主题：银河证券：海信电器降本提效，抵御行业竞争加剧

1、2012年以来，特别是3、4月份，市场整体增长放缓，主要竞争对手价格促销力度非常大。对此，公司积极调整经营策略，借助行业政策以及海外拓展，加大规模扩张，2012年销量目标1100万台。

2、行业需求不旺，这是由宏观背景以及彩电产品饱和度所决定的。

3、海信市场份额居前，但与主要竞争对手相比，并没有拉开很大差距，公司很难独立于行业而大幅增长。

4、目前行业竞争激烈。竞争对手加大整机业务规模扩张和促销力度，行业竞争日趋激烈。

5、预计公司2012/2013年盈利预测分别为2.06/2.25元。相对12年盈利目前估值在9倍左右，给予中性评级。（银河证券研究所）



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