主题：销售结构下移 江淮汽车盈利下滑逾4成

江淮汽车（600418.SH）3月27日晚间公布2011年年度报告，报告期内，公司实现营业总收入304.7亿元，同比增长2.58%；归属于上市公司股东的净利润6.17亿元，同比下降46.88%；基本每股收益0.48元。

　　年报显示，尽管公司汽车整体销售量同比增长，但是主要盈利版块MPV以及轻卡销量出现不同程度的下滑，产品结构下移至利润率低的轿车业务，拉低了利润水平：2011 年，公司销售各类汽车及底盘46.65万辆，同比增长5.4%，其中瑞风商务车5.82万辆，同比下降9.98%；轻卡19万辆，同比下降2.06%；轿车14.59万辆，同比增长25.25%。

　　平安证券曾发布研报认为，公司MPV产品增长乏力，拖累利润率增长。由于市场投放的MPV车型增多，以及竞争对手换代产品受到市场欢迎，挤压公司市场份额。而MPV是公司毛利率最高的产品，估计贡献公司三分之一以上毛利。

　　公司并预计，2012年商用车受到房地产继续调控、高铁等基础设施建设速度放慢等影响，将很难有大的起色。

　　公告同时显示，公司净利润受非经常性损益影响较大，若扣除非经常性损益，公司净利润为4.5亿元，同比下降57.21%。

　　利润分配方面，公司拟按2011年末总股本股为基数每10股派发现金股利1.5元。

　　江淮汽车27日报收6.57元，上涨1.08%。


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