主题：同仁堂：中药贵族待腾飞

发布时间：2012-03-02 作者:知行

　　一、股市动态分析30回顾及简评

　　上证指数上周末收于2439.63点，本周末收于2460.69点，上涨0.86%；股市动态30指数上周末报收771.82点，本周末收于773.56点，上涨0.23%；其中股票组合上涨0.31%。

　　股市动态30指数自2008年1月1日设立以来，下跌22.64%，同期上证指数下跌53.23%。本周股市动态30指数、股票组合均跑输大盘。

　　周一高开后，本周市场先抑后扬，本周小指数落后大指数，全周中小板指数上涨0.46%，创业板指数下跌0.61%，均跑输上证指数。板块之间的轮动仍明显，家用电器、汽车等表现较好。

　　上海机场(600009,股吧)公布了年报，净利润15亿，同比增长14.4%，每股收益0.78元，公司抛出优厚的分红方案，10派6元，相当于2011年净利润的77%用于 红利发放，相当慷慨。作为具备垄断优势的交通运输板块的佼佼者，上海机场历年有派息的传统，但像本次这么慷慨的分红确是公司上市以来的第一次。分析公司大 比例分红的原因，比较大的可能是，公司想资产注入融资了。证监会规定公开发行证券须满足"最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分 配利润的30%"的条件，上海机场本次大比例分红就是为了达标这一条件。同时本次分红后，给公司发行的时间窗口也较长。拖了近5年的公司资产注入步伐有望 加快。

　　成分股涨跌幅前五名

　　成份股名称 涨幅前五名 成份股名称 跌幅前五名

　　宇通客车(600066,股吧)8.78% 云南城投(600239,股吧)-4.43%

　　中信证券(600030,股吧)3.82% 西藏矿业(000762,股吧)-4.03%

　　广电运通(002152,股吧)2.43% 宝钛股份(600456,股吧)-1.63%

　　北京城建(600266,股吧)1.82% 中国联通-1.61%

　　上海机场 1.36% 上海医药(601607,股吧)-1.51%

　　二、最新评论

　　物以稀为贵，稀缺的东西才有定价权。在中国市场，我们有自己特色的股票就是中药和白酒，只有民族的才是世界的，云南白药(000538,股吧)、片仔癀(600436,股吧)为代表的中药品牌，茅台(600519,股吧)、 五粮液(000858,股吧)为代表的白酒品牌，因为稀缺而独享定价权，给投资人带来丰厚回报。百年老店同仁堂，其经营模式、品牌基础、独家品种及在传统中医药产业的地位不可复 制，具备明显的稀缺资源属性。历史上因为营销不给力，公司是金子却始终未发出足够的光芒。

　　提起中药，同仁堂的名声大过云南白药和片仔癀。作为创建于1669年的宫廷御药，同仁堂载誉300多年，以“炮制虽繁必不敢省人工，品味虽贵必不敢减物力”的严谨制药工艺和显著的疗效享誉海内外。

　　同仁堂坚持“以医带药”的独特经营模式。奉行中医中药不分家的传统医药理念，建立名医医馆、中医诊所及同仁堂中医院。同仁堂拥有20名中医药大师，包括16名中医大师和4名中药大师。

　　除了拥有中医药的国宝级人才，“细料库”是同仁堂屹立几百年的基石，中药材中许多贵重品种如人参、鹿茸、牛黄、麝香、羚羊角等被称作细料，储存这些细料的细料库是同仁堂的重中之重，同仁堂存货超过20亿元，细料库资产就在存货中。

　　不去探讨很具体的财务数据，仅就同仁堂地位来看，目前不到200亿的市值显然具备很大的提升空间。中药副作用低的概念深入人心，随着居民收入水平的提高， 对中医的需求显然是越大越大。同时随着中国在世界影响力的提升，中医在全球范围内的影响力也将逐步提升。作为中国的国粹，随着中国民众自信心的提升，对自 己的传统东西的信心也将与日剧增。同仁堂以医带药的模式，使同仁堂天然成为中医中药载体和最佳的代言者。

　　公司现金充裕，近几年财务费用均为负数。只要公司营销能有所改善，同仁堂的腾飞是必然的事情。同仁堂无疑是值得长期关注的投资对象。

　　三、股市动态30指数

　　指数维护： 《股市动态分析》杂志社研究部



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