主题：2012年3月份中国制造业PMI为53.1%

　中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2012年3月份中国制造业采购经理指数（PMI）为53.1%，比上月上升2.1个百分点。

　　从11个分项指数来看，同上月相比，只有供应商配送时间指数下降，其余各指数均不同程度上升。其中，尤其以新订单指数上升最为明显，升幅达到4.1个百分点。

　　分行业看，烟草制品业、汽车制造业、电气机械及器材制造业等13个行业达到50%以上；专用设备制造业、黑色金属冶炼及压延加工业、纺织业等8个行业低于50%。分区域来看，东、中、西部高于50%；东北部地区位于50%。从企业规模来看，大、中、小微型企业均高于50%，其中大型企业最高，为54.2%；中型企业最低，为50.5%。

　　针对3月份制造业采购经理调查情况，特约分析师张立群分析认为：“3月份PMI指数继续回升,而且幅度加大，各项分类指数普遍回升。从指数本身的意义看，预示经济增长显现回升态势。但从市场需求和经济增长实际看,与此有一定差距。1-2月份出口、投资、消费增速都有不同程度降低，工业增长率也下降1个多百分点；PPI同比涨幅0.04%。经济增速和物价涨幅呈现双降态势。从市场需求与经济增长的关系看，未来经济增长仍将呈现回落态势。对PMI指数与实际经济走势之间的差距，还需进一步观察分析。对我国经济转型导致多类因素变化，以及这些变化对PMI指数与经济走势之间关系的影响，应该高度关注。”

　　新订单指数升势突出。本月新订单指数为55.1%，比上月回升4.1个百分点。分行业看，烟草制品业、汽车制造业、非金属矿物制品业、电气机械及器材制造业等15个行业高于50%；木材加工及家具制造业、纺织业、化学纤维及橡胶塑料制品业等6个行业低于50%。

　　生产指数回升加快。本月生产指数为55.2%，比上月上升1.4个百分点。从行业看，烟草制品业、汽车制造业、电气机械及器材制造业等14个行业高于50%；石油加工炼焦业、木材加工及家具制造业、黑色金属冶炼及压延加工业等7个行业低于50%。

　　进口指数和新出口订单稳中有升。本月新出口订单指数为51.9%，比上月回升0.8个百分点。从行业来看，电气机械及器材制造业、汽车制造业、金属制品业等14个行业高于50%；石油加工炼焦业、食品制造业和饮料制造业、木材加工及家具制造业等7个行业低于50%。从区域来看，东、中、西部高于50%；东北部低于50%。从企业规模看，大型和小微型企业高于50%；中型企业低于50%。

　　本月进口指数为51.5%，比上月上升0.7个百分点。从行业来看，通用设备制造业、汽车制造业和农副食品加工业等12个行业高于50%；纺织业、木材加工及家具制造业和黑色金属冶炼及压延加工业等9个行业低于50%。从区域来看，东、西部高于50%；中部和东北部低于50%。

　　从业人员指数回升到50%以上。本月从业人员指数为51%，比上月回升1.5个百分点。从行业来看，农副食品加工业、通用设备制造业、有色金属冶炼及压延加工业等16个行业高于50%；木材加工及家具制造业和专用设备制造业等5个行业低于50%。从区域来看，东部高于50%；中、西和东北部均低于50%。从企业规模来看，大型和小微型企业高于50%；中型企业低于50%。

　　购进价格指数继续上升。本月购进价格指数为55.9%，比上月回升1.9个百分点。从行业来看，石油加工炼焦业、木材加工及家具制造业、化学原料和化学制品制造业等19个行业高于50%；化学纤维制和橡胶塑料制品业、通用设备制造业行业低于50%。

　　制造业采购经理调查说明

　　1.主要指标解释

　　采购经理指数（PMI），是通过对企业采购经理的月度调查结果统计汇总、编制而成的指数，它涵盖了企业采购、生产、流通等各个环节，是国际上通用的监测宏观经济走势的先行性指数之一，具有较强的预测、预警作用。PMI通常以50%作为经济强弱的分界点，PMI高于50%时，反映制造业经济扩张；低于50%，则反映制造业经济收缩。

　　2.调查范围

　　涉及《国民经济行业分类》（GB/T4754-2011）中制造业的28个行业大类，每个行业按其规模比重分配样本企业。

　　3.调查方法

　　制造业采购经理调查采用分层PPS抽样从全国制造业企业中抽取820家样本企业，对企业采购经理进行月度问卷调查。

　　4.计算方法

　　制造业采购经理调查问卷涉及生产量、新订单、出口订货、现有订货、产成品库存、采购量、进口、购进价格、原材料库存、从业人员、供应商配送时间等11个问题。对每个问题分别计算扩散指数，即正向回答的企业个数百分比加上回答不变的百分比的一半。

　　PMI是一个综合指数，由5个扩散指数（分类指数）加权计算而成。5个分类指数及其权数是依据其对经济的先行影响程度确定的。具体包括：新订单指数，权数为30%；生产量指数，权数为25%；从业人员指数，权数为20%；供应商配送时间指数，权数为15%；原材料库存指数，权数为10%。



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远比汇丰的48.1 的高多了，看来上一波被汇丰PMI打下来的100多点，要如何回升了。

如何看待中国官方PMI和汇丰PMI数据相左？

　　新华网北京４月１日电（记者王培伟　王宇）１日，中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的３月份中国制造业采购经理指数（ＰＭＩ）为５３．１％，比上月上升２．１个百分点，但该数据与同一天公布的汇丰ＰＭＩ终值下降出现相左，引起了各界的广泛关注。

　　两个ＰＭＩ数据为何会出现如此大的差异？哪个数据更具参考性？中国的经济增长环境和前景到底如何？

　　官方ＰＭＩ和汇丰ＰＭＩ数据相左引关注

　　１日，中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的３月份ＰＭＩ不仅没有出现市场普遍预期的下滑，反而连续第四个月上升，比２月份数据上升了２．１个百分点至５３．１％，并创下自２０１１年１月以来１５个月的新高。

　　但同一天公布的３月份汇丰中国ＰＭＩ的终值却终止了此前连续三个月升势，较２月份回落１．３个百分点至４８．３％，并创下三年来第二大降幅。按照汇丰数据，这已经是该数据连续五个月低于５０％的枯荣线，今年整个一季度的指数平均值则为２００９年一季度以来最低。

　　中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心每个月联合发布的中国制造业采购经理指数（ＰＭＩ）被各界广泛称为官方ＰＭＩ。而汇丰银行每个月公布的ＰＭＩ数据也具有较大的影响力，被业界广泛当成观察中国经济走势的一个重要先行指标。因此，此次两个ＰＭＩ数据出现相左引起了各界的广泛关注以及对中国经济增长前景的争论。

　　样本差异及季节性调整因素是数据相左主要原因

　　是什么原因导致官方ＰＭＩ与汇丰ＰＭＩ出现如此大的差异？

　　“二者之间走势差异形成主要原因在于调查样本以及季节调整技术有所区别。”　屈宏斌表示。

　　兴业证券分析师蔡艳菲指出，双方在样本数量上就有很大不同，官方数据涵盖的样本数量更多，大约有８００家企业，而汇丰只有４００家。同时，官方ＰＭＩ样本更多涵盖了经济中重要的国有部门和大型企业，而汇丰的样本数据主要来自于中小企业。

　　分析人士指出，季节调整因素也是双方数据相左的一个原因。

　　“官方ＰＭＩ数据未能将季节性因素完全剔除。”　屈宏斌认为。

　　据他介绍，在２００５至２０１１年间，每年春节过后的３月官方ＰＭＩ都会出现平均约３．２个百分点的反弹。今年的反弹幅度为２．１个百分点，实际上低于官方ＰＭＩ数据系列的历史平均水平，显示增长动力相对疲弱。而汇丰ＰＭＩ在同一期间的平均变化则仅为０．３６个百分点，季节调整在技术方面可能相对成熟。
　　事实上，除了数据趋势相左，对于ＰＭＩ所反映的经济增长情况，汇丰银行和中国物流与采购联合会也各执一词。

　　中国物流与采购联合会长期以来是中国官方ＰＭＩ的主要统计和测算机构，其副会长蔡进表示，ＰＭＩ数据表明经济增长协调性显著增强。他认为，如果能保持当前ＰＭＩ的水平，全年经济增长８％以上是没问题的。

　　而汇丰中国首席经济学家兼经济研究亚太区联席主管屈宏斌称，ＰＭＩ的终值显示受新出口订单持续疲软的影响，中国经济增长延续了放缓的趋势。

　　科学判断经济走势尚需综合分析

　　哪个数据更具参考性？是乐观的官方ＰＭＩ还是更趋悲观的汇丰ＰＭＩ？分析人士认为，由于样本的差异，两个ＰＭＩ数据各有所侧重。而要科学判断中国经济的增长环境和前景，还需将几个指标进行综合分析。

　　“官方ＰＭＩ的样本构成中包含更多大型企业，其走势反弹主要由大企业的经营活动回暖拉动。”屈宏斌认为。

　　官方ＰＭＩ数据也显示，分企业规模看，３月份大型企业ＰＭＩ为５４．３％，比上月提高３．４个百分点，是制造业ＰＭＩ明显回升的主要因素；中型企业ＰＭＩ为５０．４％，比上月提高０．９个百分点；小型企业ＰＭＩ为５０．９％，比上月大幅回落４．３个百分点。

　　蔡艳菲认为，汇丰ＰＭＩ继续回落，更多可以表明中小企业的生存现状不容乐观。而要判断整体经济形势，最好还是综合两个ＰＭＩ数据以及其他经济指标进行分析。

　　事实上，虽然官方ＰＭＩ数据大为利好，但对于经济增长前景，中国物流与采购联合会也透露出谨慎态度。其在新闻稿中指出，从历年的ＰＭＩ来看，一般情况下３月份均会上升，并且升幅较大，多在３个百分点以上。本月指数水平与同期相比仍显偏低，后期走势仍需密切观察。

　　对此，国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群也认为：“从指数本身的意义看，预示经济增长显现回升态势。但从市场需求和经济增长实际看，与此有一定差距，对ＰＭＩ指数与实际经济走势之间的差距，还需进一步观察分析。”

国家官方的统计数据包含了更多样本，因此理应更加全面反映经济，那上周因为PMI大跌的一周，就是条大大的乌龙...

　　2012年3月，中国制造业采购经理指数（PMI）为53.1%，比上月提升2.1个百分点，继续位于临界点以上。从3月份中国制造业总体情况看，市场需求明显回升，生产增速加快，企业采购活动趋于活跃，尤其是与装备制造业相关的行业表现尤为突出，表明制造业经济总体保持增长态势。


尤其是与装备制造业相关的行业表现尤为突出

统计局:3月中国制造业采购经理指数继续回升
　　国家统计局服务业调查中心 中国物流与采购联合会

　　2012年3月，中国制造业采购经理指数（PMI）为53.1%，比上月提升2.1个百分点，继续位于临界点以上。从3月份中国制造业总体情况看，市场需求明显回升，生产增速加快，企业采购活动趋于活跃，尤其是与装备制造业相关的行业表现尤为突出，表明制造业经济总体保持增长态势。

　　分企业规模看，大型企业PMI为54.3%，比上月提高3.4个百分点，是制造业PMI明显回升的主要因素；中型企业PMI为50.4%，比上月提高0.9个百分点；小型企业PMI为50.9%，比上月大幅回落4.3个百分点，表明小型企业对外部环境变化较为敏感，生产经营状态不够稳定。

　　2012年3月，构成制造业PMI的5个分类指数中，除供应商配送时间指数外，其他指数均有不同程度提高。

　　生产指数为55.2%，比上月提高1.4个百分点，为2011年5月以来的最高点。3月是制造业的传统生产旺季，企业生产活动较为活跃，生产量继续保持增长，且增速有所加快。调查结果显示，本月有46.2%的企业认为生产量环比增长，比上月提高11.4个百分点。从行业情况看，烟草制品业、汽车制造业、电气机械及器材及其他制造业、非金属矿物制品业、通用设备制造业、医药制造业等行业生产量显著提升；石油加工及炼焦业、木材加工木竹藤棕草制品及家具制造业、黑色金属冶炼及压延加工业等行业生产指数均连续2个月位于临界点以下，企业生产量连续下滑。

　　新订单指数为55.1%，比上月大幅回升4.1个百分点，连续3个月位于临界点以上，显示制造业市场需求明显回升。从行业情况看，通用设备制造业、汽车制造业、电气机械器材及其他制造业、烟草制品业、非金属矿物制品业、医药制造业等行业新订单数量环比大幅增长；木材加工木竹藤棕草制品及家具制造业、纺织业、化学纤维制造和橡胶塑料制品业等行业市场需求呈回落走势。另外调查显示，反映制造业外贸情况的出口订单指数为51.9%，比上月回升0.8个百分点，连续2个月保持在临界点以上，表明制造业产品出口量环比继续回升。调查数据显示，本月出口增长的动力主要来自于铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业、电气机械及器材制造及其他制造业、汽车制造业、金属制品业等行业的拉升。进口指数为51.5%，高于上月0.7个百分点，为一年来的新高，制造业主要原材料进口量连续2个月保持环比增长态势。

　　主要原材料库存指数为49.5%，高于上月0.7个百分点，连续11个月位于临界点以下，表明制造业主要原材料库存量继续回落，但降幅有所收窄。从行业情况看，造纸印刷业及文教工美体育娱乐用品制造业、纺织服装服饰皮革毛羽绒制品及制鞋业、医药制造业、食品制造及酒饮料和精制茶制造业等行业主要原材料库存量环比增长；石油加工及炼焦业、黑色金属冶炼及压延加工业、纺织业等行业主要原材料库存指数均位于临界点以下。

　　从业人员指数为51.0%，比上月提高1.5个百分点，在连续5个月低于临界点之后，本月跃至50%上方，表明在市场需求回升，企业生产逐步扩大的带动下，制造业企业用工量有所增长。从行业情况看，农副食品加工业、通用设备制造业、纺织服装服饰皮革毛羽绒制品及制鞋业、有色金属冶炼及压延加工业、铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业等行业从业人员数量呈增长态势；木材加工木竹藤棕草制品及家具制造业、专用设备制造业、纺织业等行业劳动力需求减少。

　　供应商配送时间指数为48.9%，比上月下降1.4个百分点，低于临界点，表明制造业原材料供应商交货时间与上月相比有所放慢。

　　另外，主要原材料购进价格指数为55.9%，比上月回升1.9个百分点，该指数已连续4个月呈回升态势，为2011年10月以来的最高点，表明制造业主要原材料购进价格继续上涨，企业采购成本不断加大。从行业情况看，石油加工及炼焦业、化学原料及化学制品制造业、木材加工木竹藤棕草制品及家具制造业、农副食品加工业、有色金属冶炼及压延加工业等行业主要原材料购进价格环比显著上涨，其中石油加工及炼焦业主要原材料购进价格指数已连续2个月居于82%以上高位；化学纤维及橡胶塑料制品业、通用设备制造业主要原材料购进价格指数低于临界点，企业采购成本有所降低。

　　中国制造业PMI指数（经季节调整）
　　中国制造业PMI指数（经季节调整）

　　单位：%

　　指　数
　　2012年3月
　　2012年2月

　　PMI
　　53.1
　　51.0

　　生产
　　55.2
　　53.8

　　新订单
　　55.1
　　51.0

　　主要原材料库存
　　49.5
　　48.8

　　从业人员
　　51.0
　　49.5

　　供应商配送时间
　　48.9
　　50.3








　　附注：

　　1.主要指标解释

　　采购经理指数（PMI），是通过对企业采购经理的月度调查结果统计汇总、编制而成的指数，它涵盖了企业采购、生产、流通等各个环节，是国际上通用的监测宏观经济走势的先行性指数之一，具有较强的预测、预警作用。PMI通常以50%作为经济强弱的分界点，PMI高于50%时，反映制造业经济扩张；低于50%，则反映制造业经济收缩。

　　2.调查范围

　　涉及《国民经济行业分类》（GB/T4754-2011）中制造业的28个行业大类，每个行业按其规模比重分配样本企业。

　　3.调查方法

　　制造业采购经理调查采用分层PPS抽样从全国制造业企业中抽取820家样本企业，对企业采购经理进行月度问卷调查。

　　4.计算方法

　　制造业采购经理调查问卷涉及生产量、新订单、出口订货、现有订货、产成品库存、采购量、进口、购进价格、原材料库存、从业人员、供应商配送时间等11个问题。对每个问题分别计算扩散指数，即正向回答的企业个数百分比加上回答不变的百分比的一半。

　　PMI是一个综合指数，由5个扩散指数（分类指数）加权计算而成。5个分类指数及其权数是依据其对经济的先行影响程度确定的。具体包括：新订单指数，权数为30%；生产量指数，权数为25%；从业人员指数，权数为20%；供应商配送时间指数，权数为15%；原材料库存指数，权数为10%

4月1日，中国物流与采购联合会和国家统计局服务业调查中心发布了3月中国汽车制造业采购经理指数（PMI）高达60.4%，升势强劲。不过业内人士认为，汽车制造业PMI指数高企，虽然显示出汽车市场回暖，但终端销量仍然不会太乐观。

　　官方公布的3月中国制造业PMI达到53.1%，创下15个月以来新高。其中汽车制造业尤为引人注目，达到60.4%。科技信息部表示，当前市场需求回暖，生产经营活动加快，制造业经济整体表现稳中有升。

　　全国乘用车市场信息联席会副秘书长崔东树在电话中告诉《证券市场周刊》记者，“PMI指数回升，确实反映了目前中国汽车市场生产经营状况在逐渐好转，从企业生产运营以及批发销量来看，都趋于转暖。”

　　据乘联会统计，3月第二周、第三周汽车市场走势持续上升，第三周日均销量环比2月第三周增长11%。崔东树预计，3月狭义乘用车批发销量将达到118万辆，同比增长7%，环比2月增长16%。

　　不过崔东树同时告诉记者，尽管批发销量回暖，但3月车市终端销量仍有待蓄势，3月上旬零售销量并没有明显改变，天气逐渐回暖的情况下，3月车市零售将只是缓步回升。

　　与此同时，汇丰制造业PMI最终数据出炉，仅为48.3%，走势与官方PMI相背离。崔东树认为，汇丰PMI指数反映了汽车行业终端需求的回升步伐较慢，零售增长弱于批发增长，3月的终端销量将有所增长，但也不会太过乐观。