主题：电力股炒阶梯电价利好

板块聚焦

阶梯电价正进入我们生活，电力股因此获得炒作动力。昨日大盘振荡但电力板块全面发力。广州的电力股穗恒运涨停，广州控股大涨4.6%，九龙电力、华能国际、大唐发电、长江电力等央企电力股也放量上涨。实行阶梯电价能推动电力股走多远？

煤炭价格不断上涨，而上网电价受控制，这种扭曲的经济现象一直制约着电力股的表现，电力股长期大幅落后大盘。以昨日大涨的广州控股为例，该股今年升幅为6.09%，另外，长江电力今年升幅为5.35%，华能国际升幅为4.49%，华电国际今年甚至倒跌，而同期上证指数升幅为11.48%。

按照国家发改委的说法，今年上半年各省都将陆续推出居民阶梯电价。简单地说阶梯电价就是用电越多，价格越贵。电力股的炒作逻辑上是预期电力股更多获得电价提升的好处。

难改电力股估值

但是，有市场人士分析，在发电企业天文数字的发电量中，居民消费毕竟只占其小部分，而且肯定只有更小部分才能够享受到阶梯电价的好处。在煤电价格没有理顺，电价不能完全放开的背景下，仅仅依靠阶梯电价这些小利好，不能改变电力股特别是火电股的估值。


对于电力股的前途，长江证券分析师葛军认为：去年行业面临煤价高企和来水偏枯的双重挑战，盈利能力出现大幅下滑，但全年电价共上调三次，对全行业恢复正常盈利水平有正面影响。

信达证券分析师韦玮认为，无论是阶梯电价还是补贴五大发电集团，这些政策的利好都有限。但相对看好阶梯电价，因为如果阶梯电价更进一步，是有可能开启电价市场化改革的步伐，那怕这种改变幅度是有限的，也对整个电力行业运行有积极影响，从而有利于提升电力板块的估值水平。但韦玮称，电力行业从基本面角度看，影响盈利能力的负面因素仍然存在，估值吸引力不足。如果投资者配置电力板块，建议配置水电类公司，水电值得长期看好。



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