主题：下周八新股连发 人民网关注度最高

经历两周的发行低谷后，新股发行再度驶入快车道。主板、中小板及创业板合计8只新股都将于下周启动网上发行，这对刚止跌企稳的大盘而言可谓一大考验。

　　下周发行的8只新股分别是宜通世纪、任子行、东江环保、天山生物、龙泉股份、奥康国际、人民网及翠微股份。8只新股拟发行数量总计3.38亿股，预计募集资金总额为35.77亿元。下周新股市场迎大扩容，而在此前一周及本周，两市分别仅有2家、1家新股供市场资金申购。

　　某江苏券商的营业部总经理指出，节前发行的6只新股就有5只破发，不仅重挫打新资金，同时也对整个市场起到助跌作用。近期两市成交金额再度跌回千亿水平，而下周新股的密集发行将消耗部分存量资金，这对刚刚止跌企稳的大盘构成压力。

　　申银万国新股分析师林瑾表示，8股齐发并不意味着未来IPO的再提速。今年以来新股发行节奏本不稳定，监管层还在近期发布了《关于进一步深化新股发行制度改革的指导意见》，近期新股发行放缓有给市场预留时间消化的意味，只是短期发行节奏微调，长期看仍有待观察未来新规如何深化推进。

　　上海证券资深投资顾问赵晓历认为，未来新股发行节奏肯定是朝市场化发展并长期利好股市。郭主席上任后对拟上市公司资质从严要求，质地优良的公司上市实际上是为A股市场不断注入新鲜血液。

　　8只新股中人民网的关注度最高。人民网被誉为“官网第一股”，是人民日报社建设的国家重点新闻信息网站，主营业务为广告宣传服务、信息服务、移动增值服务及技术服务。2011 年实现营业收入4.97 亿元，净利润1.39 亿元。

　　中信证券（600030）认为，人民网作为拥有独立采编权的中央级重点网站，内容优势是未来公司快速发展的核心，互联网广告收入稳步增长，以新闻信息为原材料的信息服务收入以及从PC 屏向手机屏迁移的移动互联网业务收入具备巨大增长空间。

　　从具体时间安排来看，宜通世纪、任子行将首先安排于下周一申购；周二东江环保、天山生物将迎申购日；周三则轮到龙泉股份、奥康国际、人民网；周四翠微股份将进行申购。

　　在上述8只新股中仅主板上市的奥康国际募集的资金规模超过10亿元，其次是翠微股份和人民网，拟募资数额分别为8.3亿元、5.3亿元；其余5只中小板创业板新股的预计募集资金均不超过4.5亿元。

　　对于市场最为关注的发行价格，据某询价机构人士介绍，从已完成初步询价及推介的四只新股来看，报价基本都是在行业市盈率附近，质地并不那么优良的公司甚至还有折价。不过，那些成长性好、未来业绩较为确定的好公司的静态市盈率依然相对偏高。此外，主承销商的态度出现分化，以往非常激进的部分南方券商开始审慎起来，积极与发行人协调并将发行价格降下来。

　　数据显示，一季度新股的平均发行后市盈率31.47倍，创2009年IPO重启以来的最低水平，并且在近期下滑趋势有所继续。3月下旬以来发行的新股的市盈率多集中在20-30倍区间，最低的为奥马电器12.94倍。


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本周8只新股发行：人民网周三申购



　　拟募资额合计达38.3亿元，市场资金压力环比陡增4倍

　　进入4月中旬，新股IPO(首次公开发行)节奏开始加快。

　　本周，A股有8只新股进入发行程序，合计发行股份数3.38亿股，拟募集资金额达到38.3亿元，资金压力环比陡增4倍。其中，备受市场关注的“官网第一股”人民网(603000)将在本周三网上网下发行。

　　超募恶习难改

　　本周一、周二和周三发行的7只新股，均处于同一资金申购时段。今天两家创业板新股宜通世纪(300310)和任子行(300311)进行网上网下发行；周二分别安排有一家创业板新股天山生物(300313)和一家中小板新股东江环保(002672)发行；周三发行的三只新股中，有两只为主板公司，分别是人民网和奥康国际(603001)，另外一家是中小板新股龙泉股份(002671)。虽然其中有两只是主板公司，但发行量均不大。待这批打新资金解冻后，周四还有一只主板新股翠微股份(603123)发行。

　　4月份以来，本周是月内IPO资金需求量最大的一周。从拟募资金额来看，环比陡增了413.5%。在本周8只新股连发之后，已发布招股公告的新股中，下周一将有一只体量硕大的中小板金融股西部证券(002673)发行，发行股份数达到了2亿股。

　　除了发行节奏加快之外，新股普遍超比例募资的恶习依然存在。

　　统计可见，虽然4月份的新股发行平均市盈率有所下降，目前统计数据为23倍，但普遍大比例超募的情况依然未有实质性改善。

　　今年以来发行新股，实际募资和拟募资(只统计有公布数据)的比例达到150%，超募比例50%。4月份发行的、已公布发行价的5只新股，其实际募资金额为26.7亿元，比预计募资的16.5亿元超额了62%。其中，主板公司怡球资源(601388)和今天申购的宜通世纪，超募比例分别高达83%和74%。

　　西南证券分析师张刚给出的研究报告显示，“预计本周大盘将因为新股密集发行而造成资金分流，在经历了大幅反弹之后，或将再次出现下跌。”

　　近半月九成新股破发

　　为了配合新股发行体制改革，今年3月8日和9日，沪深两市合计推出了被誉为“史上最严厉”的“炒新”禁令。从实施效果来看，上市首日即告破发的现象形成了蔓延之势。

　　3月27日首航节能(002665)上市破发5.41%，成为近两个半月来首个上市即告破发的新股。从那天起至今，共有10只新股上市，上市首日即告破发的新股就有7只，到上周五收盘仍处破发状态的有9只。

　　“新股的破发使得近期询价区间已偏于理性。”申银万国分析师林瑾建议，近期新股申购的选择要着重于定价合理性的判断。结合上市公司基本面和潜在题材，林瑾建议网上申购方面，若最终定价合理，结合基本面及潜在题材可考虑偏重参与天山生物和人民网的申购，其次为任子行、宜通世纪；而如果考虑资金使用效率，今天申购新股的资金，可以顺势参与绝对价格较低的翠微股份于本周四的申购。

　　但需要关注的是，本轮新股申购中毛利率较高的任子行和天山生物，近三年均出现逐年下滑的情况，而人民网则逐渐抬升。“人民网以其独特的质地预期将可能获得网下询价机构相对更多。”林瑾指出。