主题：中国交建3月9日上市定位分析

一、基本信息

本次发行完成后公司总股本将达到161.75亿股，其中A股股本为117.47亿股。除有禁售要求的股份外，本次发行中网上资金申购发行的4.13亿股股票、以及换股发行的4.24亿股股票将于3月9日起上市交易。

二、公司简介

公司是全球领先的基础设施建设一体化服务承包商。公司是我国乃至全球领先的以基建设计、基建建设、疏浚及装备制造为主业的多专业、跨国经营的特大型国有控股上市公司，是中国最大的港口设计及建设企业；

三、所属证监会行业分类：土木工程建筑业

四、机构定位分析






机构

估值区间（元）

预测说明



银河证券

5.60-7.32

按照公司发行后的164.25亿总股本计算,预计公司2011-2013年的摊薄EPS为0.69、0.78和0.90元。直接按公司持有的振华重工（行情，资讯）对应净资产账面价值进行估值。测算得到公司的每股合理估值为5.60-7.32元



平安证券

6.22-6.54

使用相对估值法为公司估值,分部估值和对照H股股价后,取两个结果的交集,得到中国交建的合理价值区间为6.22~6.54元



宏源证券（行情，资讯）

5.52-6.90

预计公司2011-2013年全面摊薄后的每股收益为0.69元、0.79元和0.92元,合理价值区间为5.52-6.90元, 对应11年PE 为8.0-10.0倍,12年PE 为7.0-8.7倍




五、公司优势

交通工程设计施工综合能力全球领先：公司为中国及全球领先的多专业、跨国经营的国有控股上市公司，四项核心业务——基建设计、基建建设、疏浚和装备制造在相应行业中均处于领导地位。

公司2008-2011年连续入选美国《财富》杂志评选的“世界500强企业”，是排名上升最快的企业之一。在2011年“世界500强企业”排行榜中，公司在入选的69家中国企业中排名第21位。

上下游产业链完善，一体化服务能力强

在交通基建领域，公司拥有业内一流的港口、航道、公路、桥梁、隧道、铁路、机场等设施的设计、投资、施工能力，具备交通基础设施体系的整体规划、设计、投资、施工、运营的全流程系统解决方案提供能力，在空铁联运、港铁联运和铁路、公路网络等各类交通设施综合建设领域具有行业领先的竞争优势。

六、风险提示

宏观经济周期波动风险;交通及其他基础设施投资规模下降的风险;投资业务的相关风险


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