主题：天坛生物2011净利2.3亿元 拟10派1元

央企国药集团旗下的生物制品企业天坛生物(600161.SH)3月10日公布2011年年度财务报告，2011年第4季度公司实现收入3.64亿元，同比上升7%，环比下降20%；实现净利润1728万元，环比下降82%。公司全年实现营业收入13.9亿元(YOY16%)，完成净利润2.33亿元(YOY33%)，EPS为0.45元。

　　期间费用及大量计提资产减值损失使得公司净利润环比下滑幅度较大。4季度公司管理费用率环比上升1个百分点，至17%。由于公司加大销售推广力度，本季度公司销售费用率环比上升20个百分点，至29%。公司全年财务费用4672万元，同比上升118%。公司表示，主要是由于亦庄基地建设项目资金投入加大，公司较多运用内部调剂资金、银行贷款弥补资金缺口，加之国内银根持续紧缩，债务融资额度和资金成本均有所增加，使财务费用有较大幅度增长。

　　另外，公司4季度大量计提资产减值损失，本季度公司净利润受非经常性损益影响较大，资产减值损失占净利润的比重达到77%。公司称，按照《企业会计准则》规定和谨慎性原则，对三年以上应收账款全额计提减值准备，同时，对无法实现销售的近效期产品和预计售价低于成本的存货计提减值准备。

　　据valuetool平台统计，截至4季度，公司实现EPS(ttm)0.45元，对应ROE水平为18%。公司本季度毛利率为61%，环比上升1个百分点。

　　公司全年经营活动现金流由上年同期1.85亿元变化至3.53亿元。主要是由于，报告期内公司销售回款总额增加较多，付现成本略有下降，同时经营性费用开支得到控制，综合作用使经营性现金流量净额增加较多。

　　公司拟以2011年末总股本为基数，向全体股东每10股分派现金红利1.00元（含税）。

　　天坛生物3月9日收盘价为16元，比上一个交易日上升1.91%。对应的市盈率(ttm)为35.3倍，市净率(ttm)为6.4倍。


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