北京首证：短线酝酿超跌反弹 空间不宜高估

【今日市况】

周四两市大盘整体呈现平开后震荡上行的格局，盘中热点再次活跃，尤其是券商板块再次大幅上扬。截至收盘，两市大盘双双收小阳线，板块处于全部上涨状态，其中金融、物资外贸、交通运输、公路桥梁等板块领涨，上涨幅度均在2.6%以上。而飞机制造板块涨幅最小，为0.49%。沪指报收于2378.89点，上涨32.7点，涨幅1.39％，成交814.6亿，深成指报收10079.5点，上涨163.01点，涨幅1.64％，成交640.1亿，两市合计成交1454.7亿，与上一交易日量能稍有放大。

【周边市场】

美股收跌,黄金下跌1.3%,原油下跌1.2%,欧股收低0.6%

美东时间5月16日16:00(北京时间5月17日04:00)，道琼斯工业平均指数下跌33.45点，收于12,598.55点，跌幅为0.26%；纳斯达克综合指数下跌19.72点，收于2,874.04点，跌幅为0.68%；标准普尔500指数下跌5.85点，收于1,324.81点，跌幅为0.44%。

纽约黄金期货价格周三收盘下跌，当日，纽约商业交易所(NYMEX)下属商品交易所(COMEX)6月份交割的黄金期货价格下跌20.50美元，报收于每盎司1536.60美元，跌幅为1.3%。

纽约原油期货价格周三收盘下跌，报收于每桶93美元下方，当日，纽约商业交易所(NYMEX)6月份交割的轻质原油期货价格下跌1.17美元，报收于每桶92.81美元，跌幅为1.2%。

欧股周三收低，泛欧斯托克600指数连续第三个交易日下跌，收盘跌0.6%，报245.59点。法国CAC40指数上涨0.3%，收报3048.67点。德国DAX30指数下跌0.3%，收报6384.26点。英国富时100指数下跌0.6%，收报5405.25点。葡萄牙PSI20指数下跌1.9%，收报4890.13点。

【后市研判】

大盘迎来反弹空间不宜高估

周四两市大盘整体呈现平开后震荡上行的格局，盘中热点再次活跃，尤其是券商板块再次大幅上扬。截至收盘，两市板块处于全部上涨状态，其中金融、物资外贸、交通运输、公路桥梁等板块领涨，上涨幅度均在2.6%以上。而飞机制造板块涨幅最小，为0.49%。沪指报收于2378.89点，上涨32.7点，涨幅1.39％，成交814.6亿，深成指报收10079.5点，上涨163.01点，涨幅1.64％，成交640.1亿，两市合计成交1454.7亿，与上一交易日量能稍有放大。

券商股走强，宏源证券、国海证券和西部证券涨停，板块个股全线上涨，多数个股涨超5%。从行业消息面看，中国人民银行行长周小川16日表示，央行将加强和证监会以及其他金融监管机构的协调配合，一如既往地支持中国资本市场的改革发展。注重货币政策和金融监管政策的协同效应，为资本市场稳定发展提供良好的宏观、货币、金融环境，利好券商板块；另外，5月“证券公司创新发展研讨会”结束，证监会出台《关于推进证券公司改革开放、创新发展的思路与措施(征求意见稿)》，“征求意见稿”提出了11点近期措施，包括“产品创新、业务创新、组织形式创新及国际化”等。以上措施的逐步落实将推动证券行业盈利模式改善，仍然坚持看好券商板块的投资机会。因此，建议投资者对该行业给予适当关注。

从消息面来看，1、国务院总理温家宝5月16日主持召开国务院常务会议，会议研究了促进节能家电等产品消费的政策措施，决定安排财政补贴265亿元，启动推广符合节能标准的空调、平板电视、电冰箱、洗衣机和热水器，推广期限暂定一年；安排22亿元支持推广节能灯和LED灯；安排16亿元支持推广高效电机。此外，会议确定汽车等产品的消费的政策措施，其中涉及到节能汽车补贴的政策是“安排60亿元补贴，推广节能汽车”。2、讯网消息，世界黄金协会（WGC）5月17日发布《黄金需求趋势报告》显示，中国和多国央行及ETF为黄金需求提供支撑。2012年第一季度，全球黄金需求为1097.6公吨，同比下降5%，但与前八个季度的平均水平持平。黄金需求的价值约合597亿美元，同比增长16%。一季度黄金均价为每盎司1690.57美元，较2011年同期高出22%。3、16日，海运煤炭网发布最新周期(5月9日至16日)报告显示，环渤海地区港口发热量5500大卡市场动力煤综合平均价格报收784元/吨，环比下降2元/吨。这是该价格连续第二周下降，累计下降3元/吨。业内人士指出，目前煤炭市场上笼罩着四大不利因素，未来煤价下降的压力将逐渐增大。

从技术上看，大盘指数中阳收盘，日线收涨，沪指站稳2350，收复5日线和30日线，日线技术有所转强，技术上看，大盘周五有继续冲高的可能，2400点将会继续被多头冲击。

整体来看，近期美元走强、人民币汇率大幅回落及港股表现看，热钱流出还在加速，对A股市场负面影响依旧不容忽视。昨国务院研究确定促进节能家电等产品消费政策措施，决定安排财政补贴265亿元，这表明在经济回落超预期，而货币政策难大幅放松之际，通过加大积极财政政策刺激消费以达到稳增长目的。目前大盘仍难有系统性机会，但稳增长的积极财政政策不断带来结构性机会。由于大盘连续下挫已严重超卖，短线将酝酿技术性超跌反弹，但空间有限，个股因消息与估值而分化加大。

【首证视点】

国务院发布节能补贴计划

国务院总理温家宝5月16日主持召开国务院常务会议，会议研究了促进节能家电等产品消费的政策措施，决定安排财政补贴265亿元，启动推广符合节能标准的空调、平板电视、电冰箱、洗衣机和热水器，推广期限暂定一年；安排22亿元支持推广节能灯和LED灯；安排16亿元支持推广高效电机。此外，会议确定汽车等产品的消费的政策措施，其中涉及到节能汽车补贴的政策是“安排60亿元补贴，推广节能汽车”。

该消息对家电板块构成利好。有机构分析称，本次促进节能家电产品消费政策力度超出市场预期，此外，这些要求将促进行业摆脱过去几年以低价取胜的粗放型增长方式，促进行业升级，更加有利于技术和资金实力雄厚的龙头企业，行业整合有望加速。

【短线预测】

震荡走高

看涨

金证顾问：“阳包阴”或只是调整路上小反抽

在近期市场连续出现调整之际，今日股指便开始踩住了刹车，小幅高开震荡向下稍微打低一会后便形成了持续的震荡攀升态势。截止收盘，上证指数大涨32.70点报收于2378.89点，日K线图上形成了一个相对标准的“阳包阴”。对于这种杀跌途中的技术形态，投资者又该如何去判断这是一个反抽还是就此进入后市的反弹行情了呢？

笔者认为，对于今日市场出现了这一个像样的普涨行情，应该从股指拉升的最终原由入手。实际上，今日的强势拉升，可以说是受到了一些政策预期因素的影响，而并非市场的主观意愿，可以从消息面上看出端倪。央行行长周小川称：央行将加强和证监会以及其他金融监管机构的协调配合，一如既往地支持中国资本市场的改革发展。注重货币政策和金融监管政策的协同效应，为资本市场稳定发展提供良好的宏观、货币、金融环境。这一则消息提震了市场人气，也让投资者预期管理层或许会出台更为有利的政策，支持当前本已相对脆弱的资本市场。那么试想一下，如果市场不出台这一消息，市场还会呈现今日这种普涨行情吗？更多的应该是继续备受外围市场的杀跌以及近期持续调整所引起的恐慌之中艰难度日了。同时，后续的利好政策能否得到具体的实施以及实施的时间安排都是一系列的疑问号。所以，从这种政策导向制度市来看，今日股指的反弹行情，更多的市场消息影响而形成杀跌过程中的反抽行情。

另外，从盘面的表现来看，今日市场虽然出现的是普涨行情，但是推动大盘的主力军主要为石化双雄以及银行等大盘蓝筹股。而蓝筹股正是本次调整过程当中的罪魁祸首，今日借机反抽，形成超跌反弹，这种超跌反弹的持续性有待考量。而按照市场规律来看，大盘蓝筹股行情一般难以形成持续发力的作用，故后市市场当中一旦大盘蓝筹在流动性受限的压力下形成反弹乏力的局面，那么大盘的走强自然成为问题。

其次，整个市场暂时还没有出现能够持续支撑市场走强的热点题材效应。虽然今日“金改概念”有所卷土重来之意，但其经过前期大涨之后，主力更多的便是借机逢高出局。而近期受到了中日韩物资外贸进一步发展合作的利好刺激，连云港(601008)、锦州港(600190)等4只个股封住涨停，整个概念板块也表现不俗，但其所在的行业相对分撒且所占的市值分量相对有限，后市恐难对市场形成持续性掀动投资情绪的作用。所以短期仍然需要更多的热点题材予以继续跟进，否则整个市场的投资信心的恢复将会继续受到抑制。

所以，综合以上几点进行分析，笔者认为，对于今日市场出现的这一“阳包阴”的走势形态，应该更多的以市场在调整路上的一个小小的反抽为主。2350点至2400点之间市场还将继续存在一定的反复震荡，操作上建议以相对的谨慎为主，仓位控制在5成左右，积极关注权重股反弹行情能否具有持续性，将成为后市手中是否持币还是持股的关键因素。