主题：十大机构预测大势：2350点是强支撑

　国泰君安：长阴有待修复 调整或将继续

　　3月14日的天量长阴，将指数自2132点以来形成的震荡盘升形态彻底打破；尽管接下来的三个交易日有所回升，但本周二的中阴线给市场再度带来些许阴霾；从指数技术形态和国内外经济形势等角度综合来看，指数短期的震荡调整或将继续。

　　首先，形态上分析，2月27日和3月14日两根带有清晰上影线的放量阴线遥相呼应，宣示出本轮反弹所面临的重要压力区。这种K线组合在去年11月3日和11月16日曾经出现过，包括2010年国庆行情3186点的筑顶阶段，10月18日和11月12日同样也是两条长上影放量阴线相照应。或许历史不会简单的重演，然而上述两次阶段性筑顶完成之后的回调，理应给我们带来些许警示。

　　其次，查看60日均线的历史走势，从1664点和2319点两次较大底部的筑就过程来看，当指数从底部上穿由下降转为上升趋势的60日均线之后，对60日均线的回踩确认，在技术形态上更有助于上升行情的进一步深化。例如，2009年2月17日，大盘在完成了44%的大幅反弹之后对于60日均线的回踩，调整幅度为365点，随后便再度远离60日均线开始了长达5个月的上升之旅；2010年国庆行情启动之前，指数经历了为期近两个月的震荡，最终同样也完成了对60日均线的回踩确认。目前看来，借助调整完成回踩或许更有利于当下行情的长远走势。

　　第三，从盘面特征来看，权重股和题材股在3.14长阴之后的走势分化明显，上证50指数盘中创出调整以来新低，而中小板指数在本周二之前的反弹则非常强劲，但两者之间共同的特点却是量能的逐步萎缩，做多资金撤退的迹象比较明显；缺乏权重股依托，只有题材股短线活跃的行情，在实际操作中难以把握，反而蕴含着一定的风险。

　　第四，回归国内经济基本面，调控政策的微调预期，是支持2132.63点持续反弹至今的重要原因；随着两会的谢幕，经济增速目标的主动调低和房地产调控的继续，实际上正在逐步淡化着市场此前的政策利好预期；尽管2月份同增3.2%的CPI数据显示出通胀的回落，但是分析国际大宗商品特别是农产品的价格走势，未来输入型通胀的压力仍然存在；预计在CPI增速持续回落和GDP降速超预期出现之前，管理层出台较有力度的经济刺激政策的可能性不大，这会在一定程度上加大市场调整的压力。

　　总的来看，3月14日天量长阴线对于市场的冲击，需要一定的时间来消化，短线回踩60日均线或将是调整的第一步；A股历史上鲜有以V型反转方式直接形成历史性大底的经验，二次探底在技术形态上是必要的；短线行情的回升需要权重股的重新放量反弹，在上证50和中小板指数共振上扬之前，重仓“抄底”的风险较大。

　　北京首证：蓝筹股估值仍处历史低位 大盘下跌空间有限
　　经过年初以来长达2个月的权重蓝筹板块估值修复和中小盘股超跌反弹之后，目前市场逐渐缺乏兴奋点。政策短期之内难以出现实质性松动，加上随着经济增速下滑，企业盈利能力也在下滑，而中小盘股目前估值依旧有泡沫成分，诸多因素决定短期之内大盘或将以向下调整休整为主。但是又考虑到目前蓝筹板块估值仍处于历史低位，而政策也转向中性，对市场抑制作用也明显缓解，因此后市大盘下跌空间相对有限，市场或将出现前期涨幅较大个股风险结构性释放和新的、有价值看点的热点涌现同时并存的格局。（北京首证）

　　万联证券：2250点或是极限调整目标 行情性质受到严重挑战
　　对于近期市场的状态，股指现在处于调整周期中，昨日的上涨并没有上穿5、10日均线的阻力位，并明确指出股指再次收出中阴线的概率较大，今日股指直接低开后普跌，终盘收出光头光脚中阴线，形势变的更加不乐观了，但依然在预期之中。市场本身就应该是螺旋式上涨的，这才符合自然规律，没有只跌不涨的市场、也没有只涨不跌的市场，去年4月3067点之后的每一波下跌都会产生一波反弹；反过来说，从哲学角度讲2132点以来的上涨之后也应该最起码有一次较深幅度的洗盘，历史上无一例外，对此之前也明确指出过。所以昨日文章中也表明了本次调整的极限目标位2250点附近一线的态度，如果在2250点附近一线不能调整到位企稳，而是向下运行，那么行情的性质将受到严重挑战，届时将密切跟踪。对于具体操作来说：稳健的投资者建议观望为主。 （万联证券）

　　世基投资：多空争夺日趋激烈 2350点附近或更安全

　　由于20日凌晨再次上调油价的消息利空影响，期指开盘后跳水，紧接着沪深两市双双低开，开盘后大幅下行，沪指再次跌破5日线及2400点支撑。午后两市维持弱势横盘，钢铁午后突然拉升却孤掌难鸣，领跌板块跌幅逐渐扩大。今日多空争夺激烈，2350点到了更安全。盘面上， 钢铁、电力等少数板块上涨，券商、传媒娱乐、水泥、军工航天、有色金属等多数板块下跌。

　　截至3月17日，A股已公布年报公司540家，合计占全部A股市值的14.0%。综合业绩快报和年报的情况看，中小板和创业板公司2011年业绩增速不佳，分别同比增长10.5%和13.1%，没有体现高成长的特点。2月初以来2011年市场一致预期下调 11%，基本反映了年报真实情况，但2012年业绩增长的一致预期仍有下调空间，将对市场造成一定负面影响。

　　去年最大的风险是经济和盈利预期过高，而坏消息逐步被消化的过程也是风险释放的过程，目前经济预期再下调的空间已不大，宏观面风险已基本释放。当前的市场分歧在于调整的时空，而判断调整时空的前提又在于当前点位的合理性。目前2300点到2400点区间实际上是剔除掉去年底资金配置结构极度扭曲和短期去库存压力后的A股价值中枢位置，而流动性和基本面的正常化正是贯穿上半年的宏观主线。

　　从资金面来看，短期货币政策虽难言明显放松，但其他方面的资金有望启动，养老金试点+QFII扩容+银行理财资金入市预期明显升高，A股市场的资金面有望引入“活水”，进一步实现投资者结构的多元化。在此背景下，后续A股政策面还会有很多好牌可出。（世基投资）

　　湘财证券：调整修复技术指标 绝佳调仓机会到来

　　股指期货作为一项可以用来做空的工具，使部分投资者又陷入了“不公平”漩涡。利用突发事件借助股指期货大肆做空牟取暴利也不再是新奇事件。“3·14”股指再现大跌，投资者陷入恐慌无措的状态，无疑中央高层对房地产的调控定调是诱因，但股指大跌本质不在于此。

　　地产泡沫化已是共识，房价回归理性任重道远。此前对于地产板块的判断一直也趋于谨慎，主要原因在于政策风险。政府工作报告下调国内生产总值增速的预期，由8%下调至7.5%，表明目前已经着眼于经济长期稳定发展的考虑，促进较长时期内经济平稳较快发展。调控的重点已然从2011年的控通胀悄然转向保增长，政策的微调已经为股市流动性提供了良好支撑。

　　二级市场经过3个月的上涨已接近疯狂状态，技术指标已经钝化，这种说法听上去似乎不合情理，但试问这轮上涨又有多少投资者真正盈利，即便 “3·14”出现急跌，投资者也不至于这样仓皇出逃吧？是谁在背后演绎这一幕呢？或许只是空头主力策划的一场闹剧，借所谓的利空用股指期货交易造成大盘指数暴跌。

　　事实上每当交割日来临，都会造成大盘的大幅震荡。而本期股指期货交割日前，空头因做空股指期货而造成大幅亏损，此次正好借机大举做空股指期货来挽回损失，而指数暴跌不可避免。其目的就是为了获得较为低廉的筹码。

　　而更为戏剧性的事情，在“3·14”股指下跌后，“3·15”即是投资者保护日。由于股指期货交易的门槛设定较高，很多投资者只能被拒于门外。鉴于资金门槛和投资者自身承受风险问题，股指期货被肆意的做空保证了部分投资者利益，但更多的弱势群体利益得不到保障。追根溯源，股指大跌只是前期盈利了结的一种行为，借助房地产政策打压、借助市场恐慌行为进行抛售。即便近期市场弱势震荡，但依然不改后期看好的观点。

　　操作上轻指数重个股，按以往每次股指期货交割完成后接着大盘又会恢复平静的规律分析，股指将会沿着原来的上行趋势运行，本次指数调整后短期过高的技术指标得以修复，也意味着绝佳的调仓换股机会的到来，在没有突发事件发生的状况下建议逢低买入为主要操作策略。（湘财证券）

　　浙商证券：30日均线失守支撑位下移 2300点将成重要支撑

　　作为本轮上升行情的重要依托，30日均线于周二再次失守，A股在屡次冲击2500点失败后，显示出较为明显的调整要求。

　　自1月中旬以来，上证指数收于30日均线之下的交易日出现过两次，在最近4个交易日的反复缠斗中，多方并未取得明显优势，虽然消费、农业、新材料等多个板块曾奋力上攻，也形成了较好的短期赚钱效应，但无奈权重股整体表现不给力，热点难以为继，指数在抵抗中逐级回落。30日均线是否破位的一个重要意义或在于对第一浪高点(2478点)的确认，当前30日均线位于2400点左右，与前次调整低点所形成的颈线位重合，30日均线被击穿后基本确认了2478点为第1浪高点，目线及前期整理平台均较为接近，即下方2300点附近有多重技术支撑，投资者尚不需对行情过于悲观。

　　从统计数据看，始于年初的这轮行情中，超过60%的股票实现了20%以上的最大涨幅，远强于主板指数的表现，这是一轮具备较好操作性的反弹行情，也是行情的第一阶段，当普涨、轮涨结束之后，各个品种之间的走势分化在所难免，调整本身亦是分化的契机。我们依然对市场持平衡市的观点，市场的内外部环境并未有本质改变，上涨更多地体现为对以往一年下跌的价格型修复，虽然整体摆脱了弱势格局，但增量资金相对匮乏是制约行情的重要因素，而在此过程中市场又存在显著的结构化和情绪化特征，因此未来市场的主要机会在于对指数的波段把握和对个股品种的精选。

　　虽然市场各方都在强调蓝筹股的投资价值，而蓝筹股的核心投资逻辑则在于分红收益率和明显的价值低估，后者的确存在，但前者需要分红制度化来作为基本保障，投资者不妨把分红制度是否明朗作为投资蓝筹股的时间节点。同时我们仍然觉得泛消费类品种依然是当前相对主流的机会，其中既包含了食品饮料、酒类、商业等传统的消费品类种，也包含了诸如农业、电子消费品等处于相对上游的行业，当市场调整出现后，投资者不妨静待此类品种回落后的介入机会。（浙商证券）

　　南京证券：预期遭受干扰 风格转入防御

　　近期市场遭遇多重政策预期及基本面预期干扰，市场原先对政策微调预期以及对基本面悲观预期重新校正，沪指继上周的放量调整后，本周二再度缩量跌破2400点支撑。此次下跌主线与前期不同的是，在油价上调的影响下，中下游行业成为调整的主力军，而以上游行业为主的周期性品种表现相对强势，显示出市场在需求未有明显好转而油价又大幅上调的背景下，对中下游企业盈利能力的担忧。短期而言，政策干扰明显破坏了原有的反弹主线，自年初以来基于政策微调及流动性改善的估值修复行情已暂告一段落，后续市场将进入关注实质性经济基本面的阶段，短期市场风格也将由前期的早周期进攻再度逐渐步入防御。（南京证券）

　　上海证券：大盘再度考验低点支撑 空仓观望是上策
　　3月20日 沪深两市周二低开低走，沪深股指双双以中大阴线报收。在几番争夺之后，日乾坤线2405点已经正式宣告失守，这种情况下，投资者只能采取空仓观望的策略应对。沪指周二以最低点收盘，收于2376点，这一点位距离上周最低点2366点仅一步之遥，一旦该点位被有效下破，则意味着沪指周线图的空头组合形态再次得以延续，市场依然不容乐观。

　　从盘面上看，两市各行业板块除钢铁电力略微飘红，其余板块悉数收阴。本轮反弹起始的先锋券商板块转而成为下跌的主力，跌幅达到4%，这样的盘面特征显然暗示了机构的态度已经相对悲观。其实本轮反弹的启动，很大程度上得益于对于流动性、CPI等数据好转的预期，加之政策面上证监会频传“利好”，而技术面上的严重超跌也助推市场节节攀高。遗憾的是，反弹两个多月以来，除了政策面上证监会还在振臂高呼之外，无论是流动性还是CPI的可能走向，均与市场的预期大相径庭，而技术面上的超跌状况则已经得以修复，后市若要上涨，只能依靠基本面和资金面上的真正变化，而这两点目前显然没有到乐观的时候。在这样的局面下，市场转而掉头向下自在情理之中。

　　在周二大幅下挫之后，沪指60分钟K线指标已经逼近超跌，同时2366为上周低点，预计也将获得一定的支撑，这种情况下，预计周三惯性下探后将出现盘中反弹。但本栏此前已经指出，只要沪指在日乾坤线2405点之下运行，则60分钟K线指标的超跌并不构成介入依据。后市的介入点，一是须待日线指标出现超跌之后试探性介入，二则应该等待沪指重返日乾坤线2405点之上后再寻机操作。

　　周三的走势将相对关键，因为一旦沪指收盘在上周低点2366点之下，即意味着至少本周难以吸引场外资金进场拉抬，即便因指标出现超跌展开反弹，预计反弹幅度也将有限。基于这样的判断，空仓观望才是最好的操作策略。（上海证券）

　　宁波海顺：再探半年线支撑 2350点将经受严峻考验

　　周二沪深两市在隔夜油价提价消息影响下，总体上两市呈现出震荡回落调整的格局，盘中尽管指数有过相对稳定的横盘，但是权重股的乏力促使指数无力回调。中小市值盘中纷纷出现回落，两市涨少跌多，成交量释放到950亿左右，目前来看指数运行的趋势有望再探2350点支撑的可能。

　　盘面来看个股一片绿油油，表现比较好的板块来自钢铁方面，包钢股份逆势继续上涨，同时带动抚顺特钢、沙钢股份强势表现，不过按照以往规律钢铁上涨实际是市场弱势的一个表现，没有什么题材可以炒作了主力才会想到防御类的钢铁，对于钢铁板块短线看看就好，不做重点关注。前期我们提到过，未来行情走好就急需量能的放大配合，尤其是在回调后的行情，只有放量反弹的行情才是可信的，如此在1000亿左右规模很难吸引场外资金进场参与，因为即使进入市场个股，在市场弱势情况下也很难有其他资金接盘出逃。目前股指比较明显的处于上有2420点压力，下有2350点一线的支撑，窄幅震荡整理行情，未来若出现方向性选择的时候，如果市场还是未见成交量的释放，那么指数很可能出现盘久必跌的走势。周二上海市场释放了946.2亿的量，较前两个交易日的反弹量能还是略小些，市场潜在观望性的资金依旧比较谨慎；同时消息面上，一直在期待的养老金何时试点入市也没有太大动静，前实际主力资金在等的是养老金何时出台的消息，在这块重大利好没有出台前，主力是不会轻易发动行情的。

　　现在已经进入到一季度末期了，随着年报季报陆续公布，市场已经形成了企业盈利下滑的共识，这个时候地雷可能多一些。上涨是要有逻辑的，一些原本乐观的预期落空，而这个失落过程造成了市场调整。尽管出现反弹，也就仅仅是左侧交易的反弹，而根本不是反转。在本周三前后，市场会对反弹趋势再次确认，如果再度出现调整阴线，日线级别的调整会导致周线走坏。而跌到2370点以下的时候如果周线也走坏，就真的要回避市场风险了。后市如果出现大阴线，建议投资者先离场。从不同的角度看，2004年到现在，走势是不一样的。除了2008年出现连续调整，每年都有一个主题机会，未来很有可能再次出现这种情况。未来如果大盘调整到一定程度，可以参与主题炒作。进入到4月份以后，主题炒作机会会比较多，比如水利、航天军工、电子信息等等。

　　对于后市，昨日午后的强势上攻让人家看到了冲击2420点的希望，不过连续2日的反弹实际是成交量没有放大，多头信心开始不足，大盘有必要再去考验下方支撑的动作。操作上建议目前谨慎持股，注意仓位控制，以备风险来临时及时撤退。（宁波海顺）

　　大摩投资：股指震荡下跌 考验半年线支撑力度

　　周二沪深两市在隔夜油价提价消息影响下，总体上两市呈现出震荡回落调整的格局，盘中尽管指数有过相对稳定的横盘，但是权重股的乏力促使指数无力回调。中小市值盘中纷纷出现回落，两市涨少跌多，成交量释放到950亿左右，目前来看指数运行的趋势有望再探2350点支撑的可能。

　　盘面来看个股一片绿油油，表现比较好的板块来自钢铁方面，包钢股份（600010）逆势继续上涨，同时带动抚顺特钢（600399）、沙钢股份（002075）强势表现，不过按照以往规律钢铁上涨实际是市场弱势的一个表现，没有什么题材可以炒作了主力才会想到防御类的钢铁，对于钢铁板块短线看看就好，不做重点关注。前期我们提到过，未来行情走好就急需量能的放大配合，尤其是在回调后的行情，只有放量反弹的行情才是可信的，如此在1000亿左右规模很难吸引场外资金进场参与，因为即使进入市场个股，在市场弱势情况下也很难有其他资金接盘出逃。目前股指比较明显的处于上有2420点压力，下有2350点一线的支撑，窄幅震荡整理行情，未来若出现方向性选择的时候，如果市场还是未见成交量的释放，那么指数很可能出现盘久必跌的走势。周二上海市场释放了946.2亿的量，较前两个交易日的反弹量能还是略小些，市场潜在观望性的资金依旧比较谨慎；同时消息面上，一直在期待的养老金何时试点入市也没有太大动静，前实际主力资金在等的是养老金何时出台的消息，在这块重大利好没有出台前，主力是不会轻易发动行情的。

　　国家发改委19日宣布，自3月20日零时起将汽、柴油价格每吨提高600元，相当于全国90号汽油和0号柴油平均每升分别提高0.44元和0.51元。此次油价上调后，国际油价与国内油价的价差缩小至15美元/桶。此次成品油价格上调幅度是2009年7月以来最大的一次，调整后的汽柴油价格创历史新高，93号汽油步入8元时代。

　　另外，日前，中国证监会召开会议决定，对会机关任处级职务5年以上干部开展大范围轮岗，核心是“权力部门”与“非权力部门”任职对调，以期进一步深化行政审批制度改革，加大轮岗交流力度，提高人才队伍市场化、专业化水平。此次干部大范围轮岗，是证监会高层的又一创新之举，其背后凸显了坚定不移深化证监会行政审批制度改革的决心。

　　对于近期市场的状态，巨丰投顾一直认为股指现在处于调整周期中，昨日的上涨并没有上穿5、10日均线的阻力位，并明确指出股指再次收出中阴线的概率较大（可翻阅巨丰投顾昨日题为“股指向下调整风险暂没解除”的文章），今日股指直接低开后普跌，终盘收出光头光脚中阴线，形势变的更加不乐观了，但依然在巨丰投顾的预期之中。市场本身就应该是螺旋式上涨的，这才符合自然规律，没有只跌不涨的市场、也没有只涨不跌的市场，去年4月3067点之后的每一波下跌都会产生一波反弹；反过来说，从哲学角度讲2132点以来的上涨之后也应该最起码有一次较深幅度的洗盘，历史上无一例外，对此我们之前也明确指出过。所以巨丰投顾昨日文章中也表明了本次调整的极限目标位2250点附近一线的态度，如果在2250点附近一线不能调整到位企稳，而是向下运行，那么行情的性质将受到严重挑战，届时巨丰投顾将密切跟踪。对于具体操作来说：稳健的投资者建议观望为主。 （大摩投资）



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