主题：机构看后市：仍有反弹动能

九鼎德盛：刺激式反弹空间有限 慎追两类股

周四基本面受央行与证监会联手相关表态加之短线超跌影响， 深沪A股受政策利多刺激震荡反弹，沪综指补去了周二跳空缺口，深圳成指重回10000点上方，当日金融股中证券、保险、信托类受政策刺激反弹明显。香港市场也有所反弹。当日市场涨幅前五位分别为：券商、保险、交通运输、公路桥梁与物资物贸板块，板块上无下跌板块，为普涨反弹性质，涨幅最小板块为生物制药。从市场层面来看，超跌反弹加政策刺激并末有明显量能出现，表明市场仅是对相关超跌与政策影响板块给以护盘或反弹，比如超跌股大连友谊\凯恩股份；政策刺激类西部证券\国海证券等，但从这些许多品种的估值风险来看，仍然偏大。目前市场是典型的政策刺激PK基本面较差的对垒。研究认为在M2/GDP过高的现实背景中，货币政策的宽松在相当周期内难以实现，而一旦发生泡沫资产的大幅度回归，则可能引发连锁反应。操作上短线投资者密切关注量能配合情况，稳健投资者继续战略观望。

从当日基本面来看，主要集中在(1)央行行长周小川表示，央行将加强和证监会以及其他金融监管机构的协调配合，为资本市场稳定发展提供良好的宏观、货币、金融环境。证监会主席表示： 应积极稳妥有序地推进人民币资本项目可兑换，以此推动中国经济和世界经济在更高水平上融合发展。这两则消息提振了市场人气。(2) 国务院总理温家宝16日主持召开国务院常务会议，讨论通过《国家基本公共服务体系“十二五”规划》，研究确定促进节能家电等产品消费的政策措施。(3) 中国银监会副主席王兆星昨日在北京表示，银监会正在调查银行存贷款季末和月末波动的原因，但没有计划调整存贷比指标。另外，银监会将在条件成熟的时候，制定发布银行业金融机构实施绿色信贷政策制度的评估体系和奖惩体系。(4) 5月15日，南京市在召开的综合改革大会上，公布了《关于实施综合改革工程的意见》(以下简称《意见》)，在意见中提出要深化国有资产管理体制改革，要求国有企业原则上不再参与商品房开发。

总体来看，A股目前的政策面仍然采取了比较明显的刺激因素，而从市场的基本面来看，宏观经济严峻、上市公司业绩下降、股市扩容加速、国债、新三板、原油期货、国际板等负面因素不断，加之欧元区危机仍然形势相当严峻，因此笔者预计市场在回补了周缺口后，其上行空间有限，而政策面PK基本面的博弈仍将继续，但作为投资者应清醒的认识到，目前A股市场超过25倍PE的股票大约在80%左右的现实，而国际主要资本市场仅有16%，因此A股结构化风险仍将继续，操作上短线投资者可适量参与，但稳健投资者继续战略观望为宜，不宜追涨题材刺激类、业绩较差品种。


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倍新咨询：反弹后仍需谨慎 关注两类金股

昨天我们认为经过连续下跌后，股指随时都有可能反弹，只是要看抄底资金是否进场。今日开盘后首先在浙江东日涨停刺激下，带动了券商、信托等金融股的反弹，受中国平安股权转让尘埃落地影响，该公司股价保持稳定反弹，另几个保险股也为指数做出了贡献。港口水运、高速等基础设施股也出现较大力度反弹，对于股指的反弹也起到了重要作用。截止收盘，上证指数上涨32.69点，收至2378.89点，量能为814.6亿。深圳综指涨幅为1.37%，中小板涨幅为1.18%，创业板指涨幅为0.87%。

今天市场的好转纯粹是超跌反弹所致。从盘面上主力仍在运作券商股，该板块前期套牢盘较少，基本处于新高附近，容易引起资金的共鸣，同时该板块拉升也容易带动金融这个权重板块。此为老热点，没有新的热点主线出现，由此判断这是超跌反弹。

消息面上，今天央行发布了浙江丽水市农村金融改革试点总体方案，利好与小额贷款公司个股，投资者可重点关注一下前期涨停过的华峰氨纶。

后市方面，今天股指的超跌反弹并没有带来新的热点主线，市场全面看好的机会还不存在，只有一些结构性的热点。目前股指还未下探到本轮上升趋势线底部，后市还有反复。激进的投资者可重点关注金融和金改股。

华讯财经：“阳包阴”点燃抢筹行情 隐忧未消

大盘周四高开高走，市场将央行行长及证监会主席言论解读为利多，随着周末的临近，期盼利好消息的到来，股指应声而起，将之前失守的多条均线收回，金融板块作为第一权重行业，表现可圈可点，对股指贡献较大，全天指数量升价增，收盘站稳于5日均线之上。

盘面上：与昨天仅有一个板块飘红不同的是，今日可谓百花齐放，券商、港口水运等大盘股云集的行业涨幅居前，券商方面有国海、宏源涨停，海运方面则是锦州港、宁波海运等个股封板；文化传媒、参股期货等题材类板块涨幅也超过了3%，江苏舜天、厦门国贸涨幅靠前，可谓业绩题材双丰收。此外，从华讯财经个股评测王盘中资金监测数据看，今日买入资金前三的股票分别是：三江购物、东吴证券和中发科技。

华讯财经认为，涨停板个股达到30只，在本轮调整接近2周之时，我们早就预言告诉过大家，要做好下跌10个交易日的准备，今明两天正好卡在这个时间点上，现在看来所言不虚，市场压抑到极限就会向相反方向运行，是类似于一种自然规律，大涨自然就并不新奇了，只是成交量的放大并不明显，当然如后市市场能快速收复剩余的70点失地，那么可以认为近段时间的下跌就是彻彻底底的挖坑行为。

后市展望：欧美股市情绪及消息面不恶化的话，A股受到的利空影响就可控，重新回到上升通道中的独立走势就可以期盼，我国的散户普遍有“好了伤疤忘了疼”的特点，下跌了100点，一看到有二三十的点大阳线就要追进去，好像慢一步就少赚多少钱似的，实际上这种心态在当前是非常要不得的。收盘时跌跌撞撞才站上5日均线便是隐忧。

且不说市场是否有效止喘，即使是大盘就此确立重拾升势，也要看准好的行业板块或个股再出手，“不管买什么，反正手里有股票就踏实”，这是操作大忌。指数的稳定大家还需要观察以及分析管理层的口风，今天的上涨不意外，毕竟技术上和时间周期上都有超卖后反抽需要，涨这么多则可以说是拜郭树清和周小川的言论所赐，但仔细分析就能发现仅是中性偏多而已，指数自身能走到哪里以及是不是政策会实质性推出，还要观察。

巨丰投顾：2350点强支撑显现 股指望创新高

【盘面】

今日两市小幅低开，稍作上冲了即出现快速回落，10点之后股指在金融股的带动下出现快速拉升，午后股指依然在高位稳健缓升至终盘。板块方面：金融行业(宏源证券、国海证券、西部证券、国金证券)是今日行情的超级发动机、物资外贸(如意集团、时代万恒、汇鸿股份)、公路桥梁(山东高速、吉林高速、四川成渝)、交通运输(锦州港、宁波海运、大连港、连云港)表现非常强劲。综合来看：今日两市在2350点下方探底后走出大涨的态势，K线形态阳包阴，今天的中阳线上穿5日均线，对5月9日的下跌趋势形成了短期扭转态势。

【消息面】

中国人民银行行长周小川16日表示，央行将加强和证监会以及其他金融监管机构的协调配合，一如既往地支持中国资本市场的改革发展。注重货币政策和金融监管政策的协同效应，为资本市场稳定发展提供良好的宏观、货币、金融环境。周小川是在第三十七届国际证监会组织年会上做出上述表示的。他表示，一方面要积极推动债券市场发展，促进资本市场全方位开放，适时推出双向跨境ETF，逐步发展扩大QFII和RQFII额度，支持金融机构积极走出去；另一方面，注重货币政策和金融监管政策的协同效益，进一步完善宏观审慎政策框架，保持实体经济平稳较快发展，加强系统性风险的防范，强化对跨境资本流动的监测、分析与管理，促进跨境资本有序流动，为资本市场稳定发展提供良好的宏观、货币金融环境。

【技术面】

今日市场在2350点下方附近探底回升后出现大涨局面，收出一根实体饱满的中阳线，K线形态阳包阴，显示上涨动能较为充足。自5月9日开始的下跌，沪指基本上是依托于5日均线在下行，而今日的阳线是第一次上穿5日均线，说明短期趋势已经存在被扭转的可能。今日市场在巨丰投顾本周初持续说到的重要支撑位2350点附近企稳后出现大涨，也体现了此点位的支撑力度依然存在，但近期股指大涨大跌的折腾使得投资者从思想上对这根中阳也或多或少的抱有怀疑的态度，今天是下跌中继的反弹还是心一波上涨的开始？在此，巨丰投顾提示投资者：如果近期股指在2350附近区域持续震荡整理后再次向上，那么短期阶段性底部将确认成立，股指将再次有创出年内新高的机会。

大摩投资：大盘现绝地反击 金改股重振雄风

今日上证指数报收2378.89点，涨32.70点，涨幅1.39%，成交814.6亿元；深成指报收10079.48点，涨163.01点，涨幅1.64%，成交640.1亿元；中小板指报收4644.17点，涨54.05点，涨幅1.18%；创业板指报收716.17点，涨6.21点，涨幅0.87%。两市共有1983只个股上涨，246跌，涨跌比为8:1。非ST类涨停个股29家，无跌停个股。

今日两市小幅高开，早盘指数高开低走，沪指下探至半年线处获得支撑，指数触底反弹，由于前期金融改革概念股龙头浙江东日再度强势涨停带动了一部分市场人气，盘面相比前几天要活跃很多。午盘之后大量跟风资金进场，沪指继续上攻并回补上方2376点缺口。

综合来看，今日市场触底反弹，沪指在半年线处展开绝地反击，盘面上出现普涨。虽然指数涨幅较大但全天市场成交量并没有出现明显放大，而且午盘之后沪指在上方60日均线处受阻回落。短线来看今天市场走势只能确认是技术性反弹回抽重要均线，市场全面反转摆脱弱势预计还需要耐心等待。操作上建议投资者逢高减持缺乏业绩支撑的题材股，对于低估值绩优蓝筹股如金融、地产可以逢低关注。

国元证券：两因素奠定基础 反弹将会更猛烈

市场在近期反复走弱而本人坚定的指出：5月分后半旬要迎来震荡大反攻的机会大增。因为中国人民银行行长周小川16日表示，央行将加强和证监会以及其他金融监管机构的协调配合，一如既往地支持中国资本市场的改革发展。注重货币政策和金融监管政策的协同效应，为资本市场稳定发展提供良好的宏观、货币、金融环境等诸多问题，这样从政策上就更加的说出市场在近期迎来的反弹还会更加猛烈些。

两因素加大后半旬反弹基础

近期本人坚定的指出市场的下跌就是良好的买入机会，因为后半旬市场将出现非常不错的短线反弹行情，因为主要的市场反弹逻辑体现在两大方面上。其一，最近央行的做法和态度上在暗示市场的进一步反弹时机成熟。因为央行要进一步提高资本市场服务实体经济能力。资本市场仍处于发育阶段，要加快推进市场的改革和创新，既要大力拓宽市场的广度和深度，为三农、科技创新型企业服务，为文化创意、中小微型企业提供更多的直接融资，又要抓紧开发国债期货、商品期权、利率互换等金融工具，为实体经济发现价格和管理风险提供间接的支持。这样担心实体经济进一步硬着陆的迹象逐渐的消散，迎来资金的围堵和博弈阶段性的低点将使反弹逐渐成熟。

与此同时，券商股再次走强凸显市场马上迎来反弹的时期逐渐成熟。市场传证监会建议允许证券公司向商业银行贷款，以助其扩展业务，与此同时，根据有关支持国内百家证券公司的指导草案，中证监指出应给予证券公司创新自由，以满足金融服务的更高要求。文件指出，应允许证券公司和普通客户一样向银行贷款，以扩大其融资渠道。目前，内地证券公司可在银行间市场借钱，或以持股作抵押，向银行贷款，这样券商股的再度走强使得市场人气凝聚，加大后半旬的走强预期必然情理之中。

两现象值得思考和深度挖掘

不过，今日走势也体现后续量能不足的震荡过程，但不管如何走势，本人还是坚定的指明市场在5月份的后半旬时间逐渐引发反弹的概率很大，在一直坚持一种观点本轮反弹的告诉会延续到2650点附近，后续的反弹不断会延伸和加大，相反还会出现阶段性新高的可能。

在事件和部分想象中不断的思考和研究才会挖掘到不错的机会和市场的领涨热点，以下的三个信息是值得深度思考和挖掘。

首先，国务院总理温家宝昨日主持召开国务院常务会议，讨论通过《国家基本公共服务体系“十二五”规划》，研究确定促进节能家电等产品消费的政策措施，这样就一定给与市场新一轮炒作的机会，而业内人士分析认为机会具体有两种：一则是寻找竞争力度很强的白马公司如格力电器、美的电器、青岛海尔以及海信电器、万和电气和华帝股份等等。其二则是业绩弹性可能引发反弹周期的后续个股如美菱电器、合肥三洋、深康佳、TCL集团等等。可见市场在不断资金推升中，热点的扩散也有助于市场的后半旬的发力反弹。

其次，继续战略性看好券商股，由于资本市场改革和证券行业转型带来证券行业战略性投资机会，近期Q FII审核限制放宽表明监管层对于改革措施落实的力度之大、速度之快，创新大会各项措施将逐步得到落实，构成行业催化剂，市场进入政策驱动行情。券商和其他金融机构之间的并购也在悄悄预热，即西南证券拟并购国都证券后，山西证券并购格林期货的传闻也越来越清晰，可见券商股的活跃必然加速后半旬反弹的到来。

总之，目前A股市场估值已处历史底部，与欧美成熟市场相当甚至更低。在宏观面上，尽管货币政策主基调不变，但正趋于宽松，预调微调举措频出。政策面上，股市政策预期向好。完善发行、退市和分红制度，拓宽资金入市渠道，加强股市监管等一系列举措，无疑有利于提振市场信心。所以本人再次坚定的分析预测5月份的后半段的反弹基本已经在空间、技术上和良好的政策预期上完成共鸣，接下来进一步的反弹还会更加猛烈一些。

今日投资：反弹动能助A股走高 短期望企稳

反弹动能显现，周四A股市场大幅走高。上证指数收于2378.89点，涨1.39%；深圳成指收于10079.5点，涨1.64%。两市A股1983只股票上涨，246只股票下跌。成交金额小幅上升，上海市场从上一交易日的741.8亿元上升至814.6亿元；深圳市场从上一交易日的605.7亿元上升至640.0亿元。据今日投资“在线分析师”系统数据显示，当前市场天气为阴天，表明短期大盘趋势处于弱势震荡阶段。

国资委党委昨日在《求是》杂志刊发文章表示，“国务院国资委将继续加大国有大型企业公司制股份制改革力度，具备条件的要积极引进战略投资者，推进主营业务整体上市。”此前，国资委相关负责人在多个场合表述了类似包括中央企业在内的国企改革思路。国资委指出，在国企改革过程中，要吸收民间资本参与国有企业改制重组，发展混合所有制经济，发挥国有大企业引领带动作用，促进各种所有制企业共同发展。业内人士认为，国资委接二连三对此表态或意味着国企将迎来上市高峰。

从今日盘面的行业跟踪情况来看。5月16日，中国人民银行行长周小川在第三十七届国际证监会组织年会上表示，积极推动债券市场发展，促进资本市场全方位开放，适时推出双向跨境ETF，逐步扩大QFII和RQFII额度，支持经营机构积极走出去，不断提高资本市场运行效率。受此消息刺激，金融行业延续近期强势，终盘飚涨3.76%，涨幅领衔沪深两市。中日韩三国日前正式签署投资协定并决定年内启动中日韩自由贸易区谈判。中方还倡议利用中国山东毗邻日韩的区位优势，建设中日韩地方经济合作示范区，并积极考虑在日韩选择合作的区域，建立三国产业合作基地。受此消息刺激，物资外贸板块走强，收盘大涨3.24%，居涨幅榜第二位。受中日韩自由贸易区将启动的影响，今日港口股崛起，交通运输板块个股多数飘红，收盘涨2.84%，位列涨幅榜第四位。此外，传媒娱乐、家具行业和化纤行业等板块强于大盘；飞机制造、生物制药和农林牧渔等板块弱于大盘。

今日投资统计了10家券商对今日大盘走势的看法：看多：3名，骑墙：4名，看空3名，今日看多指数上升至30%。分析师表示，5月前两周，工、农、中、建四大银行新增人民币贷款整体接近零，而存款则继续流失2000亿左右，显示实体经济需求下滑严重。欧债危机的再度蔓延、国内经济增速持续下滑，使得投资者对于股市的前景感到悲观，前期部分获利资金开始加速离场，导致A股市场近期加速下跌。但是，随着国内经济的持续下滑，投资者对于管理层可能加速出台刺激经济的相关政策的预期会再度提升。今日沪指在半年线附近出现大幅上涨，预计股指短期有望止跌企稳。同时，在线分析师数据显示，A股市场的中期趋势处于看平过程中，安全持仓线为50%。

广州万隆：A股强势反攻 透露重要信号

早盘股指小幅高开，冲高后出现回落翻绿，好在半年线处有强支撑，股指强势反弹，午后收盘大涨逾30点，涨幅1.39%。

板块方面全面红盘，其中物资外贸、家具、电器、纺织机械等板块大涨居前，大多数都有一定涨幅，尤其是金融、煤炭等权重股的强势回归，直接刺激了股指的反弹。个股方面迎来难得普涨的格局，活跃度明显增强，上涨家数急剧增加，很多个股强势反弹，纷纷冲击涨停。可见，在股指连续下跌后，主力资金开始大举入场抢反弹，直接刺激很多个股大涨。

今日大盘终于止住跌势，出现强势反弹，我们认为主要是由三大利好刺激的：

1.周小川表示，央行将加强和证监会以及其他金融监管机构的协调配合，为资本市场稳定发展提供良好的宏观、货币、金融环境。这则消息提振了市场人气。

2.郭树清表示，应积极稳妥有序地推进人民币资本项目可兑换，以此推动中国经济和世界经济在更高水平上融合发展。这则消息对于市场的资金面有利好作用。

3.自5月初开始，发改委等部门密集调研，酝酿新一轮扩大内需系列政策。减税、推动内需无疑对家电、消费等板块形成利好。

总的来看，今日股指的反弹有望延续，后市或更上一层楼，投资者可积极参与反弹。值得注意的是，继启动金融改革试点后，温州市政府日前出台《关于促进实体经济发展的实施意见》(简称“31条新政”)以扶持实体经济发展。该《意见》允许内资企业“零首付”注册登记，支持利用股权作质押获得融资贷款，降低组建集团成本。这将直接刺激温州金改和金融创新受益股这两大板块，今日浙江东日的强势崛起、一度涨停就是很好的说明，建议投资者可积极关注。