主题：麦格理将中国联通(0762.HK)的评级调高至跑赢大市

推荐股：麦格理将中国联通(0762.HK)的评级从中性调高至跑赢大市，此前，该股在电信行业重组方案宣布后急剧下跌。

麦格理在对联通和中国网通合并后的实体进行预先估值后，将其目标价从19.50港元调低至18.60港元。该行将联通视为中资电讯股中的首选股。称，与业内人士的讨论表明，移动号码的可携带性可能于2010年之前在主要城市推行，甚至可能更早；作为唯一一家可能获颁WCDMA牌照的运营商，该行认为联通逐渐赢得中国移动(0941.HK)高端用户（包括居民和企业用户）的可能性很大。将其2008财年每股收益预期调低0.6%；将2009-2010财年每股收益预期调高19.7%和16.6%。目前的估值仅相当于2009财年企业价值与利息、税项、折旧和摊销前利润之比4.1倍，不考虑具体的协同效应和不对称监管带来的好处（这两点都将推动进一步增长），这个估值水平就能支撑合并后实体的长期价值。股价现涨4.2%，至15.00港元；恒指上涨3.3%。


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