主题：小股东一年内否掉十宗重组案

　在今年以来的两个多月中，8家上市公司的议案在股东大会中遭到否决。随着投资观念的转变，如今小股东参与上市公司管理决策的态度更加积极，并且越发注重对自身利益的保护。统计显示，在近一年的时间里，10家公司价值115.56亿元的重组计划因小股东反对而搁浅，反对原因主要是发行价偏低和置入资产质量不佳。

　　遭否议案数量逐年增

　　3月9日，两家上市公司召开股东大会，却遭遇了类似的尴尬。渝三峡A（000565）涉及非公开发行股票的4份议案遭到小股东否决，深振业A（000006）《关于出售公司所持深长城股票暨关联交易的议案》也未获通过。

　　这两家公司是一个缩影，反映出小股东在投资过程中的维权意识和能力正在逐渐提升。以渝三峡A为例，2011年年报中，个人股东成为了前十大流通股股东的“主力”，刘合军以146.57万股的持股位居第二位，仅次于控股股东。在3月9日的股东大会表决过程中，渝三峡A参与投票的股票数量为1080.33万股，全部来自网络投票的119位散户，人均持股只有9万股，占总股本的6.23%。

　　实际上，早在2000年的《上市公司股东大会规范意见》中已经提出了关联股东回避表决制度，不过，由于“重投机、轻投资”的观念影响，小股东参与上市公司决策的意愿不强，关联交易或重组方案成为控股股东实现利益输送的渠道。

　　近几年，散户的投资观念正逐渐趋于理性，维护股东权益的意识不断增强。统计显示，2009年8家上市公司披露了股东大会议案被否决公告，2010年涉及公司增加至10家，2011年达到了15家。而2012年以来的两个半月时间里，已有多伦股份（600696）、中创信测（600485）等10家公司的议案因小股东反对而未能通过。

　　当然，除了散户“抱团”维权之外，基金等机构投资者也成为了影响上市公司决策的重要力量。江山化工（002061）早在2011年就提出定向增发方案，拟募资不超过9亿元，用于8万吨顺酐及衍生物一体化项目，不过该方案未获认可。今年1月14日，江山化工修改后的定向增发预案再遭股东大会否决，直到2月13日“三进宫”的融资计划才最终获得了通过，新的预案将拟募资金额下调至不超过6.5亿元。江山化工去年三季报显示，5家基金和1家社保基金跻身十大流通股股东，它们成为了促使上市公司改进融资方案的重要因素。


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