主题：高盛：华电国际煤矿资产贡献增，维持Ｈ股中性及目标

　高盛发表研究报告指出,预计华电国际(01071)(沪:600027)来自华电燃煤火力发电分部的利润率扩大,特别是今年第二季的表现,以及来自煤矿分部的盈利贡献增加,有助提升股本回报率由过去两年近乎零的水平,升至今年的6%,2013年至2014年料可维持于约7%水平｡

　　报告指,受累需求疲弱,秦皇岛现货煤价继续变动不大,仍低于去年平均水平的4%,但仍续预测今年华电国际的煤单位成本按年增加2%｡

　　另外,高盛预计该公司今年投放在燃煤火力发电厂的资本开支占比将会减少,转而分配更多资金在煤矿╱基建｡估计来自煤矿投资的产量及盈利的贡献,将会在今年变得更重要,料由去年占总收入的不足1%,增至今年的4%｡

　　该行指,预计其利息支出按年增加30%,但今年第四季存在减息可能性,或可减轻利息的重担｡维持华电国际A､H股｢中性｣投资评级,12个月目标价分别为1﹒7港元及2﹒9元人民币,并将今明两年每股基本盈利预测调低3%及2%｡(经济通)



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