主题：3月份人民币贷款增加1.01万亿元 创14个月新高

3月份人民币贷款增加1.01万亿元 创14个月新高
　初步统计，2012年3月份社会融资规模为1.86万亿元，分别比上月和上年同期多8136和355亿元。其中，人民币贷款增加1.01万亿元，同比多增3320亿元；外币贷款折合人民币增加950亿元，同比多增378亿元；委托贷款增加770亿元，同比少增743亿元；信托贷款增加952亿元，同比多增905亿元；未贴现的银行承兑汇票增加2769亿元，同比少增2862亿元；企业债券净融资1974亿元，同比少708亿元；非金融企业境内股票融资565亿元，同比多8亿元。

　　一季度社会融资规模为3.88万亿元，比上年同期少3487亿元。其中，人民币贷款增加2.46万亿元，同比多增2170亿元；外币贷款折合人民币增加1327亿元，同比少增454亿元；委托贷款增加2809亿元，同比少增395亿元；信托贷款增加1721亿元，同比多增1630亿元；未贴现的银行承兑汇票增加2271亿元，同比少增5340亿元；企业债券净融资3960亿元，同比少610亿元；非金融企业境内股票融资875亿元，同比少683亿元。

　　从结构看，一季度人民币贷款占社会融资规模的63.5%，同比高10.4个百分点；外币贷款占比3.4%，同比低0.8个百分点；委托贷款占比7.2%，同比低0.4个百分点；信托贷款占比4.4%，同比高4.2个百分点；未贴现的银行承兑汇票占比5.9%，同比低12.1个百分点；企业债券占比10.2%，同比低0.6个百分点；非金融企业境内股票融资占比2.3%，同比低1.4个百分点。

　　二、广义货币增长13.4%，狭义货币增长4.4%

　　3月末，广义货币(M2)余额89.56万亿元,同比增长13.4%，比上月末高0.4个百分点，比上年末低0.2个百分点；狭义货币(M1)余额27.80万亿元,同比增长4.4%，比上月末高0.1个百分点，比上年末低3.5个百分点；流通中货币(M0)余额4.96万亿元,同比增长10.6%,比上月末高1.8个百分点，比上年末低3.2个百分点。一季度净回笼现金1154亿元。

　　三、一季度人民币贷款增加2.46万亿元，外币贷款增加211亿美元

　　3月份，人民币贷款增加1.01万亿元，同比多增3320亿元。

　　3月末，本外币贷款余额60.77万亿元，同比增长15.5%。人民币贷款余额57.25万亿元，同比增长15.7%，比上月末高0.5个百分点，比上年末低0.1个百分点。一季度人民币贷款增加2.46万亿元，同比多增2170亿元。分部门看，住户贷款增加4995亿元，其中，短期贷款增加2581亿元，中长期贷款增加2414亿元；非金融企业及其他部门贷款增加1.95万亿元，其中，短期贷款增加1.05万亿元，中长期贷款增加5906亿元，票据融资增加2575亿元。月末外币贷款余额5595亿美元，同比增长17.2%，一季度外币贷款增加211亿美元。

　　四、一季度人民币存款增加3.76万亿元，外币存款增加668亿美元

　　3月份，人民币存款增加2.95万亿元，同比多增2712亿元。

　　3月末，本外币存款余额86.84万亿元，同比增长13.0%。人民币存款余额84.69万亿元，同比增长12.5%，分别比上月末和上年末低0.1和1.0个百分点。一季度人民币存款增加3.76万亿元，同比少增2185亿元。其中，住户存款增加3.14万亿元，非金融企业存款减少707亿元，财政性存款增加679亿元。月末外币存款余额3418亿美元，同比增长44.3%，一季度外币存款增加668亿美元。

　　五、3月份银行间市场同业拆借月加权平均利率2.58%，质押式债券回购月加权平均利率2.66%

　　一季度,银行间市场人民币交易累计成交55.65万亿元，日均成交9123亿元，日均成交同比增长36.5%。

　　3月份,银行间市场同业拆借月加权平均利率为2.58%，比上月低0.80个百分点；质押式债券回购月加权平均利率为2.66%,比上月低0.92个百分点。

　　六、国家外汇储备余额3.31万亿美元

　　3月末，国家外汇储备余额为33050亿美元。3月末，人民币汇率为1美元兑6.2943元人民币。

　　七、一季度跨境贸易人民币结算业务发生5804亿元，直接投资人民币结算业务发生499亿元

　　2012年一季度，以人民币进行结算的跨境货物贸易、服务贸易及其他经常项目、对外直接投资、外商直接投资分别发生4166亿元、1638亿元、29亿元、470亿元。

　　注1：当期数据为初步数。

　　注2：社会融资规模统计数据来源于人民银行、发改委、证监会、保监会、中央国债登记结算有限责任公司和银行间市场交易商协会等部门。同比增减数额均用可比口径数据计算得到。

　　注3：2011年10月份起，货币供应量已包括住房公积金中心存款和非存款类金融机构在存款类金融机构的存款。


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怪不得午后银行股集体暴动。

新增贷款远超市场预期。3月份人民币贷款增加1.01万亿元，同比多增3320亿元，远高于市场预期，很好地体现了政策“预调微调”。从中，我们看到了积极因素，但是也不宜过于乐观。我们认为，3月份的货币数据反映了以下特征。

　　第一，中长期贷款比重低。在1.01万亿元的新增贷款中，短期贷款及票据融资为7135亿元，中长期贷款仅为2701亿元，其中非金融企业为1772亿元，比2月数据还低，与年初以来投资增速的下滑相一致。目前，投资回报率降低，而官方利率仍处于高位，企业的资本成本并没有下降，导致制造业投资下滑较快。企业对负债成本的降低是有预期的，这体现在3月份新增贷款中，提高了短期贷款和票据融资，降低了对中长期负债的配置。

　　第二，居民长期贷款环比大增600亿。3月新增人民币居民长期贷款 929亿元，比2月的325亿元大增600亿余元，这与3月份房地产成交量回暖是一致的，主要原因是房地产商“降价保量”的策略激发了刚性需求，另外央行、银监会的首套房贷优惠政策也是重要刺激因素。货币政策意图非常明显，一方面满足居民首套购房的贷款需求，另一方面压房地产商降价消库存。

　　第三，流动性持续改善。M2同比增长13.4%，比上月末高0.4个百分点，略高于市场市场预期，M1同比增长4.4%，比上月末高0.1个百分点，这是M2、M1同比增速在今年1月达到最低点后连续两月加快。流动性改善也反映在利率上，3月份银行间市场同业拆借月加权平均利率比上月低0.80个百分点，质押式债券回购月加权平均利率比上月低0.92个百分点。

　　3月份的数据体现了政策的“预调微调”，但是受限于实体经济投资需求回升较为缓慢，导致新增贷款主要以短期贷款及票据融资形式反映。我们认为，随着 “预调微调”的政策逐渐发生效应，经济将在二季度企稳。

屈宏斌：3月新增贷款显示政策宽松已在悄然加码


新浪认证资料显示为“汇丰大中华区首席经济学家”的屈宏斌4月12日在微博称，3月新增贷款显示政策宽松已在悄然加码。
屈宏斌称：“3月新增贷款明显回升至1万亿，高于市场预期，显示政策宽松已经在悄悄的加码。这也消除了前段时间人们对贷款需求不足的忧虑。但鉴于出口和工业下行仍在持续，尤其是中小企业和沿海省市实体经济仍在急速下滑，政策宽松仍需继续加大力度, 期待2季度两次降存准，实质性减税措施和为民间投资开放更多领域。”
央行4月12日公布的数据显示，3月份，人民币贷款增加1.01万亿元，同比多增3320亿元。