主题：金龙汽车四季度净利增七成

　　2011年商用车领域低迷之际，客车呈现一枝独秀的局面。不过金龙汽车(600686.SH)盈利能力却经历了一波过山车行情，去年前三季度净利润尚且下滑10%，四季度盈利能力却出现爆发式增长，全年“奇迹般”的实现了11%的净利润增速。

　　金龙汽车今日公布的业绩快报显示，2011年营业收入超过189亿元，同比增长17%，归属于上市公司股东的净利润达到2.6亿元，同比增长11%。

　　不过就在数月前，金龙汽车还在为其业绩下滑所担忧。据金龙汽车季报显示，去年前三季度公司归属于母公司所有者的净利润仅为1.5亿元，较上年同期下降了10%，其中，仅第三季度同比降幅即高达46%，单季实现净利润为4145万元。

　　根据业绩快报及此前季报，粗略计算出金龙汽车四季度业绩状况。公司去年四季度实现营业收入53亿元，归属于母公司所有者的净利润达到1.06亿元，2010年同期仅为0.63亿元，同比增幅高达68%。去年前三季度，金龙汽车共计实现净利润也仅为1.5亿元。四季度销售净利率达到2%，而2010年全年金龙汽车销售净利率仅为1.45%。

　　针对金龙汽车四季度业绩大幅增长，公司董秘处工作人员接受《证券市场周刊》采访时并未作出正面回应，只表示等待年报公布将有具体细节。

　　不过，金龙汽车曾经赶在去年年底转让了旗下部分股权。金龙公司称，公司及其控股子公司厦门金龙旅行车有限公司将所持有的厦门金龙橡塑制品有限公司（下称金龙橡塑）38.03%、8.14%股权转让给嘉隆（集团）有限公司，转让价款分别为1369万元、293万元。

　　资料显示，金龙橡塑属于优质资产，2011年前9个月营业收入7359万，净利润超过1000万。

　　此外，值得注意的是，尽管金龙汽车2011年归属于上市公司股东的净利润增长的11%，但营业利润却出现了超过5%的下降。据三季报显示，去年前三季度资产减值损失为-1395万，而上年同期则为4253万元。金龙汽车解释成，资产减值损失减少，主要是收回大量欠款，相应转回了坏账准备。

　　但根据季报提供的数据，去年9月底，金龙汽车应收账款亦大幅增加，由年初的31亿元迅速增加到49亿元。应收款项的扩大，加剧了金龙汽车现金流的恶化，去年前三季度经营活动现金流量净额仅为1430万元，而这一数据在2010年则超过12亿元。


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