主题：十大机构看后市：窄幅震荡适当降低仓位

金证顾问：“小阴星”或成短期下跌中继

周一上证指数放出年内至今为止最大的单日跌幅之后，今日股指到收盘为止，全天形成窄幅震荡运行格局，最终以一根阴十字星报收于2311.92点。从日K 线图上不难发现，股指在下方2300点整数关口的支撑与三角形整理形态的下边趋势线压制下窄幅震荡运行。且成交量有逐步开始呈现萎缩态势，观望的氛围显得进一步浓厚。如何看待今日市场以这样一根窄幅震荡的小阴星报收呢？笔者认为今日市场的走势更有可能成为股指破位下行后的一个下跌中继，短线市场依旧以弱势震荡下行为主的概率较大。

可以从以下几个方面来对后市进行分析。从今日盘中的表现来看，市场在经过了周一的全面性调整之后，今日虽有惯性下冲，但继续探底的力度明显减弱。两市板块与个股的活跃度也有升温。其中整体上已经表现出了涨跌参半的迹象。但在止跌上涨的过程当中，由于成交量的萎缩，整个市场的上涨更多的表现在大跌之后的技术性反抽行情。如板块当中，今日涨幅榜夺冠的电力行业，但该行业一直备受业绩大幅亏损的困挠，所以后市自然难以形成持续性。同时，生物制药、生物疫苗等涨幅居前，这就更加体现出弱势市场的防御性品种的魅力。而相对具有一定力度且能够带动大盘的资源类板块以及大盘蓝筹都依旧没能够在市场上备受资金关注。所以，市场上一是缺乏热点，二是缺少主力龙头板块领衔拉升，市场依旧以弱势震荡为主或将是近期的主基调。

同时，随着5月份的政策护盘行情并没有起到有力效果，短期之内的政策市到底是否还能继续支撑股指，市场置疑声四起。加上在经过了周一股指的大幅调整之后，消息面上并没有重磅利好出台。而短期市场当中IPO持续发行，在2300点一带市场的投资氛围屡屡遭受重创的背景之下，持股信心已经深受打击，不利于市场后市的发展。加上国内经济增速变缓，推动资本市场的原动力受到实质性的减速之后，投资者担忧国内二季度能否让经济见底的疑问再度催生，对市场健康稳定发展大为不利。

另外，短期以来外围环境日趋恶化，国内A股难以独善其身。欧洲债务危机升级，希腊退出欧元区的声音仍然在耳边回荡，上周末欧美经济数据远远差于市场预期的结果，更让全球资本市场的动荡加剧，欧美股市纷纷重挫。如此恶劣的外在环境下，国内的投资者自然以避险为主，持股资金更多的将流向债券等固定收益的品种之上。进而让股市维持如今的弱势格局。

所以，短期市场一是投资者的持股心态悄然发生改变，同时政策救市已经不再被市场所认同，加上经济数据回落，外围环境的日趋恶化让整个市场的投资氛围更多的引向恐慌、信心不坚定，市场底部难寻的尴尬局面。这样或促成市场维持当前弱势震荡探底的走势。不过，市场每次调整幅度达到一定程度一般都会反抽的机会。而这一次止跌企稳进行反抽，从技术上来看，极有可能出现在前期5月初2453点的高点与6月1日的高点2388点连线；5月份两低点2330点与2309点连线，两条直线形成的下降通道的下轨处支撑位置，对应点位在2288点一带具有止跌反抽的机会诞生。从而，今日市场以一根“小阴星”报收或成短期市场的下跌中继。操作上建议继续持币观望，甚至空仓为主。


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巨丰投顾：股指横向整理 莫忘功夫锻炼

【盘面】：今日两市小幅高开，早盘维持宽幅整理格局，午后股指出现一波反弹，13:50后又出现对称下跌，尾市小幅上翘微涨收报。巨丰理财终端资金监控统计全天总体显示为：资金持续流出状态。板块方面：电力（豫能控股、华能国际、长源电力、华电国际）、生物制药（康芝药业、康缘药业、浙江医药、华北制药）、医疗器械（新华医疗、博晖创新、华润万东）、化纤（保定天鹅、*ST海龙、新乡化纤）、环保（长青集团、铁汉生态、巴安水务）、传媒娱乐（天舟文化、皖新传媒、广电网络、浙报传媒）等有相对良好的表现。综合来看：经过昨日的暴跌后，今日两市呈现为横向矩形震荡格局，震荡区间在巨丰投顾近期持续强调的三角形下轨下方，盘中再创调整新低2304点。前期的热门人气品种人民网经过一段时间的调整后再次出现大涨。

【消息面】 ：保监会有关负责人日前表示，去年底以来保监会主动做好投资政策储备，运用前瞻性、趋势性、周期性分析，修订或拟定10余项规定，形成新的政策“组合拳”。其中包括融资融券办法，盘活保险机构存量资产，创造增量收益；衍生产品办法，运用风险管理工具，管理和对冲股市波动等风险。他表示，上述政策规定，有的已基本成熟，稍加完善即可发布；有的需要进一步听取意见择机发布实施。这些政策措施，既与中央确定的宏观经济政策相一致，又符合保险机构的现实投资需求，在风险可控的前提下推进这些举措，有利于提升保险业服务民生工程和实体经济的力度，有利于支持资本市场改革，促进商业银行、证券公司和基金管理公司业务创新。

【技术面】：经过昨日的暴跌后，今日两市全天呈现为横向矩形震荡格局，震荡区间在巨丰投顾近期持续强调的三角形下轨的下方，盘中再创调整新低2304点。巨丰投顾在5月29日的观点中表示“只要近期市场不再意外出现向下巨阴线，那么市场将再次开启上升波段。”非常遗憾的是，外围的恶劣环境促使我们观点中的“意外”变成了现实，让行情产生了强烈转向，昨日的巨大阴线击穿了三角形整理下轨，5月28、29两日多头建立起来的一点曙光被暴跌完全吞没，即然市场出现变化，作为理性投资者就应该顺势而为、并调整交易策略。鉴于此，巨丰投顾建议投资者继续采取观望的策略，待市场平静之后再做决定。

冰冻三尺非一日之寒，在弱势行情中“超低”仓位适度进行交易，锻炼并保持对市场的敏感度也是投资者需要长时间坚持锻炼的功夫，因为待市场转强之时，如果功夫没有练到家，赚钱也是一种奢望。

今日投资：个股走势分化 A股市场涨跌不一

个股走势分化，周二A股市场涨跌不一。上证指数收于2311.92点，涨0.15%；深圳成指收于9847.12点，跌0.28%。两市A股1006只股票上涨，1167只股票下跌。成交金额大幅下降，上海市场从上一交易日的869.0亿元下降至641.0亿元；深圳市场从上一交易日的729.8亿元下降至560.4亿元。据今日投资“在线分析师”系统数据显示，当前市场天气为雨天，表明短期大盘趋势处于弱势阶段。

引入交易对手、放松股权及不动产投资限制、引入风险管理工具……针对近日来保险业关心的一系列保险资金运用市场化改革热点议题，6月4日，中国保监会有关部门负责人进行了解读。保监会表示，去年以来修订或者拟定了十余项规定，形成新的政策“组合拳”，主要包括：资产配置办法、委托投资办法、债券投资办法、股权及不动产投资调整通知、基础设施债权计划投资政策、境外投资细则、融资融券办法、衍生产品办法、创新产品办法和托管办法等十项。

从今日盘面的行业跟踪情况来看。中国电力企业联合会党组书记孙玉才表示，受火电装机增长减缓、电煤供应紧张、水电来水不确定性等因素影响，预计今年迎峰度夏极端情况下将会有3500万千瓦左右的电力缺口。受此影响，电价上调预期增强，电力行业板块走势强劲，收盘涨1.65%，跃居涨幅榜榜首。日前，财政部、海洋局联合发布通知，支持山东、广东、浙江等示范地区开展海洋经济创新发展区域示范，明确提出以海产养殖、海洋生物制药等海洋生物产业为重点，给予专项资金支持；支持海洋生物创新医药、新型海洋生物制品和材料及相关中药研发等。受此影响，生物制药板块早盘崛起，终盘涨1.41%，位居涨幅榜第二位。传媒娱乐板块今日走势较为强劲，个股多数飘红，收盘涨0.77%，列涨幅榜第四位。此外，自行车、陶瓷行业和纺织机械等板块强于大盘；金融行业、有色金属和水泥行业等板块弱于大盘。

今日投资统计了12家券商对今日大盘走势的看法：看多：3名，骑墙：6名，看空3名，今日看多指数上升至25%。分析师表示，从国内因素来看，周一证监会与上交所有关人员同时出面辟谣国际板近期即将推出的传闻。本周将发布5月份宏观经济数据，不出意外国内经济持续下滑的格局可能仍未扭转。管理层未来继续出台调结构、稳增长相关刺激政策的可能性依然较大。技术层面来看，沪指将5.28、5.29日放量上涨两日线吞没，且自1.06日形成的上升趋势线已被击破，今日虽遇到2300点整数关口的抵抗，但实际意义不大。预计股指短期震荡后还将下行。同时，在线分析师数据显示，A股市场的中期趋势处于看跌过程中，安全持仓线为40%。

今日投资：个股走势分化 A股市场涨跌不一

个股走势分化，周二A股市场涨跌不一。上证指数收于2311.92点，涨0.15%；深圳成指收于9847.12点，跌0.28%。两市A股1006只股票上涨，1167只股票下跌。成交金额大幅下降，上海市场从上一交易日的869.0亿元下降至641.0亿元；深圳市场从上一交易日的729.8亿元下降至560.4亿元。据今日投资“在线分析师”系统数据显示，当前市场天气为雨天，表明短期大盘趋势处于弱势阶段。

引入交易对手、放松股权及不动产投资限制、引入风险管理工具……针对近日来保险业关心的一系列保险资金运用市场化改革热点议题，6月4日，中国保监会有关部门负责人进行了解读。保监会表示，去年以来修订或者拟定了十余项规定，形成新的政策“组合拳”，主要包括：资产配置办法、委托投资办法、债券投资办法、股权及不动产投资调整通知、基础设施债权计划投资政策、境外投资细则、融资融券办法、衍生产品办法、创新产品办法和托管办法等十项。

从今日盘面的行业跟踪情况来看。中国电力企业联合会党组书记孙玉才表示，受火电装机增长减缓、电煤供应紧张、水电来水不确定性等因素影响，预计今年迎峰度夏极端情况下将会有3500万千瓦左右的电力缺口。受此影响，电价上调预期增强，电力行业板块走势强劲，收盘涨1.65%，跃居涨幅榜榜首。日前，财政部、海洋局联合发布通知，支持山东、广东、浙江等示范地区开展海洋经济创新发展区域示范，明确提出以海产养殖、海洋生物制药等海洋生物产业为重点，给予专项资金支持；支持海洋生物创新医药、新型海洋生物制品和材料及相关中药研发等。受此影响，生物制药板块早盘崛起，终盘涨1.41%，位居涨幅榜第二位。传媒娱乐板块今日走势较为强劲，个股多数飘红，收盘涨0.77%，列涨幅榜第四位。此外，自行车、陶瓷行业和纺织机械等板块强于大盘；金融行业、有色金属和水泥行业等板块弱于大盘。

今日投资统计了12家券商对今日大盘走势的看法：看多：3名，骑墙：6名，看空3名，今日看多指数上升至25%。分析师表示，从国内因素来看，周一证监会与上交所有关人员同时出面辟谣国际板近期即将推出的传闻。本周将发布5月份宏观经济数据，不出意外国内经济持续下滑的格局可能仍未扭转。管理层未来继续出台调结构、稳增长相关刺激政策的可能性依然较大。技术层面来看，沪指将5.28、5.29日放量上涨两日线吞没，且自1.06日形成的上升趋势线已被击破，今日虽遇到2300点整数关口的抵抗，但实际意义不大。预计股指短期震荡后还将下行。同时，在线分析师数据显示，A股市场的中期趋势处于看跌过程中，安全持仓线为40%。

华讯投资：大盘冲高回落 一点位成后市风向标

股指周二高开，并呈现反抽特征，可惜反弹幅度过于微弱，幅度及力度均较小，成交量能萎缩，观望情绪浓厚，上涨个股家数午后明显减少，即使大盘盘中大部分时间是小幅飘红的状态，但对于整体市场的反抽仍未起到提振信心的作用，2307点的神奇位置只能做到暂时性的抵抗。

盘面上：民航机场板块涨幅居前，燃油附加费调降消息刺激其中股票上涨，海航、国航、东航涨幅均超3%；近期股价在稳健中有涨的电力行业出现了涨停板品种，豫能控股封板，老牌电力大盘股华能国际涨幅超6%，股价站上6元关口；另外涨幅超过1%的还是跟电力同样具备防御性质的医药，康芝药业涨停，华润三九、华润双鹤则是联袂上攻。

华讯财经认为，早间大盘高开还能让人喜悦，但随着一天交易时间段走下来，大家逐渐发现并不乐观，即使盘中指数有拉升，也仅仅到了2323就下来，对半年线的收复动作并没做出来，意味着很可能向下的空间正在逐步打开，短线只是依托几个重要点为负隅顽抗而已。

后市展望：2307点很重要，没什么说的，今天盘中的低点几乎就在这里，昨天收盘点位站在这个位置上面，而作为2010年的重要底部，市场不会轻易地跌回或大幅跌穿2年前的位置，这是监管层不愿意看到的，因此基金等机构资金此时必须出来做个护盘的动作，力度先不谈，反抽必须要有。

反抽有了，结果效果却很差，并且成交量上看出来跟风盘并不踊跃，当然这是双向的，因为反抽幅度小，没有大涨，大家看到没什么差价甜头可赚，自然不参与，因此后市除了继续看2307与指数运行的关系，还要看量能放大情况。

世基投资：反弹缺量仍需谨慎 弱势格局尚难改观

昨天暴跌之后出台了所谓“国际版推出没有时间表”的澄清公告，但是，暴跌过的大盘根本不可能回到原位，甚至似乎连反弹的欲望都不强。今日大盘呈现高开后窄幅震荡的格局，市场对经济和信贷疲弱的忧虑仍然制约情绪，最终两市一涨一跌收市。

行业板块表现方面，医药、食品饮料、餐饮旅游以及公用事业股等相对活跃，表现强于大市，而午后银行和航空板块先后出现强势表现，抵消了券商、有色金属、机械等大板块下跌带来的负面影响，使得指数得以维持区间震荡。

技术上看，今日两市虽有反弹产生，但量能却未有效放大，没有成交量的配合，反弹有效性将大打折扣，而且沪指昨天留下的跳空缺口附近有较重压力，短线市场虽有技术性反弹要求但高度有限，预计近期市场将以震荡调整为主，操作上建议仓位较重的投资者以逢反弹减仓操作为宜。

九鼎德盛：沪指缩量十字星 短线可参与一类股

周二深沪A股震荡缩量，上海综指收出阴十字星，深圳成指则以小阴线报收，当日市场银行股护盘明显，而电力板块与医药类板块表现相对为好。当日上涨板块前五名分别为电力、生物医药、医疗器械、酿酒与化纤；而跌幅前五名分别为：券商、黄金、塑料制品、物资物贸与智能电网板块。从市场轨迹来看，反弹的缩量如果不能改善，其周一的缺口就可能构成大的突破型缺口，而此十字星则可能形成下跌中继星；反之，如果成交量出现配合较好式的反弹，则大盘则形成箱体整理的格局。从操作上来看，密切关注量能指标变化，而从轨迹线来看，市场上升趋势与大的收敛三角形均选择破位，因此对于市场仍应以防范风险为首要策略。

从今日基本面来看，主要集中在(1) 商务部网站6月5日消息，今年1-5月，全国(不包括山东、河南、四川、青岛)家电下乡产品销售3011万台，同比下降5.7%；实现销售额798.8亿元，同比增长4.4%。其中5月份，全国家电下乡产品销售681万台，实现销售额182.8亿元，同比分别增长67.1%和72.6%。截至2012年5月底，全国累计销售家电下乡产品2.48亿台，实现销售额5857.7亿元，发放补贴681.6亿元。(2) 外电6月5日消息，澳洲联储宣布降息25个基点，下调利率至3.50%，符合市场预期；此前上次政策会议澳洲联储宣布降息50个基点，至3.75%(3)据《证券日报》信息显示：在经历了北方稀土整合之后，南方稀土目前也推出了整合时间表。日前，广东省人民政府正式发布《关于推进我省稀土行业整合的意见》(下简称《意见》). 《意见》中提到，到2013年底，通过联合、并购、合资等市场化手段，由广东省稀土产业集团完成对广东省内现有稀土采选、冶炼分离企业的整合，集团基本实现对稀土资源的集中经营管理，并成为国家重点发展的大型稀土企业集团。(4)据《中国经济周刊》报道： 自2000年底最高人民检察院会同公安部组织开展追逃专项行动以来，至2011年，检察机关共抓获在逃职务犯罪嫌疑人18487名，仅最高人民检察院公开的其中5年的缴获赃款赃物金额，就达到541.9亿元。

总体来看，A股市场在重挫后出现缩量十字星并不能表示市场出现启稳，而密切关注量能指标变化及权重股的走势非常关键，研究认为，周一的大跌并非完全由国际板预期所致，宏观经济下行、上市公司业绩不佳、世界债务信用危机演变等均构成了下跌因素，管理层不应经常性的对一个要推的政策，采取反复的模棱两可，从市场操作来看，建议短线投资者可适量参与业绩增长且股价调整相对为好的品种，而对于稳健投资者而言，继续战略观望。

恒泰证券：下跌途中收缩量十字星 2300点难保

周一A股在多重利空因素打压下大跌，基本上打开了下行通道。周二偏多的消息面(包括证监会出面宣称国际版暂无推出时间表以及汇金可能再次出手增持三大行的猜想)有助于A股大跌之后反抽，这也是历次大跌之后的规律。不过从今天大盘反抽的力度来看，大盘弱态毕露。从分时图上看，大盘基本上呈现跌放量，涨缩量的不良量价关系，投资者甚至连做T+0的兴趣都没有，基本上是以减持为主。其次从成交量上看，今天成交量大幅萎缩，逢低买盘稀少，市场参与热情极度低迷。

盘面上看，今天医药股大放异彩，整个板块基本收红，其次，商业百货板块表现也不错，由此可见，此时此刻市场的避险意识非常清醒，这也表达出市场整体对后市不乐观的态度。

技术上，周一的一个长阴线击穿了2132一来的一个整理三角形下轨，今天缩量收十字星，是比较明显的下跌中继的形态，接下来不排除大盘进入快速下跌的模式，下档支撑先看前期低点2250附近。