主题：江铃汽车投入多个新项目增强竞争力


江铃汽车 (000550：9.68，-0.22，↓-2.22%)7月10日发布公告称，公司董事会通过了总投资3.15亿元的JX4D24发动机二期项目、总投资1,020万元的产品数据管理（PDM）项目、总投资2,200万元的V348中国重型车国4项目前期以及八项会计准备及核销提案。

JX4D24发动机二期项目将较大的提升公司发动机的产量，三年后公司JX4D发动机总产能将达到10万台/年，而V348中国重型车国4项目也将有助于公司在应对未来行业发展趋势上获得竞争力。

另外根据公告，公司拟2008年7月增加坏账准备2万元人民币；计提存货跌价准备323万元人民币，核销存货跌价准备210万元人民币；计提固定资产减值准备54万元人民币，核销固定资产减值准备492万元人民币。八项计提2008年7月末余额从07年年末的1,261万元人民币降至938万元人民币。以上计提符合公司的产销实际情况，体现了谨慎性原则，初步测算八项计提对公司当期税前利润的影响为减少税前利润约350万元左右。

从江铃汽车6月份的产销快报来看，公司目前经营正常，6月单月产销量重新回到9,000辆以上，较5月份环比增长17.05%；在主要产品中，福特全顺系列商用车、JMC系列轻型卡车和宝威SUV的销量环比均有增长，运霸面包车销量基本保持稳定，而皮卡销量环比略有下降。产品销量上，呈现出一定的结构性变化。

在08年一季度，公司受益高毛利率产品放量，综合毛利率较07年同期上升2.7个百分点，达25.7%。而从年度来看，2004年-2007年公司毛利率水平持续上升，分别为21.3%、22.0%、24.8%，与同行业其他公司相比，江铃汽车的毛利率水平稳步上升特征明显，表明公司成本控制能力相当优异，能够较好的应对原材料成本上升所带来的不利影响。

作为我国轻型商务用车高端市场的领先者，江铃汽车在引入福特汽车公司的十年里，实现了较大飞跃。主营收入由16亿元增长到85亿元，增长5.3倍，年复合增长率为18%；净利润由4,400万元增长到8.3亿元，10年增长18.9倍，年复合增长率为34%。公司的主营业务稳定，包括全顺系列轻客、JMC系列轻卡、“宝典”皮卡、“运霸”面包车，“宝威”SUV等。从03年到06年公司产品的销量、主营业务收入以及净利润均保持约10%的年均增长。随着全顺系列第五代产品V348的即将面世，公司将继续巩固起在高端轻客市场的地位。

但同时，公司也将面临钢材价格上涨导致的成本问题，以及在高档轻客市场上仍将面临着依维克的强劲挑战。但是公司作为汽车行业内利润导向型企业的代表，其新产品的研发和投放将是未来可能的利润亮点。

公司一季报显示，2008年1-3月实现营业总收入21.1亿元，同比增长18.3%；实现净利润19,337万元，同比增长38.39%；每股收益0.22元。



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