主题：金种子酒：一季报业绩预增60%以上

金种子酒[22.71 7.63% 股吧 研报]发布一季度业绩预告，经公司财务部门初步测算，预计2012 年1-3 月份归属上市公司股东净利润同比增长60%以上。

2011 年一季度公司实现归属上市公司股东净利润1.20 亿元，每股收益0.22元，据此测算，2012 年一季度，公司实现每股收益在0.35 元以上。业绩增长主要原因是销售收入增长，同时销售结构好转，销售毛利率提高。

2011 年公司业绩同比增长110%以上，我们预计每股收益接近0.70 元，2012年公司业绩快速增长的势头得到延续，原因是公司“农村包围城市”，精耕县乡的增长模式并未遭遇瓶颈，省外周边市场稳步渗透推进，产品推陈出新，优化升级，2011 年，公司新品徽韵金种子系列收入接近2 亿元，预计2012年可达到5-6 亿元，带动盈利能力提升明显。2012 年，公司还可能对生化制药业务进行重组，从2011 年情况看，生化制药业务的收入和毛利贡献已经边缘化，白酒主业已经十分突出，如果对生化制药进行重组，对上市公司只会是利大于弊。

投资评级


我们预计2012年每股收益1.08元，目前股价对应19倍市盈率，是三线白酒当中估值最便宜的品种，继续维持“买入”评级。(本文来源：中银国际)


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。