主题：雀巢118．5亿美元收购惠氏 国内乳业或生变局

2012年04月26日 00:08 来源： 中国经济时报
　　本周，惠氏奶粉争夺大战跌宕起伏，达能志在必得，抛出高达110亿元竞购金额，然而峰回路转，雀巢终以高出8．5亿元美金将惠氏收入囊中。

　　雀巢接盘辉瑞营养品业务

　　23日下午，辉瑞和雀巢同时宣布，辉瑞与雀巢达成一项协议，将辉瑞营养品业务以118．5亿美元现金出售给雀巢。

　　同日，辉瑞投资中国有限公司企业沟通部总监席庆告诉中国经济时报记者，“协议标志着辉瑞此前宣布的对其营养品业务战略选择评估的完成。”雀巢（中国）有限公司公关经理何彤向本报记者表示，“目前雀巢已经与辉瑞方面就这一价格达成一致。”

　　自去年7月，辉瑞宣布要剥离估值约100亿美元的惠氏奶粉后，便引起全球群雄觊觎，达能、雀巢、美赞臣、亨氏、雅培以及国内企业中粮等各家均传出过意欲染指，随着竞购的推进，收购方毫无悬念地将在暗自较量的两大食品巨擘达能和雀巢间产生。

　　此前媒体报道，辉瑞制药有限公司出售旗下惠氏婴幼儿奶粉资产的消息有望在这周宣布，接盘方很可能是全球最大的食品集团雀巢。但就在本周一，这场耗时9个月的收购案突然再生变数，达能一口气将竞购金额增加至110亿美元，以期能够速战速决，就在大家认为达能可能成为最后赢家的时候，却又产生了戏剧性的变化，不到48小时，雀巢报出比原出价90亿美元高出28．5亿美元的最高竞购价格118．5亿美元，最终将惠氏收入囊中。

　　乳业专家王丁棉表示，“辉瑞制药营养品业务有惠氏奶粉板块，而惠氏奶粉是辉瑞制药营养品业务最有价值的。此次雀巢118．5亿美元溢价收购惠氏，辉瑞可谓收获不小。”

　　资深营销专家肖竹青告诉本报记者，“雀巢虽然以118．5亿美元的溢价收购辉瑞的营养品业务，但是雀巢也不算亏，雀巢可以通过不断地收购企业，达到保值增值的目的。 ”

　　根据AC尼尔森2011年全国奶粉占比的调查数据显示，雀巢在中国市场销售的十大婴幼儿奶粉品牌中排名最末，占比3．8％，惠氏占比8．0％，排名第五位，两家合并后，将达到11．8％，比排名第一的美赞臣占比13．6％略有差距。

　　同日，北京东方艾格分析师马文峰告诉本报记者，“通过此次收购，雀巢将成为一个在亚洲、欧洲和拉丁美洲的婴幼儿营养品市场的领先者，雀巢和惠氏强强联合将改写中国奶粉行业格局。”

　　国内乳业面临激烈竞争

　　业内人士表示，通过此次收购和业务的剥离，辉瑞将进一步关注儿童营养品等主业，而雀巢将在奶粉市场中占据不小的份额。

　　王丁棉表示，“雀巢和惠氏的此次大手笔的收购或将改变国内奶业格局，国内奶粉企业之间的竞争将愈加激烈。”

　　中投顾问此前发布的《2011－2015年中国奶粉市场投资分析及前景预测报告》显示，截至2010年7月，中国国内奶粉市场上多美滋、美赞臣、雀巢、雅培、惠氏的占比分别为16．76％、12．06％、10．58％、7．29％和4．72％，而国产品牌伊利、贝因美（002570）、飞鹤、圣元、完达山、雅士利分别占据10．97％、7．13％、4．72％、3．27％、3．88％及2．69％的份额。

　　业内人士认为，在中国消费者对婴幼儿配方奶粉的认可度上，“惠氏”品牌较主要从事成人奶粉业务的雀巢更高，如果雀巢收购成功将使其在中国市场上甩开美赞臣、雅培两大对手，并在婴幼儿配方奶粉市场份额上直逼目前的“冠军”多美滋。

　　关于剥离惠氏落地后国内洋奶粉的格局，此前的2011年8月，深乳业分析师、中国奶业协会理事陈渝曾向本报记者表示，“剥离惠氏会对国内奶业格局产生一定影响，但是影响不大，现阶段奶业还处在洗牌过程。”

　　奶粉营销专家黄小勇指出，在珠三角及长三角的一些地区，惠氏的占有率超过10％以上，尤其是广东，在某些地区甚至超过20％，和雀巢强强联合之后，占有率将至少达到25％以上，形成绝对的市场垄断，将竞争对手远远地抛到后面。

　　至于被批准的可能性以及可能的时间等信息，席庆表示，“该交易尚有待于满足一些常规的先决条件，包括获得某些地区监管部门的批准。”何彤则表示雀巢没有对此作出预测，但表示公司很希望获得批准。

　　“如果获得有关监管部门的批准和满足了其他先决条件，营养品业务的剥离将于2013年上半年完成。该交易完成后，所有辉瑞目前专职从事营养品业务的员工将转移至雀巢。如有要求，还必须就该交易与劳资委员会和工会进行磋商。”席庆指出。

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　　雀巢布局中国市场

　　近年来，雀巢也加速了收购步伐，希望站稳亚洲市场，此次118．5亿美元竞购惠氏是这些年雀巢投资并购中资金数量较大一笔，面对巨额投资和高的市场风险，雀巢看中的正是惠氏在亚洲的业务。

　　12年前，收购太太乐、广州冷冻食品公司后，雀巢在中国再也没有任何大手笔。但自2010年起，看到中国经济转型中的巨大机遇，雀巢开始启动了其庞大的中国投资战略计划。

　　2010年，收购中国瓶装水十强企业之一——云南矿泉水第一品牌云南大山70％股权。

　　2011年11月，收购国内蛋白饮料和八宝粥市场份额最大的厦门银鹭食品集团有限公司60％的股份。

　　2011年12月，以17亿美元收购徐福记60％股权。

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