主题：格力电器:空调整合,强者更强

我们预计公司2012-2014年每股收益分别为2.12、2.54、3.05元,参考可比公司估值水平,给予公司12年14倍PE估值,对应目标价29.68元,维持公司买入评级。
风险提示
房地产调控风险;原材料价格波动风险;管理层稳定性风险

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