主题：康缘药业：高速转型，股价低压

　与紫光古汉(9.92,0.26,2.69%)的“祖传秘制”不同，康缘药业(11.52,-0.21,-1.79%)是研发型中成药企业。2010年公司营业收入13.58亿元，归属上市公司股东净利润1.81亿元。医药工业占公司营业收入的95%左右，是公司利润的主要来源。

　　康缘药业在近年开始了转型之旅。

　　 2008年之前康缘药业的主打产品为妇科以及骨科产品，随着热毒宁高速增长，公司进入到相对更为广阔的清热解毒市场，而后续产品银杏内酯注射液以及惊天宁注射液立足心脑血管市场，市场空间更为广阔。

　　 根据华泰联合证券的预测，其主打产品热毒宁未来三年有望保持30%-40%的增速。

　　长期以来，国家药品价格调控都是行业的一大利空政策，而康缘药业是属于研发型企业，投入的研发经费远远高于同类公司。

　　 在药品招标模式唯低价是取的大背景下，独家品种的资源优势更为凸显，这将使公司有能力摆脱恶性价格竞争。

　　 而公司在中成药行业中独树一帜的研发能力更是公司长期增长的保证。

　　 目前新药审批日渐严格，拥有强大研发实力的企业无疑更具备投资价值。

　　而公司另一个大产品——银杏内酯注射液的获批可能成为二级市场的兴奋点。

　　理财周报记者 张静/文



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