主题：五月A股：在技术与基本面双重夹缝中求生

　5月以来，一系列利好A股的政策密集出台，但这并未唤醒市场投资激情，5月开市后，沪指连续反弹仅坚持了3天就转而向下，此后，市场开始在煎熬、挣扎中度过，行情失去了4月一往无前的气概，在技术与基本面的双重夹缝中艰难求生。在政策面与经济基本面的角力中，政策的“手劲”似乎还不够大。但不少分析人士认为，或不必对经济下行与市场行情过于忧虑，后续政策力度或将加大，对市场的影响也将逐渐显现。

　　/行情回顾/

　　A股对政策利好反应冷淡

　　虽有一系列利好政策出台，市场目前却并未走出“红五月”，相反，对于经济基本面下行的担忧被放大，加之欧债危机再度凸显，市场在政策连出利好的背景下选择拐头向下。

　　多记利好重拳打“空”

　　本周，虽然有5月12日央行宣布存准率自18日起下调的利好，但是市场反应十分冷淡，不仅没有借助利好重新突破2400点，反而呈现震荡下跌走势。至本周五，上证综指报收于2344.52点，已跌破2350点的重要关口，周跌幅为2.11％；深成指本周亦大跌3.02％，报收于9903.09点，失守万点大关。

　　市场对利好表现出少有的冷淡，这也是5月市场的最大特点。

　　“五一”小长假期间，证监会连发四大利好：4月27日，四大期交所集体下调交易手续费，期货手续费整体降30％，新手续费标准将于2012年6月1日起实行；28日，证监会正式发布《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见》，并自公布之日起施行；29日，沪深两市交易所同时发布退市制度征求意见稿，这是继新股发行体制改革以来的又一个重大制度变革，真正发挥市场“优胜劣汰”的功能，让股市“不死鸟”神话破灭，让“垃圾股”远离市场；30日，沪深证券交易所和中国证券登记结算公司宣布，降低A股交易的相关收费标准，总体降幅为25％，新手续费标准将于2012年6月1日起实行。

　　证监会加班加点发布的4大利好可谓是提振A股市场的一记重拳，然而，重拳目前只换来5月开市后的3天小幅上涨，此后市场一路下跌。

　　五月第二周，市场主动下调并跌破2400点，此时央行也出手了。

　　5月12日晚间，中国人民银行宣布，将自5月18日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这也是自去年11月30日以来，央行连续第3次下调存款准备金率。然而，降准这一利好重拳同样打空，本周五的大跌将周四的反弹彻底抹杀，不仅收盘点位创出5月新低，也跌破了2400点大关。

　　《每日经济新闻》记者注意到，本周还有一大利好就是金融改革，浙江宣布金改范围扩大，全力推进温州、丽水金融创新试点，还将出台政策支持“三大国家战略”的金融创新。但是金改板块在周四反弹后，周五纷纷创出调整以来新低。

　　外围利空致恐慌

　　市场虽然对利好麻木，但对利空的反应却异常敏感，甚至敏感到恐慌。本周，外围市场动荡成A股下跌重要因素。欧债危机有再度爆发的征兆，欧洲股市也大幅下跌，本周前4个交易日，欧洲主要股市持续下挫，同时美股也开始进入单边下跌，道琼斯指数和标普500指数也是连续4日下跌。

　　外围股市的下跌严重影响到A股市场，沪指除周一和周四高开，其他3个交易日均是大幅低开，且除周四迎来反弹，其他4个交易日均现下跌。

　　对A股的另一大影响则来自港股。本周港股市场上的国企银行股大幅下跌，四大行港股周跌幅普遍逾2％，其中建行周跌幅最大，达到3.85％。

　　A股遇双重压力

　　从五月前三周A股整体表现看，似已失去4月激情，行情进入夹缝中艰难求生：

　　向上，年线压力极大震慑着多头信心。以深成指为例，5月第一周的反弹恰好就是在年线下方遇阻，此后一路下行；而沪市更弱，甚至没有突破2月末3月初的高点反弹就已经结束。

　　向下，则有半年线支撑。虽然本周A股大幅下跌，但从深成指来看，跌破了30日和60日均线，但距离下方半年线仍有一定距离；沪市由于更弱，已高度逼近下方半年线。

　　因此，《每日经济新闻》记者注意到，从技术上看，上方年线和下方半年线似乎对A股形成了一条 “夹缝”；而政策面利好又和海外市场危机以及国内经济下行危机一道，构筑成基本面“夹缝”。虽然政策力挺市场，但年线压力和内外困局却强行摁住了上行步伐。于是，5月A股就在夹缝中颠簸，艰难度日。


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