主题：兰花科创调研简报:煤炭产能稳健释放,己内酰胺项目存忧

报告关键要素:
兰花科创(600123)亚美大宁矿股权过户时间尚不确定,但全年400万吨的产量仍有望实现。公司在建玉溪矿预计2015年完全达产,低于此前预期。此外公司整合6家煤矿带来“十二五”期间产能提升。
公司化肥业务有望好转,但新建己内酰胺项目未来面临整个行业产能过剩的隐忧。预计2012年、2013年EPS分别为3.87元和4.55元,对应动态PE分别为12倍和11倍,考虑到公司己内酰胺项目的不确定性,给予“增持”的投资评级。

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