个月内两度下调存款准备金率也显示预调微调贯穿今年政策的实施过程中。如何预调微调？如何在保增长与抗通胀中取得平衡？今年存款准备金率会下调几次？会否降息？


小微企业扶持

近期，一系列针对小微企业的扶持政策相继出台。不过中小企业所遇到的生产要素市场需求不足，长期处于国际产业链低端等问题仍显著困扰这小微企业。如何深化小微企业扶持政策？如何从根本上解决小微企业发展瓶颈？


地方平台贷

地方政府债务一直以来是社会各界关注的一个焦点问题，2009年启动的信贷狂飙，终于在2012年迎来了首轮偿债高峰，部分平台项目面临巨大还款压力。面对巨大的还款压力，监管部门是否允许展期？若出现大面积逾期，对银行将有何影响？是否会影响中国经济的稳定？


人民币国际化

人民币国际化在市场需求的推动下稳步向前，跨境贸易结算、货币互换、人民币离岸市场建设等都取得明显进步，但人民币国际化仍处初级阶段，国际化仍有很长路要走。资本项目何时放开？人民币何时能成为可兑换货币？人民币是否还会继续升值？人民币利率何时能够市场化？


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新一轮刺激内需政策

在十大调查话题中，房地产调控以占总投票数14.92%的比例成为关注度第一的话题。当然，人们最关注的应该还是房地产调控的未来走向。

　　一方面，最严厉的房地产调控政策已促使中国的房地产市场在2011年下半年开始转向，房地产业进入新的去库存期。另一方面，此前大量资金流入房地产行业，其形成的债务将陆续密集到期，这势必考验房地产开发商的短期偿付能力。而从现实情况来看，对土地财政的依赖程度决定了地方政府调控的打折程度。而从相关土地财政依赖程度的统计数据来看，2012年政策打折可能性最高的城市集中于二三线。

　　另外，每年全国两会期间，资本市场都会迎来一波“两会行情”。今年由蓝筹股为主导的两会行情已经启动。对于投资者而言，管理层能否就规范资本市场推出真正有“分量”的政策，是今年两会他们最关心的话题。

　　已经结束的各个地方“两会”上传递出的信息更为直观，大部分省份都已经调低了GDP增长目标，京沪鲁粤等重要省份2012年的GDP增长率目标皆低于10%。公众普遍关心，今年是“十二五”时期承前启后的重要一年，如何将稳增长、调结构、惠民生、抓改革更好地结合起来是今年宏观调控的重要考验。

人大代表江连海：持续提振股市应允许银行资金入市
2012-03-01 05:02 来源：证券时报


　　事实上，中国资本市场运行二十多年，不仅存在银行资金通过多种渠道曲线入市，而且有关法律法规也给银行资金进入股市留下了空间和余地。

　　两会前夕，代表委员的提案议案成为各方关注的焦点。日前，全国人大代表、前吉林证监局局长江连海接受了证券时报记者独家专访，首谈银行资金入市议题。该议题也是江连海即将在今年两会上提交的提案主要议题。

　　银行资金注入

　　提振股市信心为期不远

　　江连海在提案中表示，近年来我国实施宏观调控，流动性减少，对实体经济和股市产生影响，但国内经济仍保持了较高的增速，上市公司基本面总体来说是好的；股票市场自身机制存有缺陷，需完善退市制度、分红制度，需要改革发行制度、严厉打击内幕交易等，但不能说这些因素就是股市低迷主因。最近股市有所起色，这和资本市场制度改革、货币政策“降准”有关，也和管理层表态有关。温家宝总理提出要“提振股市信心”，证监会主席郭树清也公开表示，“沪深300蓝筹股显示出罕见的投资价值”。但这轮行情能走多远，股市能否进入相对平稳、健康的发展轨道，市场各方观点不一。

　　江连海指出，2007年至今，逾八成中国股市投资者赔钱，股市陷入低迷纠结状态，但这种局面的形成并非因为中国金融领域缺少资金。中国拥有超过40%的储蓄率，为全世界最高。截至2011年底，金融机构各项存款余额达82万亿元，其中居民储蓄存款35万亿元，企业存款31万亿元，其它行政事业单位存款近20万亿元。扣除58万亿元银行贷款，还有20多万亿元资金未派上用场。一方面，股市低迷，嗷嗷待哺，缺乏后续资金；另一方面，银行有较多的剩余资金。如果允许银行部分资金进入股市，则能形成上万亿元资金的净流入，那么各方投资者无疑会看到亮点和希望，提振股市信心为期不远。

　　“为使股市持续、健康、稳定发展，除了目前已经实施或准备实施的政策措施外，我认为，无论是立足当前，还是着眼长远，应当允许银行资金入市。”江连海强调。

　　应逐步实施

　　货币市场与资本市场对接

　　他坦承，业界就这个问题一直存在很大争议。反对者认为银行资金入市极易导致金融风险，不仅会加大银行自身风险，而且会加大证券公司和投资者的风险，一旦股价暴跌或企业经营陷入困境，资本市场的风险会传导至商业银行，将形成系统性金融风险，这方面日本、美国都有先例。但是，银行资金入市并非必然导致金融风险。“我们不能因噎废食，更应考虑如何控制风险。如果监管措施有力、高效，严防银行资金盲目无序入市，将可以避免其负面作用，控制其风险发生，持续有效提振股市。”他说。

　　江连海指出，纵观世界金融业，混业交叉、综合经营是大趋势，发达成熟的市场经济国家允许银行资金入市。美国先是混业经营，后是分业经营，1999年后又是混业经营。中国目前实行严格的分业经营、分业管理制度，这在我国资本市场“新兴加转轨”的阶段是必要的；但在当今国内外金融业整合发展的新形势下，已显落后。他认为，货币市场和资本市场作为金融市场的两大组成部分，都是配置资源的重要平台，两个市场只有相互贯通，相互平衡、给力，才能共同维护、发挥金融市场功能，否则此长彼短难以保持金融市场健康运行。允许银行资金合理有序地进入股市，在货币市场与资本市场之间架起一座桥梁，有助于商业银行改善其资产结构，培育新的效益增长点，也有助于增强证券市场主体的实力，增加股市的资金供给，维护股市稳定发展。

　　“我们应该站在建立现代金融体系的高度，逐步实施货币市场与资本市场的对接，实现二者的协同发展，从而改进和完善我国金融体系，推动我国由传统金融向现代金融迈进。”江连海表示。

　　银行资金入市

　　有法可依路径有二

　　据江连海介绍，事实上，中国资本市场运行二十多年，不仅存在银行资金通过多种渠道曲线入市，而且有关法律法规也给银行资金进入股市留下了空间和余地。2005年新修订的《证券法》第八十一条规定“依法拓宽资金入市渠道，禁止资金违规流入股市”。这一条款实际上已经预期了随着市场的发展，需要增加后续资金，法规本身不排除银行资金入市，关键在于，怎样流入才是合规。2003年修订的《商业银行法》第四十三条规定，商业银行“不得从事信托投资和证券经营业务”，“但国家另有规定的除外”。“可以这样理解，只要国家或有关部门出台有关规定，这件事是可以做的。”江连海说。

　　他指出，银行资金入市的路径有两条，一是直接进入，二是间接进入。所谓直接进入，即直接经营模式，由国有控股的商业银行成立政策性投资公司，根据国家宏观调控的需要和部署，在一定时期、一定范围、一定额度内，直接从事证券业务包括股票买卖业务。需要指出的是，此类投资公司属性是政策性的宏观调控机构，其职能类似央行的公开市场操作，其运营的资金也可以被看做是政府的平准基金。它可以盈利，但不以盈利为主要目的，在管理层和专家认定股票指数合理区间内进行股票交易的操作，在区间内的低点可以适时适度买入股票，抑制股市过度下跌；在高点卖出股票，防止股市疯涨。如果一买入股价急速上涨则应停止买入，如果一卖出股价急速下跌则应停止卖出。

　　所谓间接进入，即通过一定渠道为证券公司、基金管理公司和其他投资者间接提供相应的资金。这种间接入市的渠道很多，一是继续允许证券公司和基金管理公司进入银行间同业市场，从事现券交易和债券回购业务，增加这两类公司的资金来源。二是允许证券公司（条件成熟时也应将基金管理公司考虑在内）向银行申请股票质押贷款，应调整的是这种贷款的用途，不应仅限于补充流动资金，而应允许其购买股票。还应研究质押贷款的条件是否应适度放宽，目前符合质押贷款条件的证券公司并不多。三是在适当时候推出非券商股票质押贷款，包括开办企业股票质押贷款和个人股票质押贷款，并且不限定此贷款用途，允许再投入股市。当然被质押股票的优良程度、质押率、贷款额与资本金的比率等，规则必须严格，操作必须规范。为了便于监管，可控可测风险，除股票质押贷款外，其它任何贷款均不允许进入股市。四是允许商业银行为证券公司提供除自营之外的其它贷款，如投资银行业务贷款、券商直投贷款等。五是与融资融券制度相衔接，建立股票信用交易制度，实施保证金交易或垫头交易，允许投资者借钱买股票或借股票卖股票。作为允许银行资金入市的第一步，这五个方面不一定都实施，经过研究论证，可选择若干。

　　江连海表示，不管是银行资金直接入市还是间接入市，都是金融体制深化改革的重大举措，是举足轻重的系统工程，不仅涉及到政策法规的调整，还涉及到操作层面的一系列环节，任何一个环节出现疏漏，都可能酿成不良后果。

　　“历史经验证明，完全分割货币市场与资本市场，切断两者的资金通道是不可取的，不加限制地允许货币市场资金自由进入资本市场也是不可取的。我们必须解放思想、与时俱进、严格监管、张弛有度，各部门协调配合，制定统一而严谨的金融政策，使我国的货币市场与资本市场平衡而协调发展，更好地为实体经济服务。”江连海表示。

两会前瞻：稳中求进引领六大经济热点
2012年03月02日 07:02 来源： 证券日报
　　2012年全国两会召开在即，根据去年底中央经济工作会议“稳中求进”的总体基调，经济热点话题有望就此展开。面对全球经济复苏缓慢，不确定因素尚存的国际大环境，如何稳增长、扩内需、控物价，以及缩小收入分配差距等问题，期待两会给出圆满解决方案。

　　稳增长

　　经济增速逐季回落

　　稳定增长成首要任务

　　2011年中国经济遭遇了来自通货膨胀高企、外需萎缩等方面的牵制，但依然实现了9.2%的增长率，进入2012年这个充满诸多变数的新运行区间，稳增长成为今年经济工作的重要任务。去年底中央经济工作会议首次作出“经济增长存在下行压力”的判断后，中国经济已经开始由去年的控通胀为先转向稳增长为先。

　　从国际看，随着欧洲主权债务危机的蔓延，日本和美国经济相继陷入困境，长期以来拉动世界经济增长的三大经济体同时陷入低迷。尽管“金砖四国”起到了一定的替代作用，但世界经济增长放缓的态势难以扭转。

　　从国内看，由于资源性产品价格上升等因素的影响，企业尤其是中小企业经营出现困难，经济增速逐季回落，并显现出了下行压力。在经济发展方式转变的进程中，经济增速适度回落是正常的也是可以接受的，但如果经济增速回落过快，就有可能引发就业等一系列的社会问题。

　　基于国际与国内诸多因素的考虑，展望2012年，国内比通胀压力更大的仍然是“稳增长”挑战。可以说，稳住经济增长就稳住了大局。

　　扩内需

　　保障民生促消费

　　扩内需拉动经济

　　当前，中国经济稳增长的主要手段之一即是扩内需。去年底中央经济工作会议将扩大内需作为稳增长的主要途径。中央经济工作会议指出，要“牢牢把握保障和改善民生这一根本目的”，“把扩大内需的重点更多放在保障和改善民生”上来。“十二五”规划中也明确提出，要建立扩大消费需求的长效机制。把扩大消费需求作为扩大内需的战略重点，进一步释放城乡居民消费潜力，逐步使中国国内市场总体规模位居世界前列。

　　“十二五”规划指出，要积极稳妥推进城镇化，大力发展服务业和中小企业，增加就业创业机会。要完善收入分配制度，合理调整国民收入分配格局，着力提高城乡中低收入居民收入，增强居民消费能力。要增加政府支出用于改善民生和社会事业比重，扩大社会保障制度覆盖面，逐步完善基本公共服务体系，形成良好的居民消费预期。要加强市场流通体系建设，发展新型消费业态，拓展新兴服务消费，完善鼓励消费的政策，改善消费环境，保护消费者权益，积极促进消费结构升级。

　　尤其值得一提的是，国务院副总理李克强在今年2月16日出版的《求是》杂志上发表文章称，调整经济结构最重要的是扩大内需，而扩内需最大潜力在于城镇化。

　　对于已高速发展30多年的中国经济而言，社会保障不仅关系到个人利益，更是加快经济发展方式转变的一个重要方面。中国经济要实现从过度依赖外需型向更多依赖内需拉动型转变，从投资主导型向消费主导型转变，完善的社会保障体系应当成为推动经济转型、扩大内需的强劲引擎。

　　收入分配

　　破解“中等收入陷阱” 建立合理的分配制度才是硬道理

　　在人民网的调查中，社会对“收入分配”问题的关注仅此于“社会保障”问题，这从一个侧面反映了公众关切。

　　调查显示，参与分项调查的网友当中，81.1%认为当前收入差距大，贫富分化严重；36%希望个税调整速度与人均收入增速保持一致，进一步提高个税起征点；76%的人认为现行最低工资线普遍过低。

　　改革开放以来，我国收入分配不平等程度逐年提高，目前已经进入国际上收入不平等较高国家行列，蕴含着日益深刻的社会利益矛盾。

　　有网友建议，要提高国民收入在初次分配中的比重，建立工资协商制度，提高普通劳动者的工资性收入。限制国企等垄断行业人员的工资，要加大财政转移支付，提高社会保障的覆盖面和补助标准，建立和市场联动的补助增长机制，确保低收入人群的基本生活。

　　中国社科院此前发布报告称，中国已跻身“中上等”收入国家，但是在迈向高收入国家的后半程中将面临“中等收入陷阱”的挑战。

　　“中等收入陷阱”指的是一个国家在成为中等收入国家之后，经济增长放缓，人均收入水平难以提高的现象。

　　中国社科院学部委员、社会学研究所所长李培林认为，我国处于社会转型时期，理顺收入分配秩序、建立和完善公平合理的分配制度是发展方向，要下决心触及现有的利益格局，为国家长治久安解决好分配问题，让社会阶层都满意。

　　房地产调控

　　楼市调控不会放松

　　关注保障房建设

　　人们对于房地产的关心依然不减。“房地产调控”的话题依然成为市场关心的热点焦点之一，某市场调查机构调查称，该问题已连续四次成为其网上调查关注度最高的话题。

　　那么，今年对于房地产调控的关心，有业内人士认为，保障房的建设预计仍会引起诸多讨论？而地方政府和中央在房地产政策上的博弈将是一个持久的话题。

　　华远地产（600743）董事长任志强近日还透露，最近几天国务院参事室都在开会讨论房地产的有关问题并试图对两会的报告提出意见。

　　针对今年两会关于房地产领域的热点问题，任志强预计主要涉及宏观调控政策及小产权房。

　　最近公布的2012年1月份70个大中城市新建商品住宅价格显示，环比下降的城市达48个，持平的城市有22个；同期70个大中城市新建商品住宅价格同比下降的城市达15个，比去年12月份增加了6个。

　　多位专家表示，房地产宏观调控不会轻易放松。与此同时，全国各地楼市的投资投机需求已被大幅挤出市场，首次置业等合理购房需求将得到支持，全年房价可能有10%至20%左右的降幅。

　　税改

　　减税政策推陈出新产业受益促转型

　　我国税改正在提速，结构性减税力度将加大。

　　财政部部长谢旭人日前表示，2012年将推进税收制度改革。

　　目前我国可以做的几项减税措施主要包括降低关税、减轻中小企业税收负担、营业税改征增值税以及相应产业的财税扶持政策。其中在前面两项上，今年财政部门已布置600多项进口产品的关税税率下调，在进口环节适当地、有选择性地降低关税，此举有利于降低相关企业和消费者负担，今后还应继续落地做细。

　　在营业税改征增值税方面，上海今年1月1日先行先试的增值税扩围改革是一个重要的结构性减税举措，可消除三产、建安、交通企业的重复征税因素鼓励专业化细分和升级换代，进而改进服务提振消费、转变方式惠及民生，应在试点取得一定经验后积极扩大覆盖面，直至最终对统一市场全覆盖。

　　在我国现行税制结构中，增值税和营业税是两个最重要的税种。营业税改征增值税，是推动经济结构调整、促进发展转型的一项重大改革，也是积极财政政策和结构性减税的重要内容。实施这项改革有利于推动结构调整，促进科技创新。无论是营业税改证增值税，还是房产税改革试点扩大，财税杠杆成为经济结构调整的重要手段。

　　控物价

　　抑制通胀建立稳定物价长效机制

　　“控物价”仍是2012年宏观调控的重要任务，也与百姓息息相关，自然也成为每年“两会”热议的焦点话题。

　　刚刚过去的2011年，全国居民消费价格指数（CPI）走出了一根中间高两头低的倒“V”字曲线，在强有力的政府调控、监管下，强劲的价格上涨势头到去年四季度得到扼制，价格改革稳步进行，CPI回落明显。那么，2012年的CPI又是一个什么样的走势呢？

　　有关专家认为，2012年价格上涨压力总体上减轻，但目前的价格绝对水平下降基础脆弱、不稳、不牢靠，CPI实现控制在4%的目标有难度。

　　国家发改委价格司副司长周望军表示，今年将继续实施已出台的各项保障基本生活必需品供应、稳定物价的政策措施，并在此基础上，重点开展构建稳定物价长效机制、继续降低流通成本、保持重要能源资源市场供应和价格稳定、继续强化政府责任、切实落实好物价补贴挂勾联动机制等五方面工作，以减轻基本生活必需品价格上涨对低收入群体生活的压力。

　　周望军指出，将落实好电煤临时价格干预措施，全面清理涉煤基金和收费，整顿规范煤炭市场价格秩序；积极协调配合相关部门加大煤电油气运的运行调节力度，保障市场供应。