主题：中金公司：给予中国神华“推荐”评级

　　中国神华日前公布业绩称，2011年收入2082亿元，同比增32.1%，A净利润448亿元，EPS2.25元，同比增18.4%，公司拟每股派息0.9元。

　　中金公司最新发布的中国神华研究报告称，业绩略高于预期，主要因成本涨幅低于预期。2011年量价齐升，2012年增速回落，但指引偏保守。同时公司成本费用控制良好。电力快速扩张，缓冲煤价压力，防御性显著。长期内生增长确定，巩固能源龙头企业地位。

　　报告预计公司2012年EPS2.36(上调2%)元，公司A股2012年PE分别为11.0x，低于历史中值的14.1x。由于短期宏观和行业基本面疲弱，板块有回调风险，但神华的稳健增长和低估值将在2Q提供较强的防御性。长期来看，公司资产优良、经营稳健、执行力强、一体化模式不断深化，并拥有集团的大力支持，具有较好的长期投资价值，维持推荐。


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