主题：万科A：4月销售数据继续改善

事件：

　　万科A（000002）公布4月份销售数据，实现销售面积76.7万平方米,销售金额74.4亿元,分别同比增长13.1%和-5.8%，环比则下降了30.2%和35%。1~4月份,公司累计实现销售面积377.6万平方米,销售金额385.1亿元,分别同比增长了1.6%和-11.3%。4月份共获得5个土地储备项目。

　　点评：

　　一般每年的4、5月份是房地产销售的相对旺季,承接3月份“小阳春”的利好态势,万科4月份的销售数据继续改善,销售面积和销售金额虽然环比出现下降,但同比增速已连续3个月回升,预计万科全年在销售面积和销售金额上应会实现正增长。

　　在土地储备方面,万科在2、3月份连续2个月零入账后,4月份共取得5个土地储备项目,其中3块是合作方式拿地,合计获得建筑面积91.5万平方米,支付权益地价11.5亿元。由于房地产市场销售情况比去年底时开始回暖,万科开始出手拿地是否意味着开发商改变了预期并入市购地,我们认为仍然有待观察。

　　从万科房屋平均成交单价上看,4月份平均销售单价为9700元/平方米,低于一季度的水平,这可从两方面来解读:一是近期的市场成交构成是以首套房等刚需入市，二是开发商打折促销也是吸引购房者入市的基本原因。

　　预计万科A2012~2013年每股收益分别为1.12元、1.37元,目前公司估值不高。


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