主题：关注中国铁建

7月12日讯 2008年国都证券中期投资策略报告会将于7月12日在北京友谊宾馆嘉宾楼举行，金融界网站作为独家财经网站支持，对此次会议进行全程视频直播，下面是建筑行业研究员邹文军发言中的精彩观点。

　　看A股上市公司的行业走势，在08年以前，右边图的红线是建筑行业的走势，蓝线是商品指数。从08年以前可以看到，建筑行业走势是弱于大盘，这主要是基于建筑行业作为一个板块的技术壁垒很低，属于劳动密集型产业，成长受限，并不意味着这个行业就没有成长型好，技术壁垒高的子行业。我们看到像石油工程建设，像一些特殊的专业化建设领域，这些技术壁垒高的子行业，仍然会有一些很好的投资机会，类似的公司像海油工程，这样的公司技术壁垒很高，而净利润率只在16％左右。我们还可以选择一些成长型好，如海外市场，业务在海外市场的公司，而铁道建设对应的公司，我们选择中国铁建。

　　下面我介绍一下海油工程，我们认为是建筑行业里面盈利能力最强的最佳选择。海油工程目前是国内唯一的海油工程类的上市企业。国内旺盛的石油需求将推动海油工程业务量的增长，油价的大幅度盘社将会加速刺激海油工程业务的增长。目前业务以海上浅水海油工程为主。

　　中国铁建，刚刚在上面行业分析的时候，看到我国铁路建设正处于大规模建设期，目前中国的铁路基建市场基本处于寡头垄断情况。中国铁建和中国中铁各占到40％左右的市场份额。城市轨道，中国铁建占到30％的市场份额，本身铁路建设技术壁垒很高。海外市场呈现突飞猛进的态势。我们可以看到公司在现在一个没有完工新签海外工程量增速已经达到了共工程量1/3以上，海外工程特点是它的毛利润率和净利润率水平高于国内一些基建项目。我们预测未来两年业绩每股收益分别是0.33和0.43元。未来目标是11.55元。

　　中材国际，公司是目前国内最大的水泥建设商，07年公司主营业务中有61％左右的收入来源于海外市场，而目前海外市场国内公司主要在非洲、中东这些地方，这些地方的基础设施建设仍然会有很大的发展空间。中材国际将充分受益快速成长对外的工程承包市场，淘汰落后产能，水泥建设行业，保持一个高度景气。我们预测08、09年公司每股收益是0.24元和3.35元。给予强烈推荐，A的评级。未来12个月目标价77.05元。



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