主题：包钢稀土：给予推荐评级

公司发布一季报，2012年一季度实现营业收入35.7亿元，同比增长68.7%；净利润12.1 亿元，同比增149%，每股收益为0.997元。一季度业绩与此前业绩快报基本一致，略超市场预期：公司净利润增速远大于营业收入增速，其主因是：一方面市场需求逐步回暖，稀土价格止跌企稳，同时公司也调整了营销措施，特别加大了重点大客户的销售力度，使得业绩增长；另一方面，由于稀土价格相比去年四季度已经企稳，一季度资产减值损失有较大冲回。

3月中下旬以来，公司主要产品，氧化镨钕、氧化铈、氧化镧价格上涨幅度分别为32%、6%和6.5%，产品价格止跌回升态势确定。下游钕铁硼行业景气亦出现回升，企业补、备库存需求较强。未来随着风电、稀土永磁等下游企业重返市场采购，稀土价格继续回升将会是大概率事件。



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