主题：机构预测大势：2300争夺战继续

　科德投资：缩量观望气氛明显 短期股指陷入两难境地
　　CPI数据作为观察通货膨胀水平的重要指标，一向受到市场的高度关注，对大盘走势起着举足轻重的作用。这次CPI的上行主要受食品价格和油价上涨的驱动，预计本月CPI数据仍不容小视。据近期媒体报道，奶粉、食用油、快餐、日化用品等消费用品相继提价。上月底油价上涨带来的“蝴蝶效应”日益显现，CPI数据估计难以低位运行，这也将一定程度上影响大家对政策宽松预期的态度。

　　目前来看，大盘缩量的现象越来越严重，市场观望气氛浓厚，而有护盘功力的权重板块依旧无所作为，市场难以吸引“援兵”进场。在管理层微调喊话与CPI超预期的对冲下，股指陷入了两难境地，未来大盘走强仍需要实质性的政策出台配合。沪指已下延至5日均线附近，后市投资者应视成交量变化而动，若成交量短期内无法放大，大盘上行的时间窗口或将延后。（科德投资）

　　金证顾问：调整源于四大因素 短期市场处于敏感边缘
　　在股指连续反弹收出了三连阳之后，一个周末一过，市场立马迎来了较为强大的分歧。今日股指虽然继续在2300点附近维持窄幅震荡的争夺状态，但截止于收盘时分，大盘最终以小跌20.77点报收于2285.78点，与上周五的市场相比较，市场对2300点的争夺在今日看来空方暂时占据一定的优势。不过成交量维持相对的萎缩状态，仅仅551亿的量能制约了市场的调整空间，日K线图上表现出一根小小阴线夹在5天均线与10天均线之间，整体上看有点相对平衡之感，短线市场依旧处于相对敏感的边缘。

　　笔者认为，今日大盘形成了缩量的调整态势，主要是基于以下三大因素：

　　首先，从盘中的表现来看，市场热点相对缺乏，不能维系前期反抽行情的投资氛围。热点方面高速公路概念股一枝独秀，龙江交通，吉林高速涨停板，对高速公路板块上涨，是在弱势环境下资金避险需求所致，同时高速公路平均毛利率高达56.08%，保持明显的高速增长。有望受到资金的重点关注，期间有望迎来持续性的补涨机会。另外，受益根据国土部日前下发的文件，未来几年要合理开发利用海洋资源，加大海洋潮汐能、波浪能、海流能、海水温差能和海水盐差能等可再生能源开发力度，科学开发利用海洋食物、药物资源和海水资源。十二五大力培育海洋新兴产业对海工装备板块也构成积极影响，位居今日涨幅榜前列。但整体来看，市场板块涨少跌多，此前相对活跃的题材概念股：触摸屏、传媒娱乐、水利基建以及电子支付等纷纷对市场信心构成打击。

　　其次，从消息面上来看，，国家统计局今日公布数据显示，2012年3月份，全国居民消费价格总水平同比上涨3.6%。其中，城市上涨3.6%，农村上涨3.6%；食品价格上涨7.5%，非食品价格上涨1.8%；消费品价格上涨4.4%，服务项目价格上涨1.5%。最新的3月数据出炉，CPI预期的出现上涨，从本质上看成品油2次上调油价，是推升CPI上涨的根源，这也是市场预期的降低存准金消息迟迟没有出来的原因。目前来看银行方面的放出的贷款在继续增加，这主要是经济持续放缓的经济刺激政策，不过油价高企后导致的CPI上涨在其中成为了一个阻力黑手。货币政策还在抑制CPI高企于经济增速放缓放松银根之间博弈徘徊。成为了市场走势不能一鼓作气突击上方60天均线的重要原因。

　　第三，近期外围市场市场环境逐步恶化，对A股的反弹形成负面冲击。中新网4月9日电 据香港文汇报消息，欧洲央行去年12月和今年2月向欧元区银行“泵水”近1万亿欧元，不少资金流入国债，解除银行资金紧绌外，亦降低政府债息率。但西班牙上星期拍债成绩差，这或许是反映欧洲可能再陷债务危机爆破前的讯号。同时，美联储于3日公布3月份议息会议纪要，其中公开市场委员会(FOMC)委员中支持新轮量化宽松政策的委员数由1月的“一些”(a few)降至“几个”(a couple)，令市场对QE3的预期遭遇突然一击，美股三大指数上周齐声下挫无疑会加剧整个资本市场的紧张氛围。

　　所以，大盘今日形成缩量小幅度的调整，实际上是对以上三大不利因素的一种消化过程。因为毕竟此前引领市场出现反弹行情的社保基金入市、QFII投资额度增加等积极因素，带来的相关资金还没有得到实质性的进入到股市之中，市场需要以时间换空间等待相关政策的进一步明确之后，市场才会出现持续性的反弹行情，否则市场将会形成持续性的反复波动。建议在操作上，需要保持一定的谨慎，稳健的投资者可以持币观望。（金证顾问）

　　华讯投资：5日均线支撑强劲 指标信号或形成拐头向上
　　弱势之中也有取收益可能，股价相对低廉的高速板块获得追捧本质上同ST股的炒作一样，遵循的都是“低价”的逻辑，指数波动过程中有这种股票在维持市场人气也算好事，值得重视的则是川润等前期龙头概念股的后市走向，虽股价仍未下跌，但形态确是阳线，股指上午的一波反抽与其带动也不无关联。大盘进一步缩量，照此发展，甚至有近本年度低点2132点成交量的可能，场外参与人群没有蜂拥入市的迹象，个股炒作虽有机可乘，但大的机会不在并不是好事，盘面上看5日均线支撑较为强劲，并且该均线今日拐头向上，对股指形成有力支撑，希望看到增量资金进场局面的观望者来说几乎没有可操作空间，迷茫者甚至可暂时选择休息，而主动型投资者应吸纳受事件性刺激的品种严格按操作纪律进行运作，如军工等品种就存在明显机会。（华讯投资）

　　世基投资：数据超预期引发忧虑 后市仍将持续整理

　　统计局最新公布的数据显示，3月份CPI同比增长3.6%，这不仅高于2月份的3.2%，也高于市场此前预期的3.5%，再结合近期居民生活用品的新一轮大范围涨价潮的信息，困扰去年决策层的通胀问题在缓解几个月后又再次走高，给市场带来较强的心理压力。使得管理层进入两难境地，为保经济需放宽货币，而CPI的再次反弹又为放松增添了阻力。早盘两市双双低开下挫，随后在5日线支撑下展开过一轮回升，但量能的萎缩显示出多方能量的不济，尾盘两市双双加速跳水，均以阴线收盘，上周五反弹成果遭到吞噬。

　　盘面上看，板块普跌，传媒娱乐、船舶制造、电子器件、农林牧渔、煤炭行业、房地产等板块跌幅居前；公路桥梁、海工装备、水泥、纺织等行业则表现强势。此外，触摸屏、水利建设、电子支付、核电核能领跌概念股。个股方面，虽然跌远多于涨，但还是有500余家收出红盘，皖维高新、新海股份、嘉欣丝绸、金山开发、克明面业等14只个股涨停。

　　虽然4月份的股市迎来了开门红，并且以连续两天的上涨终结了股指周线四连阴的局面。但是，坦率地说，大盘并没有因此而确立重新上涨的态势，而是仍然处于盘局之中，后市恐怕还是会出现一段整理行情。不管是从什么角度来讲，出现在3月14日和28日的两条大阴线，都是极具杀伤力的，从而在客观上宣布了今年年初以来的上涨行情已经结束。不过，问题在于，这种大阴线的出现，并没有充分的理由，或者说在某种程度上讲就是市场情绪失控的产物，它使得大盘事实上再度呈现出了明显超跌的状况，而这些待市场情绪平稳以后，应该是会得到矫正的。（世基投资）

　　西南证券：2300点争夺还将延续 短期关键就看权重股
　　周一股市冲高回落，量能萎缩，CPI超预期再度引发市场担忧，短期延续弱势震荡。

　　预期改善，但有待兑现及强化，短期仍多空胶着。1)经济、政策及市场供求预期改善推动市场企稳。首先，官方PMI继续回升超出预期，一定程度上扭转了之前市场对经济的过度悲观；第二，不论是温总理要求尽快出台预调微调措施，货币政策要适时适度调节，还是央行首季例会重提“引导货币信贷适度增长”，都有助于政策预期的改善；第三，一方面新股发行制度改革加快步伐，另一方面来自QFII、RQFII和养老金等长线资金入市正在推动，尽管其真正入市的时间、规模并不确定，但股市供求基础有所改善。2)预期的改善还有待兑现及强化。本周的焦点是3月及一季度经济数据，通常在两会后、数据公布后，政策会趋于明朗并逐步落实，另外周边局势也可能在本周落定，本周不确定性可能得到明显缓解。周一公布的CPI超预期使得改善的预期再度回落，但我们认为单月反弹不改降势，不会对既定的政策方向产生很大影响。3)仍然有待于流动性的实质性改善。3月下半月放贷速度明显加快，市场对存贷款的预期都在上调。4)多空胶着，量能制约，2300点附近仍有震荡。尽管整体利好超预期，但银行股承压较重拖累大盘，量能尚未持续放大显示多空双方均较谨慎，目前均线系统呈空头排列，60日均线位于2341点，上方压力较重，有待权重股的企稳和量能的配合。

　　中期转强趋势在逐步确认，但不宜过分乐观。1)我们仍然维持转型期市场的判断，上半场系统性风险与结构性机会并存，难有大牛市行情。2)对于今年我们之前提出“等待机会，关注变化，着手布局”，其实从去年四季度我们就判断市场开始进入底部区域，今年的机会将大于风险。去年我们强调股市的风险，大类资产配置较好的方向是小贷和银行理财，今年我们提示股市的机会；短期的波动很让人纠结，抄底逃顶都很难，但关键是大方向的把握，向下向上的能见度是否清晰。3)本轮行情已超越超跌反弹的级别，右侧在逐步确认中：一是60日均线，上证综指、深证成指、沪深300和中小板综指的60日均线均已拐头向上；二是经济虽未见底，但向下预期已反映的较为充分；三是政策方向渐趋明朗。4)最有希望的推动因素仍是分母。一方面从货币的常规供求看，1-2月份信贷减速是好事情，规范之后可能会见到放松(可能不仅仅是存准)，货币增速有触底回升迹象，而物价下降，房价下降，投资减速，长期资金入市在加快推动，股市的流动性基础改善；另一方面高利贷风险暴露、银信和理财等监管趋严、整顿交易所等使得在大类资产配置上利于股票的因素增多，其实股市风险偏好水平已经提升。（西南证券）

　　深圳智多盈：2350点压力相当沉重 短期市场反复震荡蓄势
　　3月份居民消费价格指数(CPI)同比上涨3.6%，增速较上月的3.2%提高0.4个百分点，高于市场预期。另3月份全国工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下降0.3%，为2009年12月以来首次负增长。数据使得市场对通胀抬头及经济回落的担忧有所升温，但由于前期市场已有充分反映，预期对市场影响相对有限。
　　从周一两市股指运行来看，两市股指维持弱势震荡，但震荡范围依然在合理范围之内。技术面来看，两市股指以阴K线报收，沪指表现相对偏弱，考虑到周末利好预期落空，CPI数据超预期等因素的影响，短线股指仍有反复震荡蓄势的要求，但只要短线沪指不失守5日均线，股指就仍有反弹的可能。而后市沪指上档技术压力位在2330-2350点区域，深成指技术压力位在9900-10000点区域，未有效站稳此区域仍然不能过于乐观，谨慎乐观对待为宜。操作上，严格将仓位控制在4-5成左右，密切关注消息面及权重的动向而谋动。 （大摩投资）

　　深圳智多盈：市场内忧外患 短期市场继续低位整理
　　国家统计局今日公布3月份我国CPI同比上涨3.6%，超越市场此前预期，通胀压力依然存在。不过，市场又面临新的降准时间窗口，也不排除降息的可能。目前管理层的态度是要根据形势变化尽快出台预调微调措施，而今日的宏观经济数据走向，将会在一定程度上影响政策的微调。但经济数据或政策走向不及预期，短线反复将是大概率事件。这将会影响短期市场走势，预计短线还将震荡整理，但也为主力资金布局创造新的机会。
　　大盘周一小幅低开，在多头的积极回补下，沪指一度冲高，但2300点关口得而复失，重新形成短线压力，创业板及中小板指数相对跌幅较大。盘面看来，今日各板块当中高速、民航等板块表现不俗，前期受到油价上调情绪性错杀后，今日理性回归。此外，部分军工、水泥股异军突起，短线冲高回落，后市持续走强的几率较小，不宜盲目追高。不过，在美股休市、亚太股市中日韩表现低迷的情况下，A股周一表现已属难得，经济数据显示通胀阴霾仍未散去，资金面能否保持充沛，形成对经济的良性刺激作用成为关键。
　　期指方面，主力合约IF1204冲击上周高点受阻而回落，但依然重新收于2500点上方，前期连续下跌势头正在逐步扭转，短期看多趋势明显。从持仓上看，在上周持续反弹的过程中，空头大幅减仓，前期投机和套保获利筹码不断套现，空头继续做空动能减弱。周一盘中仓差最高仅为6000手左右，主力观望态势明显，尾盘仓差为-2624手，主力继续离场观望。（深圳智多盈）

　　东方证券：继续震荡探低概率大增 2200点或将见底
　　清明节后大盘虽然反弹了，但力度和量能明显不足。在上周四的反弹中，金融板块依然没有太大的动作，反弹力度最强的是前期跌幅较大的小盘股和题材股，主力只是动用小部分资金拉动这些小盘股吸引盘中人气，只要大盘蓝筹股没有动，行情就很难持续下去，所以本周要小心大盘冲高回落，继续向下寻求支撑。
　　从盘感来看，大盘见2476点高点后这组65度角的下跌，虽然在2242点处有个小级别的反弹，但并不足以改变整组下跌的角度。所以，本周大盘的反弹极有可能在2330点-2350点之间遇到较大的压力，从而继续下跌。而这次下跌，关系到大盘是否会跌破2200点的支撑，如果是振荡逐步下跌，以时间来换空间，使下跌角度走缓，大盘在2200点附近将出现见底信号；而如果本周见高点后下跌角度没有减缓，投资者就需谨慎，不排除大盘将测试2132点前低点的可能性。（东方证券）

　　广州万隆：市场信心表现疲软 谨慎防御观望为主
　　今天股指主要以无量上涨、放量下跌的走势为主，从行为心理技术的角度来看，这种市场特征表现在一定程度上反映出了，目前市场多头的进攻意愿依然是极低的，也反映出了目前市场做多的信心是极为疲软的。而从今天板块的角度来看，触摸屏、传媒娱乐、物联网、云计算等溢价率较高的主题性板块跌幅表现居前，而钢铁行业、石油行业、食品行业等低估值权重板块、或者是非周期性板块则是表现相对较好。从策略分析的角度来看，目前的这种市场风格表现，在一定程度说明了，目前市场主要还是以防御为主。
　　总体上来看，目前市场信心表现是极为疲软的，因此投资者需要关注前期表现较为强势的主题性个股，将可能会再次出现大幅、非理性回调的这种风险。 （广州万隆）

　　倍新咨询：量能决定短期涨跌两难 市场或继续弱势整理

　　场的利好消息与利空消息不断对冲，从当前量能上看上涨和下跌量能都难以放大，表明了投资者特备是大机构的谨慎心态。如果没有更大的利空比如扩容信息股指大涨和大跌都比较难，市场可能会选择继续弱势震荡。
　　盘面上近日主要的亮点是小额贷款概念板块，如今天涨停的嘉兴丝绸(002404)、哈尔斯(002615)、浙江众成(002522)都是这种概念，前期的香溢融通(600830)也是此概念，成为弱势中一道亮丽的风景线，投资者可重点关注其中的龙头个股。一季度业绩预增的个股继续重点关注。 （倍新咨询）

　　开源证券：技术指标不断下移 中期弱势格局难改
　　大盘在2300点关口遇阻回落，成交量再度急剧萎缩，反映出市场观望气氛浓重，投资者参与热情不高，股指短线或再度击穿5日均线。指标方面，MACD指标绿柱继续小幅缩短，DIF、DEA持续低位运行，指数持续运行在布林线中轨下方，且布林线中轨仍在不断走低，市场中期的弱势格局难改。（开源证券）



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